الانتخابات، توقعات رفع الفائدة والمخاطر الجيوسياسية: الصراع الثلاثي حول الذهب فوق 4000 دولار

موقع汇通网 في 4 نوفمبر—— حافظ الذهب يوم الأربعاء على أعلى مستوياته خلال الأسبوع، وبقي بثبات فوق مستوى 4000 دولار، حيث أدت نتائج الانتخابات الأمريكية إلى تراجع الدولار إلى أدنى مستوياته منذ نهاية سبتمبر، فيما زادت توقعات الجمود السياسي وتدفقت أموال الملاذ الآمن مما دفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية للانخفاض. ومع ذلك، ارتفعت الوظائف الشاغرة في تقرير JOLTS إلى 7.523 مليون، واحتمالية رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر تبلغ حوالي 80%، مما حد من المساحة الصاعدة لأسعار الذهب. كما تدعم المخاطر الجيوسياسية توقعات رفع الفائدة بشكل غير مباشر عبر أسعار النفط وتوقعات التضخم. الترقب على المدى القصير لبيانات ADP، وISM، وبيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة.

حافظ الذهب الفوري يوم الأربعاء (4 نوفمبر) خلال جلسة أوروبا الصباحية على مكاسبه القوية اليومية، واقترب من أعلى مستوياته الأسبوعية، واحتفظ بمستوى 4000 دولار للأونصة من الناحية النفسية، في وقت تراجع فيه الدولار على نطاق واسع.

فوز الحزب الديمقراطي بمجلسي النواب والشيوخ زاد من احتمالات دخول واشنطن في حالة من الجمود السياسي.

بالإضافة إلى ذلك، أدى تصاعد حالة عدم اليقين السياسي إلى دفع المستثمرين نحو أصول الملاذ الآمن، مما شكل ضغطًا هبوطيًا على عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وهذا بدوره أثر سلبًا على الدولار ودعم المعادن الثمينة.

الانتخابات والدولار: ارتفاع توقعات الجمود السياسي وتراجع الدولار لأدنى مستوى منذ نهاية سبتمبر

فوز الحزب الديمقراطي بمجلسي الكونجرس يدعم الذهب عبر مسارين.

الأول هو توقعات الجمود السياسي—حيث يعني الانقسام الحكومي صعوبة تمرير التشريعات الكبرى، وتراجع استمرارية السياسات، وزيادة حالة عدم اليقين؛ والثاني هو تدفق أموال الملاذ الآمن—فحالة عدم اليقين السياسية تدفع المستثمرين نحو أصول الملاذ الآمن، مما يدفع عوائد السندات الأمريكية إلى الهبوط، ويزيد الضغط على الدولار الذي انخفض لأدنى مستوياته منذ نهاية سبتمبر.

وبالنسبة للذهب، يتضافر هذان المساران ليمنحاه دفعة: ضعف الدولار يرفع الذهب المقوم بالدولار مباشرة، كما أن انخفاض العوائد يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة أصول لا تدر عائدًا.

توقعات رفع الفائدة: JOLTS قوي، واحتمالية رفع الفائدة في ديسمبر حوالي 80% تحد من الصعود

لكن توقعات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة لم تساعد الذهب في توسيع مكاسبه اليومية. وفقًا لأداة CME FedWatch، يقيم المتداولون حاليًا احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة مجددًا خلال اجتماعه المقبل في ديسمبر بحوالي 80%.

وقد عزز هذا الرهان تقرير JOLTS يوم الثلاثاء—حيث ظلت التوظيفات في سبتمبر مستقرة نسبيًا، وارتفعت الوظائف الشاغرة إلى 7.523 مليون، وهو أعلى من رقم أغسطس بعد التعديل ليصل إلى 7.19 مليون. ومع اقتصادات قوية وضغوط أسعار مستمرة، تعززت رهانات رفع الفائدة، ما جعل الذهب بدون عائد محصورًا تحت منطقة المقاومة عند 3970 دولار.

معنى هذا المزيج: ضعف الدولار الناتج عن الانتخابات يعطي الذهب دفعًا صاعدًا، لكن توقعات رفع الفائدة تشكب سقفًا، مما يخلق نوعًا من الشد بين الجانبين.

المخاطر الجيوسياسية: مضيق هرمز وهجمات الناقلات، واستمرار علاوة المخاطر

رغم تواصل الجهود الدبلوماسية لإنهاء صراع دام ثمانية أشهر بين أمريكا وإيران، لا تزال علاوة المخاطر الجيوسياسية قائمة. وفي أحدث المستجدات، صرح ترامب يوم الثلاثاء أن أمريكا لا تخطط حاليًا لضرب إيران، رغم أن رئيس الوزراء الإسرائيلي نتنياهو ألمح إلى احتمال شن هجوم في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

وفي الوقت نفسه، صرّح مسؤول إيراني كبير أن مضيق هرمز لن يُفتح مجددًا إلا بعد انتهاء العقوبات ورفع الحصار البحري الأمريكي.

بالإضافة إلى ذلك، أعلنت الحرس الثوري الإيراني أن أربع ناقلات نفط دُمرت جنوب مضيق هرمز بعد اصطدامها بالألغام.

وقد زاد ذلك من المخاطر المرتبطة بإمدادات النفط ومخاوف التضخم الناتجة عن تقلب أسعار الطاقة، مما يدعم التوقعات باستمرار تشديد السياسات النقدية—حيث يأتي دعم الذهب من المخاطر الجيوسياسية بشكل غير مباشر: إذ يعزز ذلك توقعات رفع الفائدة عبر أسعار النفط وتوقعات التضخم، وليس عبر دفع مباشر لعمليات الشراء الآمن.

تركز البيانات: صدور ADP وISM للخدمات اليوم، والوظائف غير الزراعية يوم الجمعة هي الأهم

يركز المتداولون حاليًا على بيانات الاقتصاد الأمريكي ليوم الأربعاء—تقرير الوظائف للقطاع الخاص من ADP ومؤشر مديري المشتريات للخدمات ISM.

بالإضافة إلى ذلك، قد توفر الأخبار الجيوسياسية المتواصلة بعض الزخم للذهب.

ولا يزال التركيز الأكبر منصبًا على تقرير الوظائف غير الزراعية الشهري يوم الجمعة، حيث سيؤثر هذا التقرير على الطلب على الدولار ويحدد المسار القصير الأجل للمعادن الثمينة.

وفي ظل هذه الأساسيات، يظل انتظار موجة شراء قوية لاحقًا هو الخيار الأكثر حكمة قبل تأكيد أن الذهب الفوري قد شكّل قاعدة وبدأ في تصحيح أدنى مستوياته المسجلة منذ سبتمبر 2025 الأسبوع الماضي.

الخلاصة

حافظ الذهب على أعلى مستوياته خلال الأسبوع وبقي بثبات فوق 4000 دولار، وكان الدافع الأساسي هو نتائج الانتخابات الأمريكية التي دفعت الدولار للهبوط لأدنى مستوياته منذ نهاية سبتمبر—فوز الديمقراطيين بكلا المجلسين عزز توقعات الجمود السياسي في واشنطن، ودفع عدم اليقين السياسي أموال الملاذ الآمن للتدفق، كما تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما زاد الضغط على الدولار. لكن توقعات رفع الفائدة المتشددة شكلت سقفًا: إذ ارتفع عدد الوظائف الشاغرة في JOLTS إلى 7.523 مليون، واحتمالية رفع الفائدة في ديسمبر حوالي 80%، مما حد من ارتفاع سعر الذهب دون منطقة المقاومة عند 3970 دولار. لا تزال المخاطر الجيوسياسية قائمة، إذ أثرت هجمات ناقلات النفط في مضيق هرمز وشروط إيران لإعادة فتح المضيق على أسعار النفط وتوقعات التضخم، مما دعم توقعات رفع الفائدة بشكل غير مباشر وليس عبر دفع شراء أصول الملاذ الآمن. المسار على المدى القصير يتوقف على إعادة تسعير توقعات رفع الفائدة لبيانات ADP وISM للخدمات اليوم، وبيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، وكذلك مدى استمرار ضعف الدولار بعد الانتخابات. يظل الانتظار لموجة شراء قوية بعد تأكيد القاع هو الخيار الأكثر احتياطًا.


(الرسم البياني اليومي للذهب الفوري، المصدر: 易汇通)

في الساعة 15:44 بتوقيت بكين، تم تداول الذهب الفوري عند 4025.75 دولارًا للأونصة.