تجدد البرودة في أسعار الليثيوم، JPMorgan يخفض توقعات أرباح Albemarle (ALB.US) في الولايات المتحدة، ويقلص السعر المستهدف إلى 140 دولاراً

أفادت Jinse Finance أن JPMorgan خفض بشكل كبير توقعاتها للأرباح والسعر المستهدف لعملاق الليثيوم العالمي Albemarle (ALB.US) بسبب استمرار ضعف أسعار الليثيوم. نتيجة لذلك، أغلقت أسهم Albemarle يوم الثلاثاء متراجعة بنسبة 5.89%، لتصبح واحدة من أسوأ الأسهم أداءً في مؤشر S&P 500 في ذلك اليوم.

حافظ المحلل في JPMorgan جيفري زيكاوسكاس (Jeffrey Zekauskas) في تقرير له على تصنيف “محايد” لسهم Albemarle، لكنه خفض السعر المستهدف للسهم من 160 دولارًا إلى 140 دولارًا. وأوضحت الشركة أنها خفضت توقعاتها لأرباح Albemarle المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) لعام 2026 من 3.37 مليار دولار إلى 2.88 مليار دولار، أي انخفاض بنسبة 14.4%. كما خفضت توقعات EBITDA المعدلة لعام 2027 من 3.59 مليار دولار إلى 2.93 مليار دولار، بانخفاض قدره 18.4%.

وجرى تخفيض توقعات الأرباح المعدلة لكل سهم بالتزامن مع ذلك: حيث انخفضت توقعات عام 2026 من 14.20 دولارًا إلى 12.05 دولارًا، وتوقعات عام 2027 من 15.35 دولارًا إلى 11.65 دولارًا.

أشارت JPMorgan إلى أن هذه التعديلات تعكس أساسًا تراجع توقعات أسعار الليثيوم. وتشير البيانات إلى أن متوسط سعر كربونات الليثيوم في الصين خلال الربع الثاني كان 24,810 دولارًا للطن، بينما تراجع متوسط السعر حتى الآن في الربع الثالث إلى حوالي 21,625 دولارًا للطن. وتتوقع JPMorgan حاليًا أن تظل أسعار الليثيوم منخفضة عند نحو 20 دولارًا للكيلوغرام، بينما كان النموذج السابق يفترض متوسط 20 دولارًا للكيلوغرام.

ترى JPMorgan أن تغيرات أسعار الليثيوم لها حساسية عالية جدًا لأرباح Albemarle. وتقدر الشركة أن كل تغير بمقدار دولار واحد للكيلوغرام في سعر الليثيوم ينتج عنه تغير في EBITDA السنوية لـ Albemarle بحوالي 250 مليون دولار. وهذا يعني أن تراجع سعر الليثيوم من المستوى المتوسط إلى المستوى المنخفض حول 20 دولارًا للكيلوغرام كان كافيًا لتفسير الخفض بمليارات الدولارات في توقعات EBITDA طويلة الأجل.

تتوقع JPMorgan أيضًا أن يبلغ EBITDA المعدل لـ Albemarle في الربع الثالث 668 مليون دولار، منخفضًا عن 858 مليون دولار في الربع الثاني، لكنه أعلى بكثير من 226 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. كما تتوقع الشركة أن تنخفض مبيعات منتجات الليثيوم في الربع الثالث على أساس ربعي وأن يتراجع هيكل المنتجات.

بالإضافة إلى ذلك، لا يزال مصنع Greenbushes CGP3 التابع لـ Albemarle في أستراليا يواجه تأخيرات بعد حريق تعرض له في يونيو. وقد أعيد تشغيل المصنع في 1 أغسطس، لكن JPMorgan تتوقع أن العودة إلى الإنتاج الكامل لن تتم قبل نهاية الربع الأول من 2027.

على المدى الأطول، لا تزال Albemarle تستفيد من الطلب القوي على الليثيوم المدفوع ببناء السيارات الكهربائية وأنظمة تخزين الطاقة. ومن المتوقع أن تساعد استثمارات الشركة التقنية في زيادة كفاءة إنتاج الليثيوم وتوسيع نطاقها. إلا أن قدرة الشركة على تحقيق الأرباح لا تزال تعتمد بشكل كبير على تقلبات أسعار الليثيوم الشديدة، وقد تستمر مشاكل التشغيل في قواعد الإنتاج الرئيسية في التأثير على الأرباح وهوامش الربح.

ترى JPMorgan أن سعر سهم Albemarle الحالي يقترب من السعر المستهدف، وأن التقييم يعد مناسبًا لشركة إنتاج الليثيوم عالية الجودة لكن ذات تقلبات مرتفعة.