تحديث: CVS ستفصل أعمالًا بقيمة 117 مليار دولار، وستقوم بفصل الصيدليات عن أعمال التأمين؛ هبوط في سعر السهم

تمت إضافة تعليقات الرئيس التنفيذي وتعليقات المحللين في الفقرات 4، 7، 12-13

أمينة نياسي / سنيها إس كيه

رويترز 4 نوفمبر - أعلنت CVS Health (CVS.N) يوم الأربعاء أنها ستنفصل إلى شركتين مستقلتين، حيث ستفصل أعمال الصيدليات التجزئة التابعة لها عن أعمال التأمين Aetna وخدمات مزايا الصيدلية، في خطوة تشير إلى إعادة هيكلة كبيرة لمجموعة الرعاية الصحية التي استغرق بناءها سنوات، وتبلغ قيمتها السوقية حالياً 117 مليار دولار.

بعد الإعلان عن الخبر، انهارت أسهم CVS بنسبة 12.6% لتصل إلى 79.94 دولاراً.

قال الرئيس التنفيذي لـ CVS Health، ديفيد جوينر، إن شركات المجموعة الثلاث: سلسلة الصيدليات التي تضم 9,000 فرع، وشركة إدارة مزايا الصيدلية Caremark، وخدمات التأمين الصحي التابعة لـ Aetna، جميعها حققت تحسناً ملحوظاً خلال العامين الماضيين، مما جعل تنفيذ الهيكلية الجديدة أمراً ممكناً.

وأضاف أن الأداء المالي للشركة تجاوز توقعات وول ستريت في جميع الأرباع الثمانية الماضية. ووفقاً لبيانات مجموعة بورصة لندن للأوراق المالية (LSEG)، فقد تجاوزت الشركة التوقعات مرة أخرى يوم الأربعاء، حيث سجلت أرباحاً للربع الثالث بقيمة 2.09 دولار للسهم الواحد، متفوقة بفارق كبير على متوسط توقعات المحللين البالغة 1.65 دولار.

قال جوينر في مقابلة: "جميع قطاعات الأعمال تعمل بشكل جيد للغاية" وأضاف: "لدينا الآن الفرصة لاتخاذ قرارات تختلف عما كنا سنفعل قبل عامين".

لقد زادت سنوات من عمليات الدمج في القطاع من الضغوط على شركات مثل CVS، حيث يقول النقاد إن عمليات الاستحواذ هذه خلقت تضارباً في المصالح بين خطوط الأعمال المختلفة وأسهمت في رفع تكاليف الرعاية الصحية في الولايات المتحدة، التي تحتل حالياً المرتبة الأولى عالمياً من حيث الإنفاق الصحي.

قالت محللة Morningstar، جولي أوتبك، "في السنوات الأخيرة، تعرض التكامل العمودي (لمنظمة إدارة الرعاية التابعة للمجموعة) لانتقادات من المنظمين والعملاء على حد سواء، وCVS هي الأكثر تضرراً من التكامل العمودي في القطاع". وأضافت: "الإدارة قد ترى أن الوقت الحالي هو الأنسب لاتخاذ إجراء استباقي بدلاً من انتظار صدور قرارات قانونية أو تشريعية تجبرهم على التحرك".

وتتوقع الشركة أن يصل ربح السهم المعدل لعام 2027 إلى ما لا يقل عن 8.65 دولار، وهو أعلى من تقديرات المحللين البالغة 8.53 دولار للسهم الواحد.

يمثل الانفصال المخطط له أحدث مثال في هذا العقد على سلسلة من الانقسامات الكبرى (link) التي تهدف من خلالها الشركات إلى تبسيط عملياتها وتعظيم عوائد المساهمين.

https://www.reuters.com/graphics/CVSHEALTH-SPINOFF/CVSHEALTH-SPINOFF/akpelkoarvr/chart.png

الانفصال في 2028

قالت CVS إنها تخطط لإتمام الانفصال في النصف الأول من عام 2028. سيجعل هذا الانفصال CVS لأول مرة منذ استحواذها على Caremark PBM في 2006 تعود إلى كونها سلسلة صيدليات مستقلة. وخلال العشرين عاماً الأخيرة، واصلت تنفيذ عدة عمليات استحواذ منها استحواذها على شركة التأمين الصحي Aetna مقابل 78 مليار دولار في 2018.

بعد الانفصال، ستبقى CVS Health بقيادة جوينر، متضمنة Aetna، وCaremark، وصيدلياتها المتخصصة، وشركات الخدمات الصحية Oak Street Health وSignify Health.

أما بريم شاه، المسؤول حالياً عن الصيدليات والأعمال ذات الصلة وخدمات الرعاية الصحية، فسيتولى منصب الرئيس التنفيذي لصيدليات CVS. وستشمل هذه الوحدة أيضاً عيادات "MinuteClinics"، وصيدليات التوصيل بالبريد، ومنصة المستهلكين المسماة Health100 التي تستفيد من بيانات شركات التأمين، ومقدمي الرعاية الصحية، والصيدليات لمساعدة المرضى في إدارة رعايتهم الصحية.

قال جوينر إنه عندما تولى منصبه قبل عامين، كانت الشركة تتوقع تراجعاً بنسبة 5% في قطاع الصيدليات. وأوضح أن CVS حسنت قدرتها على تقديم الخدمات من خلال ترقية تقنياتها في المتاجر وتعديل نموذج سداد الأدوية الموصوفة لتعزيز القدرة على تقديم أسعار أقل وتحقيق أرباح من أدوية العلامة التجارية والأدوية الجنيسة.

كما أجرى تغييرات على أعمال التأمين Aetna إثر فشل الأخيرة في تحقيق أهدافها المالية بسبب أخطاء في احتساب خطة "ميديكير أدفانتج" للذين تزيد أعمارهم عن 65 سنة أو من يعانون من إعاقة.

https://www.reuters.com/graphics/CVSHEALTH-SPINOFF/mypmrekeavr/chart.png

مع ارتفاع استخدام المستهلكين لخدمات الرعاية الصحية بعد جائحة كوفيد-19، تواجه شركات التأمين الصحي تحديات من حيث ارتفاع التكاليف عبر برامج "ميديكير" والرعاية الطبية الموجهة لذوي الدخل المنخفض (Medicaid) وخطط قانون الرعاية الميسرة والتأمين التجاري.

وتواجه صيدليات CVS أيضاً ضغوطاً مالية إلى جانب المنافسة من Amazon AMZN.O وغيرها من الصيدليات الإلكترونية. كما أن التحول إلى أنماط توصيل الأدوية الموصوفة قلل من عدد زيارات الزبائن للمتاجر وخفف فرص الإنفاق الإضافي.

وتعكس هذه التحديات صعوبة البيئة التشغيلية المتزايدة التي تواجهها سلاسل الصيدليات الرئيسية في الولايات المتحدة.

وفي مواجهة تحديات مماثلة، قامت Walgreens ببيع أعمال صيدليات Boots، والتي استحوذت عليها شركة الاستثمار Sycamore Partners بعد عملية بيع استمرت لفترة طويلة في العام الماضي.

https://www.reuters.com/graphics/CVSHEALTH-SPINOFF/znvngrkmopl/chart.png

ذكرت رويترز في حينه أن CVS، ومع تزايد التحديات في مختلف القطاعات، كانت تدرس عدة خيارات، بما فيها انفصال محتمل في 2024.

وأوضحت جولى أوتبك من Morningstar: "التحسن في الأداء المالي ساعد على تحديد توقيت هذه الخطوة، فمن الأفضل تنفيذها في موقف قوة بدلاً من التحرك عند الضعف".

رفعت CVS توقعاتها للأرباح المعدلة في 2026 إلى 8.20 دولار على الأقل، لكنها أشارت إلى أنها لا تزال تتخذ موقفاً حذراً لبقية هذا العام بسبب استمرار ارتفاع تكاليف الرعاية الصحية وتحديات الاقتصاد الكلي الأخرى.

بعد اكتمال عملية الانفصال، سيحصل مساهمو CVS Health على أسهم في كلتا الشركتين.

https://www.reuters.com/graphics/CVSHEALTH-SPINOFF/CVSHEALTH-SPINOFF/lgpdbyooypo/chart.png

(من أجل تسهيل وصول غير الناطقين بالإنجليزية للمحتوى، تقوم رويترز بترجمة تقاريرها بشكل آلي إلى عدة لغات أخرى. ونظراً لاحتمال وقوع أخطاء في الترجمة الآلية أو عدم اشتمالها على السياق الضروري، لا تضمن رويترز دقة النصوص المترجمة آلياً، وهي مقدمة فقط لتسهيل القراءة. ولا تتحمل رويترز أي مسؤولية عن أي ضرر أو خسارة قد تنشأ جراء استخدام خدمة الترجمة الآلية.)