توقعات السوق الأمريكية | العقود الآجلة للمؤشرات الثلاثة ترتفع معًا، ومعظم أسهم التكنولوجيا ترتفع، والذهب يقترب من 4600 دولار

اتجاهات السوق قبل الافتتاح

1. في تداولات ما قبل افتتاح الأسواق الأمريكية يوم الجمعة 21 أغسطس، ارتفعت العقود الآجلة للمؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة. حتى لحظة النشر، ارتفع مؤشر داو جونز للعقود الآجلة بنسبة 0.52%، وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للعقود الآجلة بنسبة 0.48%، وارتفع مؤشر ناسداك للعقود الآجلة بنسبة 0.74%.

2. حتى لحظة النشر، ارتفع مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.20%، وارتفع مؤشر فوتسي 100 البريطاني بنسبة 0.20%، وارتفع مؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 0.15%، وارتفع مؤشر يورو ستوكس 50 بنسبة 0.31%.

3. حتى لحظة النشر، تراجع خام WTI بنسبة 0.44% ليصل إلى 86.45 دولار للبرميل. وتراجع خام برنت بنسبة 0.38% ليبلغ 93.42 دولار للبرميل.

أخبار السوق

وزارة الخزانة الأمريكية تسعى لإنقاذ السندات الأمريكية بضخ الأموال، وغولدمان ساكس تطرح "حل": التراجع في التضخم هو المفتاح الأساسي لحل الأزمة. أشار فريدريش شابيل، استراتيجي في غولدمان ساكس، في تقرير إلى أنه إذا لم تتغير العوامل الكلية الأساسية، فإن تأثير توسيع برنامج إعادة شراء الديون سيكون "قصير الأجل نسبيًا". ويرى شابيل أنه على الرغم من الجهود الكبيرة التي تبذلها وزارة الخزانة الأمريكية لمحاولة كبح تكاليف الاقتراض المتزايدة، يظل تبريد التضخم هو الوسيلة الأكثر إقناعًا لخفض عائدات السندات. وعلى الرغم من تطمين مجموعة من الأخبار الأساسية في الآونة الأخيرة، بما في ذلك بيانات مبيعات التجزئة المخيبة والتوظيف الضعيف وكبح التضخم الأساسي في يوليو من هذا العام، إلا أن تسعير الأسواق لا يزال متباينًا. كتب شابيل في تقريره: "نعتقد أن تراكم بيانات تضخم معتدل بشكل مستمر سيزيد من ثقة الأسواق في تثبيت الاحتياطي الفيدرالي لمعدل الفائدة الرئيسي، وسينقل الميل نحو المخاطر مجددًا، وهو المسار الأكثر وضوحًا حاليًا لخفض العائدات."

يو بي إس ترفع توقعاتها لأرباح ستاندرد آند بورز 500 متفائلة باستمرار السوق الصاعدة. رفعت يو بي إس توقعاتها لأرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومستوى النقاط المستهدف، مبررة ذلك بتحسن آفاق أرباح الشركات وزيادة ثقة السوق في النمو الاقتصادي للعام المقبل. وتتوقع المصرف الآن أن تصل أرباح السهم لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 350 دولار في 2026 و400 دولار في 2027، بزيادة عن التوقعات السابقة البالغة 335 و375 دولار على التوالي، ما يمثل معدلات نمو 25% و14%. في ذات الوقت، رفع المصرف المستوى المستهدف للمؤشر إلى 8100 نقطة في ديسمبر 2026 و8400 نقطة في يونيو 2027. وأفاد المصرف بأن هذا الرفع كان مدفوعًا بشكل رئيسي بأداء أرباح قطاعي أشباه الموصلات والتكنولوجيا والطاقة الذي جاء أعلى من المتوقع، لكن تقريبًا كل القطاعات شهدت رفعًا في توقعات الأرباح بدرجات متفاوتة. وأوضح يو بي إس أن اتساع موجة الارتفاع في السوق يستمر، وأن موسم نتائج الربع الثاني كان قويًا جدًا، مع تحسن في مؤشرات اقتصادية دورية مثل نشاط الصناعة والتوظيف في قطاع البناء.

النائب الثالث السابق للفيدرالي الأمريكي: فقاعة الأسهم الأمريكية قد تنفجر قبل نهاية العام المقبل. أشار الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، بيل دودلي، إلى أن تقييمات سوق الأسهم الأمريكية تقع بوضوح في منطقة الفقاعة. وأوضح أنه حالما يهدأ الاستثمار في الذكاء الاصطناعي (AI)، قد تنعكس في الوقت نفسه الأرباح وهوامش الربح ومنطق التمويل الذي يدعم ارتفاع السوق حاليًا. ويتوقع دودلي انفجار هذه الفقاعة في موعد أقصاه نهاية 2027. أضاف دودلي أن العديد من المؤشرات كشفت بالفعل عن المغالاة في تقييم الأسهم الأمريكية، لكنه شدد أيضًا على أن التقييم المرتفع لا يعني أن الفقاعة ستنفجر فورًا، لأن الفقاعات بإمكانها أن تستمر في التضخم حيث أن ارتفاع الأسعار يعزز الاستثمار وزيادة الأرباح ويقوي التفاؤل لدى المشاركين في السوق، لكن الخطر يكمن في أن هذا الاتجاه التصاعدي يمكن أن ينقلب في النهاية. أما نقطة التحول الأكثر خطورة فهي تكمن في الإنفاق الاستثماري في الذكاء الاصطناعي؛ وإذا تباطأت وتيرته، سرعان ما ستتعرض شركات "بائعي المجرف" في القطاع لضغط كبير: تباطؤ الطلب، تراجع توقعات الأرباح، وانكماش هوامش الربح، ما يؤدي في نهاية المطاف إلى "ضربة مزدوجة" للتقييم والأرباح.

شراء وزارة الخزانة الأمريكية للسندات لخفض العوائد قد يضر الدولار؟ سيتي يخفض توقعاته لثلاثة أشهر بشكل حاد وينصح بعدم الشراء قبل الانتخابات التشريعية. مع بدء السوق في استيعاب توقعات ميل الاحتياطي الفيدرالي للتهدئة، وعوامل الانتخابات التشريعية، وتكهنات بتعزيز وزارة الخزانة الأمريكية عمليات إعادة شراء السندات، تحول فريق استراتيجيات العملات في سيتي غروب مؤخرًا لنظرة هبوطية تجاه الدولار على المدى القصير. وفي تقرير بقيادة دانيال توبون يوم الخميس، تم خفض توقعات مؤشر الدولار للأشهر الثلاثة القادمة من 102.12 إلى 98.34. وحذرت سيتي مسبقًا من أن الخطوات الأخيرة لوزير الخزانة الأمريكي، سكوت بيسينت، للضغط على تكاليف الاقتراض طويلة الأجل ربما ستكون على حساب ضعف الدولار. وأوضح الاستراتيجيون: "الجديد هنا هو إعلان وزارة الخزانة مؤخرًا عن مضاعفة عمليات إعادة الشراء بحلول نوفمبر، ما يضيف عاملين إضافيين للضغط السلبي على الدولار: الأول، خفض عوائد سندات الخزانة؛ الثاني، زيادة القلق من السياسات المالية القمعية."

الذهب في طريقه لتحقيق ارتفاع للأسبوع الثالث على التوالي، أجواء جولة جديدة من السوق الصاعدة في أوجها! حتى لحظة النشر، ارتفع الذهب الفوري بنسبة 1.70% ليصل إلى حوالي 4597 دولار للأونصة، وقفز خلال اليوم فوق حاجز 4600 دولار للأونصة، ما يجعله مرشحًا للارتفاع للأسبوع الثالث على التوالي. أما عن منحنى أسعار هذه السلعة الثمينة، فهو يستفيد من البنية "ذات المسارين" الناتجة عن عمليات إعادة شراء الحكومة الأمريكية لسندات الخزانة طويلة الأجل (10 سنوات فأكثر)— حيث يربح الذهب من انخفاض العائدات الخالية من المخاطر عبر تخفيض تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ به، ومن التصعيد في العوائد يربح عبر علاوة المخاطر الائتمانية. أما التأثير الرئيسي على التوقعات الصاعدة الجديدة للذهب، فهو يكمن في تغيير توقعات السوق لرد فعل السياسة بين الاحتياطي الفيدرالي والحكومة: متى ما وثق المستثمرون بأن السلطات ستسعى لاستخدام ضخ مزيد من الدولار، أو خفض سعر الفائدة الحقيقي، أو إدارة استحقاق الدين بشكل نشط،، لمنع ارتفاع تكاليف التمويل طويل الأجل، فإن ضعف الدولار المستمر وتراجع العائدات الخالية من المخاطر سيدعمان اتجاهًا تصاعديًا أكثر حدة لأسعار الذهب.

أخبار الشركات

معظم أسهم التكنولوجيا الأمريكية ترتفع. في تداولات ما قبل افتتاح السوق الأمريكية يوم الجمعة، ارتفعت أسهم قطاع الاتصالات الضوئية بصفة عامة. حتى لحظة النشر، ارتفعت Coherent (COHR.US)، Lumentum (LITE.US)، Astera Labs (ALAB.US)، Nokia (NOK.US) بأكثر من 2%، بينما ارتفعت Credo Technology (CRDO.US) وCorning (GLW.US) بنحو 2%، وارتفعت Marvell Technology (MRVL.US) بأكثر من 1%. كما ارتفعت جميع أسهم "السبعة الكبار" الأمريكية، لكن بمعدل أقل من 2%؛ كما صعدت أسهم قطاع شرائح الذاكرة، حيث ارتفعت SK Hynix (SKHY.US) بأكثر من 2%، وارتفعت Micron Technology (MU.US)، Seagate Technology (STX.US)، Western Digital (WDC.US) جميعها بأكثر من 1%.

مرونة تجارة التجزئة منخفضة التكلفة تتجلى! Ross Stores (ROST.US) ترفع توقعات أرباحها السنوية للمرة الثانية، ومبيعات المتاجر المماثلة تسجل أطول سلسلة ارتفاع منذ خمس سنوات. رفعت Ross Stores توقعات أرباحها السنوية للمرة الثانية هذا العام، في دلالة على قوة الدفع المستمر في الشركة. أظهرت نتائج الأعمال أن إيرادات الربع الثاني بلغت 6.3 مليار دولار بزيادة 13.9% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات بـ 140 مليون دولار؛ وبلغ ربح السهم 2.66 دولار، متجاوزًا التوقعات بـ 0.71 دولار للسهم. وعلى الرغم من أن أرباح الربع الثاني تضمنت حوالي 0.60 دولار للسهم كعائد ضريبي، إلا أن مبيعات المتاجر المماثلة زادت بنسبة 10%. وذلك يمثل الربع الثاني على التوالي من نمو مزدوج الرقم في المبيعات المماثلة وهي المرة الأولى التي يحدث فيها ذلك منذ خمس سنوات. وأفادت الشركة الآن أنها تتوقع تحقيق أرباح سنوية في نطاق 8.61 إلى 8.77 دولار للسهم، مقارنة بتوقعاتها السابقة البالغة 7.50 إلى 7.74 دولار للسهم، وتفوق كذلك توقعات وول ستريت. ويعني متوسط التوقعات الجديدة نموًا بنسبة 31% مقارنة بالعام السابق، وهو أقوى معدل نمو منذ 2022. لم تقدم الشركة توقعات لسنة كاملة لمبيعات المتاجر المماثلة، لكنها تتوقع ارتفاعًا بنسبة 6% إلى 7% في الربع الثالث، و4% إلى 5% في الربع الرابع، وكلاهما أعلى من توقعات المحللين. وحتى لحظة النشر، ارتفعت أسهم Ross Stores في تداولات ما قبل افتتاح السوق بأكثر من 8%.

بقيمة تصل إلى 100 مليار دولار! Broadcom (AVGO.US) تخطط لتمويل ضخم لرقائق الذكاء الاصطناعي، لتعزيز منافستها لـ Nvidia (NVDA.US) في السوق الرئيسي. تخوض Broadcom مفاوضات مع عدة مؤسسات تمويلية بشأن خطة تمويل ضخمة لرقائق الذكاء الاصطناعي، تعتزم من خلالها جمع ديون تتجاوز 60 مليار دولار لدعم شركات الذكاء الاصطناعي مثل Anthropic في الحصول على الرقائق والبنية التحتية لمراكز البيانات. وكشفت مصادر مطلعة أنه إذا احتُسبت الديون الثانوية الجاري مناقشتها، فقد تصل قيمة الحزمة التمويلية الإجمالية إلى 100 مليار دولار. وستكون هذه الصفقة من أكبر صفقات تمويل بنية الذكاء الاصطناعي حتى الآن. ومن شأن هذا الترتيب التمويلي أن يساعد Broadcom أيضًا في توسيع مبيعاتها من رقائق الذكاء الاصطناعي ومعدات مراكز البيانات الأخرى، وتعزيز فرصها في منافسة Nvidia على الصدارة في سوق الحوسبة بالذكاء الاصطناعي.

تقارير عن نية SK Hynix (SKHY.US) استثمار عشرات التريليونات من الوون في بناء مصنع جديد في اليابان، قد يكون الأولى من نوعه لاستثمار كوري جنوبي في أشباه الموصلات باليابان. نقلت تقارير إعلامية أجنبية يوم الجمعة عن مصادر صناعية أن SK Hynix تدرس بناء منشأة لإنتاج شرائح الذاكرة في محافظة مياغي اليابانية، وقد تصل قيمة الاستثمار إلى عشرات التريليونات من الوون. وتأتي هذه الخطوة من الشركة في ظل استمرار قوة الطلب العالمي على رقائق الذاكرة، ما دفعها لتوسيع طاقتها الإنتاجية أكثر. ورغم أن قيمة هذا الاستثمار تعتبر ضخمة، إلا أنها أقل نسبيًا مقارنة باستثمارات SK Hynix في مجموعتها الصناعية المحلية في يونغين وهونام في كوريا، والتي تقدر بمئات التريليونات من الوون؛ وبالتالي من المتوقع أن يكون حجم الإنتاج في مصنع مياغي أصغر نسبيًا. ويعتقد المحللون في القطاع أن المصنع الجديد سيعد بمثابة قاعدة إنتاج خارجية مكملة لمجموعة الشركات في كوريا. وإذا تم اعتماد وتنفيذ الخطة، فستكون أول استثمار كوري جنوبي كبير في صناعة أشباه الموصلات باليابان.

البيانات الاقتصادية والأحداث الهامة القادمة

الساعة 21:45 بتوقيت بكين: القراءة الأولية لمؤشر SPGI لمديري المشتريات الصناعية الأمريكي لشهر أغسطس