الهند تواصل "تشجيع" تقليل الطلب على الذهب، مودي يكرر رسالته: لا داعي لشراء الذهب بدون سبب

دعا رئيس وزراء الهند ناريندرا مودي مجددًا المواطنين إلى تقليل شراء الذهب غير الضروري. ومع استمرار ارتفاع واردات الذهب واتساع العجز التجاري وضغوط الروبية، تحاول الحكومة الهندية كبح تدفق النقد الأجنبي الناتج عن الذهب من جانب الطلب.

"إذا لم يكن هناك ضرورة، فلا تشتروا الذهب." قال مودي في مقطع فيديو نُشر على وسائل التواصل الاجتماعي يوم الثلاثاء. وفي ظل استمرار الحروب العالمية واضطرابات سلاسل التوريد، تحتاج الهند إلى تعزيز الاكتفاء الذاتي الاقتصادي للحفاظ على زخم النمو.

هذه هي المرة الثانية هذا العام التي يطلق فيها مودي نداءً عامًا مماثلًا. ففي مايو، دعا مودي المواطنين إلى تأجيل شراء الذهب غير الضروري لمدة عام على الأقل، وتقليل الإنفاق على السفر للخارج ووجهات الزفاف التي تتطلب عملة أجنبية.

يشكل الذهب هدفًا متكررًا لتحذيرات الحكومة الهندية لأنه ليس فقط سلعة مهمة للادخار والاستهلاك في حفلات الزفاف والمناسبات الدينية، بل هو أيضًا ثاني أكبر سلعة مستوردة في الهند بعد النفط.

تشير البيانات إلى أن قيمة واردات الذهب في الهند للسنة المالية 2025-26 بلغت 71.98 مليار دولار أمريكي، بزيادة 24% عن السنة المالية السابقة التي بلغت 58 مليار دولار، وهو رقم قياسي جديد. ورغم انخفاض حجم الواردات من 757 طنًا إلى 721 طنًا، بنسبة 4.8%، فإن ارتفاع الأسعار العالمية للذهب أدى إلى زيادة كبيرة في قيمة الواردات.

تشكل واردات الذهب أكثر من 5% من إجمالي واردات السلع الهندية، وأسهمت في توسيع عجز التجارة للسنة المالية ليصل إلى 333.2 مليار دولار.

واستمر الزخم القوي للواردات مع بداية السنة المالية الجديدة. في الفترة من أبريل إلى يوليو، بلغت قيمة واردات الذهب الهندية 15.17 مليار دولار، بنمو سنوي قدره 32.4%؛ وفي يوليو وحده بلغت 4.16 مليار دولار، بزيادة سنوية 4.8%. في الوقت نفسه، اتسع العجز التجاري في الهند في يوليو إلى ما يقرب من 32 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ يناير من هذا العام.

هذا يعني أن الطلب على الذهب لم يهدأ تمامًا حتى بعدما رفعت الحكومة الهندية سابقًا رسوم الاستيراد بشكل كبير.

في 13 مايو، رفعت الهند رسوم استيراد الذهب والفضة من 6% إلى 15% بشكل كبير، على أمل خفض الطلب على الذهب المادي، وتقليل الواردات وتخفيف ضغط الروبية. لكن فعالية هذه السياسات لم تكن كاملة.

تشير بيانات مجلس الذهب العالمي إلى أن صافي واردات الذهب للهند في الربع الثاني انخفض بنسبة 23% على أساس سنوي ليصل إلى 98.1 طن، وهو أدنى مستوى فصلي منذ سبتمبر 2020، لكن قيمة الواردات الرسمية ما زالت تنمو بسرعة.

كما أدى ارتفاع الرسوم الجمركية إلى آثار جانبية جديدة. لاحظ المتاجرون والمصنعون في الذهب اتساع الفارق السعري في السوق غير الرسمي، وحذر مجلس الذهب العالمي من أن واردات الذهب غير القانونية في الهند قد تتجاوز 100 طن بحلول عام 2026.

في الوقت نفسه، ذكرت وسائل إعلام هندية أن الحكومة تفكر في خفض رسوم استيراد الذهب والفضة كرد فعل على استمرار الواردات رغم زيادة الضرائب. ومع ذلك، لم تؤكد الجهات الرسمية ما إذا كان سيتم تعديل الرسوم في وقت قريب.

احتياطات النقد الأجنبي وفيرة، لكن الذهب لا يزال "نقطة ضعف" في السياسة

الوضع الحالي للنقد الأجنبي في الهند ليس في حالة أزمة. حتى الأسبوع المنتهي في 21 أغسطس، بلغت احتياطات النقد الأجنبي الهندية مستوى قياسيًا عند 729.33 مليار دولار، بزيادة 38.22 مليار دولار عن نهاية مارس؛ وسجل الحساب الجاري للهند فائضًا قدره 7.1 مليار دولار في الربع الأول من هذا العام.

لكن واردات الذهب تعني استمرار الطلب على الدولار الأمريكي.

تعد الهند ثاني أكبر مستهلك للذهب في العالم، وتعتمد بشدة على الواردات لتلبية الطلب المحلي. وعندما تكون الأسعار العالمية للذهب مرتفعة، حتى إذا لم تزد الكميات المشتراة فعليًا، فإن قيمة الواردات ترتفع بشكل ملحوظ، ما يزيد من الطلب على الدولار ويضغط على الميزان التجاري.

وهذا يفسر سبب تذكير مودي للمواطنين مجددًا بتقليل استهلاك الذهب رغم قوة نمو الاقتصاد الهندي.

في الفترة من أبريل إلى يونيو، نما الناتج المحلي الإجمالي للهند بنسبة 7.8% على أساس سنوي، وهو أعلى بكثير من 6.9% في نفس الفترة من العام الماضي، وأعلى أيضًا من توقعات البنك المركزي الهندي البالغة 7%. نما الإنفاق الاستهلاكي الخاص بنسبة 7.1%، ونمت تكوين رأس المال الثابت بنسبة 11.9%.

بعبارة أخرى، الحكومة الهندية لا تواجه ركودًا اقتصاديًا شاملًا، بل تأمل في تقليل الواردات غير الضرورية ونفقات النقد الأجنبي مع مواصلة نمو الاقتصاد بسرعة، وتعزيز قدرة الاقتصاد على مقاومة الصدمات الخارجية.

موسم الذروة يقترب، فهل ستتراجع فعليًا رغبة الهنود في شراء الذهب؟

الاختبار الحقيقي قد يظهر مع حلول موسم الأعياد التقليدية وحفلات الزفاف.

للذهب مكانة خاصة في الادخار والحفلات والزواج والمناسبات الدينية في الهند، ومن الصعب تغيير عادة الاستهلاك بالنداءات الحكومية فقط. ولم يعلن مودي هذه المرة عن قوانين جديدة للحد من شراء المواطنين للذهب، ولم يُصدر تدابير جديدة للحد من السفر الخارجي.

ومع ذلك، بدأ السوق في التفاعل. تراجعت أسهم شركات المجوهرات بعد تصريحات مودي الأخيرة، حيث انخفض سهم Kalyan Jewellers بنسبة 4.5% في الصباح، وتراجع سهم Titan بأكثر من 1%، مع قلق المستثمرين من أن استمرار الضغط الحكومي قد يؤثر على الطلب على الذهب في موسم الأعياد وحفلات الزفاف.