انخفض سهم بنك أمريكا (BAC.US) بنسبة 6% في لحظة ما، وأطلق الرئيس التنفيذي إشارات حذرة: من المتوقع أن تظل إيرادات التداول في الربع الثالث مستقرة على أساس سنوي، وقد تكون إيرادات رسوم خدمات الأعمال المصرفية الاستثمارية أقل من التوقعات.

أفادت منصة الأخبار المالية العربية أن الرئيس التنفيذي لبنك أوف أميركا (BAC.US) براين موينيهان صرّح بأن إيرادات قسم التداول في البنك خلال الربع الثالث من المتوقع أن تكون "ثابتة بشكل أساسي" مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، مما يشير إلى تباطؤ زخم نمو التداول في وول ستريت بعد النصف الأول القوي من العام. في الوقت ذاته، جاءت التوقعات بشأن إيرادات أعمال المصرف الاستثمارية للبنك دون توقعات السوق. وبعد إعلان هذه الأخبار، تراجعت أسهم بنك أوف أميركا خلال تعاملات الاثنين بما يصل إلى 6%، في أكبر هبوط يومي للسهم منذ أبريل من العام الماضي. وأغلق السهم عند انخفاض بنسبة 5.14% ليصل إلى 59.47 دولار.

قال موينيهان يوم الاثنين في مؤتمر عقدته Barclays، إن إيرادات رسوم أعمال المصرفية الاستثمارية لبنك أوف أميركا في الربع الثالث من المتوقع أن تتراوح بين 1.6 إلى 1.8 مليار دولار، في حين كان المحللون يتوقعون قرابة 2 مليار دولار. وقد أدت التوقعات الضعيفة لأداء القطاع الاستثماري إلى زيادة مخاوف المستثمرين بشأن أداء البنك في قطاع أسواق رأس المال. كما شهدت أسهم بنوك وول ستريت الأخرى ضغوطاً مماثلة، حيث انخفضت أسهم Goldman Sachs (GS.US) بنحو 3.96%، وMorgan Stanley (MS.US) بنسبة 3.64%.

فتور في نشاط التداول وزخم النصف الأول يصعب استمراره

قال موينيهان في مقابلة إن إيرادات قسم تداول الأسهم لدى بنك أوف أميركا حققت نمواً حتى الآن في الربع الثالث، لكن الأداء في تداول الدخل الثابت تراجع وكان متقلباً، ومن المتوقع أن تعوض النتائج في كلا القسمين بعضها البعض بحيث تبقى إيرادات التداول الإجمالية لربع السنة ثابتة تقريباً على أساس سنوي.

وأشار محللون من Keefe, Bruyette & Woods إلى أن تراجع أعمال التمويل يرجع جزئياً إلى انخفاض أرصدة أعمال الوساطة الرئيسية في الأسواق الدولية والآسيوية.

ويمثل هذا الأداء تبايناً واضحاً مقارنة بالنصف الأول من العام. فقد بدأت أقسام تداول وول ستريت العام بقوة، وحقق متداولو الأسهم في بنك أوف أميركا أعلى إيرادات فصلية في تاريخه في الربع الثاني. إلا أن الربع الثالث شهد اضطرابات متواصلة في الأسواق المالية، حيث تعرضت أسهم شركات الذكاء الاصطناعي لعمليات بيع كبيرة في يوليو، وتسبب ذلك في تقلبات حادة لصندوق التحوط Situational Awareness التابع لـ Leopold Aschenbrenner. ومؤخراً، ومع دعوات بعض المديرين التنفيذيين في قطاع الذكاء الاصطناعي إلى إبطاء وتيرة التطوير، تعرضت أسهم شركات الرقائق لجولة جديدة من البيع المكثف.

ورغم تباطؤ نمو إيرادات التداول على المدى القصير، لا يزال موينيهان يعتقد أن عام 2026 كاملاً قد يكون قوياً بالنسبة لأعمال الأسواق لدى بنك أوف أميركا. ويعمل قسم المبيعات والتداول بالبنك حالياً على تحقيق نمو في الإيرادات للربع السابع عشر على التوالي. وعندما سُئل عن إمكانية استمرار هذا السجل، مازح قائلاً: "نحن ننافس بقوة لأجل ذلك".

تقلبات أسعار الفائدة تعرقل تمويل السندات وقرار الاحتياطي الفيدرالي عنصر حاسم

يرى موينيهان أن حالة عدم اليقين في بيئة أسعار الفائدة تُعد عاملاً مهماً يؤثر حالياً في نشاط أسواق رأس المال. وسيعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعاً للسياسة النقدية في وقت لاحق من هذا الأسبوع، ومن المتوقع أن يوفر قرار سعر الفائدة بعض الاستقرار للأسواق.

وقال: "في النهاية، ستستقر أسعار الفائدة، وأعتقد أن ذلك سيساعد بعض أنشطة التداول". ومع ذلك، بالنسبة لتمويل الديون الذي يشكل نسبة كبيرة من أنشطة الأسواق، فإن القضية الأساسية هي ألا تظل منحنيات الفائدة متقلبة بشكل مستمر. فقط عندما تصبح الشركات أكثر يقيناً بتكاليف التمويل المستقبلية، ستكون أكثر استعداداً لإصدار سندات.

بعبارة أخرى، فإن المستوى الحالي للفائدة ليس هو المشكلة الوحيدة، فالتقلب الحاد في الفائدة كذلك يكبح رغبة الشركات في التمويل. وإذا بات مسار سياسات الاحتياطي الفيدرالي أكثر وضوحاً، فقد تتلقى إصدارات السندات وأنشطة أسواق رأس المال بعض الدعم.

ضعف أعمال الاستثمار يعيد التنافسية إلى دائرة الضوء

في ما يتعلق بأعمال الاندماج والتوفيق بين الصفقات، أقر موينيهان بأن بنك أوف أميركا ليس في وضع مميز حالياً في بعض القطاعات الأكثر حيوية في صفقات الاندماج الأخيرة، وهو أحد أسباب ضعف أداء البنك في هذا المجال. لكنه أكد أن البنك لا يزال يحتفظ بمخزون قوي من المشاريع الاستثمارية، وأن الأولوية الآن لتعزيز تنفيذ هذه الصفقات.

قال محلل Wells Fargo مايك مايو إن موينيهان نسب ضعف أداء الأعمال الاستشارية إلى محفظة الأعمال وليس إلى ضعف القدرة التنفيذية للبنك، مما أضاف إلى الجدل المستمر بالسوق حول "تخلف بنك أوف أميركا في أعماله بأسواق رأس المال مقارنة بالمنافسين".

وهكذا، فإن التوقعات بأن تتراوح رسوم أعمال المصرفية الاستثمارية في الربع الثالث بين 1.6 و1.8 مليار دولار، بدلاً من نحو 2 مليار دولار كان يتوقعها المحللون سابقاً، كانت أحد أهم أسباب الانخفاض الكبير في سهم بنك أوف أميركا يوم الاثنين.

إيرادات الفوائد الصافية تظل نقطة القوة، والنمو السنوي عند الحد الأعلى للتوقعات

بخلاف الأداء المتفاوت في أعمال أسواق رأس المال، يبقى موينيهان متفائلاً بشأن أعمال البنك الأساسية. وأعرب يوم الاثنين عن رضاه التام فيما يتعلق بتوقعات البنك لإيرادات الفوائد الصافية.

كان بنك أوف أميركا قد توقع سابقاً أن يكون نمو إيرادات الفوائد الصافية في عام 2026 عند الحد الأعلى لنطاق 6% إلى 8%. وتعد إيرادات الفوائد الصافية مؤشراً مهماً لربحية البنوك التقليدية، إذ تعكس الفارق بين الفوائد المكتسبة من الأصول ذات العوائد والفوائد المدفوعة على الالتزامات.