ABŞ Federal Ehtiyatlar Sisteminin “üçüncü şəxsi”: Tariflərin təsiri tədricən azalır, inflyasiya davamlı şəkildə aşağı düşür

Zhitong Maliyyə APP-in məlumatına görə, ABŞ Federal Rezervinin “üçüncü adamı” və həmişəlik səsvermə hüququna malik olan Nyu York Federal Rezervinin sədri Williams bildirib ki, gömrük tariflərinin təsiri tədricən azalarken, inflyasiyanın soyuması davam edir və enerji qiymətlərindəki artım digər xidmət sahələrinə yayılmayıb.

Williams çərşənbə günü verdiyi müsahibədə deyib: “Son məlumatlar ruhlandırıcıdır. Əslində, inflyasiyanın tədricən aşağıya doğru meyl etdiyini görürəm, çünki gömrük tariflərinin bir sıra təsirləri tədricən aradan qalxır.” O əlavə edib ki, hazırda inflyasiyanı ən çox təkan verən faktorlar hələ də gömrük tarifləri və Orta Şərqdəki münaqişələrin enerji qiymətlərini artırmasıdır və “xidmət sektorunda inflyasiyanın yüksək olması hələ də müəyyən təsirlərə malikdir.”

Eyni zamanda, Williams Federal Rezervin iyul Federal Açıq Bazar Komitəsi (FOMC) iclasında faiz dərəcələrini dəyişməmək qərarını dəstəkləyir. Williams deyib: “Son FOMC iclası başa çatanda faiz dərəcəsi yaxşı bir səviyyədə idi,” bu, Mərkəzi Bankın iki əsas missiyası olan tam məşğulluq və qiymət sabitliyi arasında balans yaratmağa imkan verir. O əlavə edib: “Hazırda çoxlu məlumat toplayırıq, bu məqamı yenidən qiymətləndirməliyik.”

Williamsın nisbətən yumşaq açıqlamalarından fərqli olaraq, Federal Rezervin idarəçilərindən Barr xəbərdarlıq etdi ki, inflyasiya ardıcıl olaraq beş ildən artıq müddətdə hədəf səviyyədən yüksəkdir, qiymət təzyiqləri sabitləşmə riski yaradır. O qeyd etdi ki, ABŞ-da inflyasiya daha da yumşalmasa, faiz artımını dəstəkləməyə hazırdır. Barr daimi səsvermə hüququna malik olduğu üçün onun siyasət mövqeyi gələcək faiz dərəcələri üçün bazarın qiymətləndirməsində vacib istinad nöqtəsidir. Onun son açıqlaması göstərir ki, inflyasiya uzun müddət Federal Rezervin hədəfinə qayıtmasa, monetar siyasətin yenidən sərtləşdirilməsi variantı istisna edilir.

İl ərzində ardıcıl beş dəfə faiz dərəcəsi dəyişməz qaldıqdan sonra Federal Rezerv 15-16 sentyabrda yenidən FOMC iclası keçirəcək. Federal Rezervin sədri Walsh ötən cümə günü Jackson Hole qlobal Mərkəzi Banklar illik toplantısında sərt mövqe bildirdikdən sonra bazarda Federal Rezervin bu ay faiz artıracağı barədə gözləntilər sürətlə artdı. Chicago Mercantile Exchange-in “Fed İzləmə” aləti göstərir ki, hazırda bazar Federal Rezervin bu ay faiz artıracağı ehtimalını 66% qiymətləndirir, ötən həftənin 38%-i ilə müqayisədə daha yüksəkdir.

Bundan əlavə, Orta Şərqdə vəziyyətin daha da gərginləşməsi də bazarın sentyabrda Federal Rezervin faiz artıracağına olan gözləntisini gücləndirir. Yerli vaxtla 1 sentyabr günorta saatlarında ABŞ ordusu İranın cənubunda və Hormuz boğazı ətrafındakı İslam İnqilabı Keşikçiləri hədəfinə yeni hava hücumu həyata keçirdi. Bu, ABŞ ordusunun bir aydan artıq hərbi sakitlikdən sonra üç gün ərzində ikinci dəfə İrana qarşı əməliyyatıdır və ABŞ-İran qarşıdurmasını bir vaxtlar blokada, sanksiyalara və danışıqlara yönəldikdən sonra yenidən hərbi müstəviyə qaytardı.

İran İslam İnqilabı Keşikçiləri isə bəyan edib ki, Amerika ötən gecə İranın cənubuna zərbə endirdiyinə cavab olaraq, İran Yəmən liman şəhəri Akaba yaxınlığında yerləşən ABŞ dəniz piyadaları bazasına ağır ballistik raket atıb və “çoxlu ABŞ əsgərinin ölümünə” səbəb olub. İran İnqilab Keşikçilərinin bəyanatında həmçinin qeyd edilib ki, “bir neçə vacib obyekt və silahlı helikopterlər məhv edilib”, İran tərəfinin cavab tədbirləri davam edir.

Bu səbəbdən bazar narahatdır ki, ABŞ və İran arasındakı hərbi qarşıdurma daha da gərginləşərsə, dünya enerji daşımalarının ən vacib yollarından biri olan Hormuz boğazı təsirlənə bilər, xam neftin tədarükü və daşınması daha da pozular, bu da qlobal enerji qiymətlərinin artmasına səbəb olar və nəticədə ABŞ-da inflyasiya risklərini artırar və Federal Rezervi daha sərt monetar siyasətə məcbur edə bilər.

Federal Rezervin bu ay faiz artıracağına olan gözləntilər sürətlə artsa da, bəzi analitiklər hesab edirlər ki, bazar bu məsələdə çox irəli gedib. Federal Rezerv qərar verməzdən əvvəl bir sıra kritik iqtisadi göstəricilər əldə edəcək, hazırkı inflyasiya və məşğulluq göstəriciləri isə faiz artırılmasına təcili ehtiyac yaradacaq aydın konsensus göstərmir.

Burada, məşğulluq bazarı ən vacib müşahidə pəncərələrindən biri olacaq. ABŞ-da qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluq göstəriciləri üç ay ardıcıl olaraq zəifdir. Əgər bu həftə açıqlanacaq avqust qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluq göstəriciləri də zəif olarsa, bu, Federal Rezervin dərhal siyasəti sərtləşdirməsi üçün əsasları daha da zəiflədir.

İnflyasiya göstəriciləri də eyni dərəcədə əhəmiyyətlidir. İyulda ABŞ-da PCE qiymət indeksi illik müqayisədə 3,7% artdı, əsas PCE isə 3,3% yüksəldi; lakin ekstremal qiymət dalğalanmalarını çıxaran Dallas Federal Rezerv göstəricisi cəmi 2,3%-dir, bu artıq 2% siyasət hədəfinə bir xeyli yaxınlaşdı. Sentyabr iclasından əvvəl Federal Rezerv CPI, PPI və məşğulluq kimi bir sıra göstəricilər əldə edəcək. Bu göstəricilər arasında aydın soyuma əlamətləri görünsə, hazırkı faiz artımı qiymətləndirmələri də sürətlə geri çəkilə bilər.

Federal Rezervin faiz artımı perspektivi ilə bağlı, Société Générale bankı proqnozlaşdırır ki, Federal Rezerv sentyabrda faiz artırmaya başlayacaq, çünki davamlı inflyasiya və əmək bazarının durmadan yaxşılaşması siyasətçiləri daha sərt mövqeyə yönəldir. Bankın baş ABŞ iqtisadçısı Yan Gruen-in yeni açıqladığı hesabatına əsasən, bank hazırda proqnozlaşdırır ki, Federal Rezerv sentyabr və dekabrda keçiriləcək iclaslarda hər birində 25 baza punkt faiz artıracaq, daha sonra 2027-ci ilin martında bir dəfə daha faiz artımı gözlənilir. Lakin hesabatda qeyd edilir ki, son faiz artımının qeyri-müəyyənliyi xeyli böyükdür.

Bunun əksinə olaraq, Goldman Sachs isə Walsh-ın sərt çıxışlarının sərt iqtisadi göstəricilərlə təsdiqlənməyəcəyini gözləyir və Federal Rezervin faizi dəyişməməsini əsas ssenari kimi qəbul edir. Müştərilərə göndərilmiş hesabatında Goldman Sachs-ın baş iqtisadçısı Yan Hazius bildirib ki, Walsh Jackson Hole-da etdiyi çıxış Federal Rezervin sədri olduğu dövrdə ən sərt çıxışıdır, lakin o hesab edir ki, təkcə ton dəyişikliyi gələn ay faiz artımına səbəb olmaq üçün kifayət deyil.

Hazius qeyd edib ki, Walsh son vaxtlarda ruhlandırıcı inflyasiya göstəricilərinə birbaşa cavab verdi, yayda PCE və CPI göstəricilərinin gözləniləndən yaxşı olduğunu qəbul etsə də, bu göstəricilərin əsas qiymət tendensiyasında ciddi yaxşılaşma olmadığını vurğuladı. Hazius bildirib ki, bu açıqlama sentyabr faiz artımı üçün qapı açır, lakin bu yalnız avqustda açıqlanacaq CPI və PPI göstəriciləri gözləniləndən yüksək olduqda baş verəcək. Goldman Sachs-ın öz proqnozları isə bu həddi aşmayacağını göstərir. Hazius əlavə edib ki, bank avqustda əsas CPI və əsas PCE inflyasiya səviyyəsinin 0,2% ətrafında olacağını gözləyir və bu temp Walsh-ın ifadə etdiyi siyasət reaksiyasını dəstəkləmək üçün kifayət deyil.