اعتماد Bitcoin يشهد ازدهارًا رغم تقلبات السعر: ما هي أهم المقاييس؟
منذ أن انخفض Bitcoin (BTC) بنسبة 35% بين 14 يناير و5 فبراير، استقر في نطاق بين 60,000 دولار و70,000 دولار خلال الأيام الـ22 الماضية. في الوقت نفسه، تتحرك العديد من مؤشرات تبني BTC المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، والحيتان، وعمال التعدين، وخزائن Bitcoin المؤسسية في اتجاهات متباينة.
تسلط هذه التباينات الضوء على التزام رأس المال المستمر تحت حركة السعر الهادئة وكيفية ملاءمة كل إشارة في الصورة الأكبر.
تدفقات Bitcoin ETF لا تزال سلبية
انخفض المتوسط المتحرك لتدفقات صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة لمدة 90 يومًا إلى -2.18 مليار دولار. خلال العامين الماضيين، أصبحت المؤشر سلبية مرتين فقط: بين مارس 2025 ومايو 2025، وفي الفترة الحالية التي بدأت في 11 ديسمبر 2025. في كلتا الحالتين، تبع ذلك مرحلة تصحيحية لـ Bitcoin.
تدفقات Bitcoin ETF بالدولار الأمريكي (90 يومًا). المصدر: bold.report عندما يصبح المتوسط المتحرك سلبيًا، فهذا يعني أن هناك أموالاً تخرج من صناديق ETF أكثر من تلك التي تدخلها على مدى فترة أطول. هذا يقلل من ضغط الشراء، ويضعف الطلب العام، وقد يجعل من الصعب ارتفاع الأسعار.
العودة فوق الصفر، تليها تدفقات مالية ثابتة، قد تشير إلى عودة المشاركة المؤسسية. عادةً ما تتماشى القراءات الإيجابية المستمرة مع حركة سعر أقوى لـ BTC، إلى جانب تحسن ظروف السيولة.
تراكم حيتان BTC مقابل الاتجاه السائد
تتبع بيانات CryptoQuant التغير السنوي في إجمالي ممتلكات الحيتان ومتوسطه المتحرك لمدة 365 يومًا. أضافت العناوين التي تحتفظ بـ 1,000 إلى 10,000 BTC أكثر من 200,000 BTC بين يونيو ونوفمبر 2023، بينما كان السعر يتراوح بين 25,000 و30,000 دولار.
عندما يتجاوز التغير السنوي الخام متوسطه المتحرك لمدة 365 يومًا، فهذا يعني أن الحيتان تتراكم بسرعة أكبر من اتجاهها طويل المدى. تزامن هذا التقاطع في 2023 مع امتصاص العرض أثناء التداول الجانبي، مما أدى في النهاية إلى صعود BTC بقوة.
تغير ممتلكات الحيتان في Bitcoin خلال عام واحد. المصدر: CryptoQuant وعليه، قد يتكشف اتجاه صعودي لـ BTC بمجرد أن يتحرك التغير السنوي بشكل مستدام فوق متوسطه المتحرك (365-SMA)، مما يشير إلى تجدد امتصاص واسع النطاق.
إشارة معدل الهاش والبنية التحتية
يبلغ متوسط معدل هاش Bitcoin لمدة 30 يومًا حوالي 0.99 ZH/s بعد أن بلغ ذروته عند 1.10 ZH/s في نوفمبر 2025. كلا من معدل الهاش والسعر انخفضا في الأسابيع الأخيرة.
يقيس معدل الهاش القدرة الحاسوبية التي تؤمن الشبكة ويعكس استثمار المعدنين في الأجهزة وسعة الطاقة. يشير ارتفاع معدل الهاش أثناء استقرار الأسعار إلى توسع البنية التحتية بشكل مستقل عن المكاسب السعرية على المدى القصير.
متوسط معدل هاش BTC (المتوسط المتحرك لـ 30 يومًا). المصدر: Glassnode إذا اتجه معدل الهاش للارتفاع بينما يتداول السعر بشكل جانبي، فهذا يشير إلى التزام طويل الأجل أقوى من المعدنين. قد تشير التباينات المستمرة، حيث يرتفع معدل الهاش قبل السعر، إلى ثقة متزايدة داخل قطاع التعدين.
وبالمثل، يجب أن تتحسن اقتصاديات المعدنين أيضًا. يؤكد استقرار سعر الهاش وانخفاض ضغط بيع المعدنين أن زيادة القدرة الحاسوبية مدعومة بظروف إيرادات أكثر صحة بدلاً من تقلص الهوامش.
ذو صلة: رفض المحللون ادعاءات "تفريغ الساعة 10 صباحًا" من Jane Street، ويقولون إن Bitcoin ليس من السهل التلاعب به
تباطؤ تركيز خزائن BTC المؤسسية
أشار تقرير حديث من bitcointreasuries.net إلى أن الخزائن أضافت حوالي 43,200 BTC في يناير 2025، حيث استحوذت Strategy على حوالي 40,150 BTC.
عند النظر إلى الصورة الأكبر، يُظهر الرسم البياني أن التراكم المؤسسي من قبل Strategy قد تباطأ بشكل كبير منذ أواخر 2024. بلغت الإضافات الشهرية ذروتها بالقرب من 148,000 BTC في نوفمبر 2024 و87,000 BTC في يوليو 2025.
الأرقام الشهرية الأخيرة أقل بكثير، وزيادة الثلاثين يومًا الأخيرة تمثل تغييرًا هامشيًا فقط مقارنة بـ1.13 مليون BTC التي تحتفظ بها الآن الشركات العامة.
إضافة BTC الشهرية بواسطة Strategy. المصدر: bitcointreasuries.net الزيادة الصافية الأخيرة على أساس شهري تعادل تقريبًا نمو بنسبة 0.1% مقارنة بإجمالي ممتلكات الشركات العامة. يشير هذا المعدل إلى الاستقرار بدلاً من تسارع التوسع في الخزائن.
بالنسبة لسعر BTC، تساعد التدفقات المتسارعة والأوسع نطاقًا إلى الخزائن في امتصاص المعروض المتاح بشكل أكثر فعالية. على النقيض من ذلك، يشير النمو البطيء إلى أن الشركات تحافظ في الغالب على مراكزها بدلاً من خلق طلب جديد.
ذو صلة: لم ينتهِ سوق الدببة لـ Bitcoin "بعد" حيث تم رفض السعر عند خط الاتجاه 68 ألف دولار
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
رئيس صناديق التحوط في Goldman Sachs: "خيارات اليوم الصفري" تقلل تقلبات سوق الأسهم الأمريكية، والتكنولوجيا والطاقة ما تزالان الخيار الأفضل
سجل مؤشر S&P 500 أقل من 1% من التقلبات اليومية لمدة 27 جلسة متتالية، في أطول فترة تقلب منخفض منذ جائحة كورونا. حذرت Goldman Sachs من أن هذا "الهدوء" هو نتيجة استراتيجية الخيارات اليومية التي أجبرت السوق على البقاء في حالة جمود، وعندما يظهر أي محفز، ستنطلق الطاقة المضغوطة للتقلب بشكل مركز. في الوقت نفسه، توقعات رفع الفائدة في سبتمبر تتصاعد، المشاعر وصلت لأدنى مستوياتها هذا العام، ومخاطر استدامة المالية العامة تظل قائمة. إلى متى سيستمر غليان هذا القدر المتزايد حرارة؟
هل ستأتي موجة بيع جديدة؟ الخصم القوي لسوق الذكاء الاصطناعي يظهر أخيراً — "مرساة تسعير الأصول العالمية" تتجاوز حاجز الـ 5% البرتقالي
بعد أن عادت عوائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات لتتجاوز حاجز الـ5% الحاسم، من المرجح أن يبدأ فترة من التقلبات العالية والانقسام المتسارع في أداء الأصول، خاصة قبل أن تهدأ صدمة الطاقة والعجز المالي الأمريكي الآخذ في الاتساع بشكل واضح؛ وتبقى الشروط غير كافية لتكرار الانخفاض الحاد في العوائد الذي حدث في نهاية عام 2023 بسرعة.
تنشر Anthropic مرة أخرى: كيف سيكون الاقتصاد في عصر الذكاء الاصطناعي؟
أصدر فريق الاقتصاد في Anthropic نموذج سيناريوهات اقتصادية للذكاء الاصطناعي، يتناول ثلاثة سيناريوهات: نمو تدريجي معتدل، تحولات كبيرة تؤدي إلى مضاعفة الناتج المحلي الإجمالي، وسيناريو متطرف يشهد نموًا سنويًا بنسبة 15% ولكن مع خسارة كبيرة للوظائف المعرفية. يعتبر النموذج العمل "حزمة مهام"، ويحلل تعزيز واستبدال الذكاء الاصطناعي لمختلف أنواع المهام. تؤكد Anthropic أن المشهد الاقتصادي لعام 2030 ليس محسوماً، وأن المفتاح يكمن في كيفية ضمان استفادة الجميع من أرباح الذكاء الاصطناعي.
"الاتصالات الجديدة للبنك المركزي الأمريكي": لا يوجد خيار أمام واش لمواصلة رفع أسعار الفائدة، وثقة ترامب تواجه اختباراً
يعتقد Nick Timiraos أن احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة هذا الأسبوع قد ارتفع بشكل كبير بعد أن جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس أعلى من المتوقع، وأن التصريحات الحازمة من واش حول التضخم جعلته تقريباً "بدون مفر". رفع أسعار الفائدة قبل سبعة أسابيع من الانتخابات سيختبر بشكل مباشر مدى استمرار "ثقة" ترامب به إذا قرر رفع الأسعار أو لا. في السابق، استخدم واش استراتيجية "قلة الكلام وتجنب الاستفزاز" للحفاظ على التوازن بين البيت الأبيض والاحتياطي الفيدرالي، لكن بعد هذا الاجتماع، الصمت لن يكون درعاً بعد الآن.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
