Qurumlar sentyabr ayı qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluğu hesabatının oktyabr ayında faiz artırımı gözləntilərini "öldürdüyünü" bəyan edir! "Yeni Federal Ehtiyatlar Jurnalı" bildirir: məşğulluq hesabatı Federal Ehtiyatlar Sisteminin mövqeyini dəyişməyib, sentyabr ayı ÜFE hesabatı daha vacibdir.

ABŞ-da sentyabr ayı qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluq hesabatı nəzərəçarpacaq şəkildə zəifləyib, bazar Federal Rezervin yaxın vaxtda faiz artıracağına dair gözləntiləri daha da aşağı çəkib. Məlumatlar göstərir ki, məşğulluq artımı gözləntilərdən çox aşağı, işsizlik faizi isə bir qədər yüksəlib, əməkhaqqı artımı isə davamlı şəkildə azalıb. Hesabat açıqlanandan sonra ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi bir müddət açıq şəkildə azalıb, ABŞ birja indeksi yüksəlib, faiz bazarı isə Federal Rezervin bu ay faiz artıracağına dair proqnozları sürətlə zəiflədib.

ABŞ Əmək Statistikaları Bürosu (BLS) cümə günü açıqladığı hesabatda bildirib ki, ABŞ-da sentyabr ayı qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluğu cəmi 29 min artıb, bu da bazar gözləntiləri olan təxminən 90 mindən çox aşağıdır; avqustda əlavə olunan məşğulluq sayı 162 mindən 133 minə aşağıya yenilənib, iyulda isə artım 21 mindən azalma 10 minə kimi düzəliş edilib, iyul və avqust ayları üzrə ümumilikdə 60 min aşağı düzəliş olub; sentyabrda işsizlik faizi 4.2%-ə yüksəlib, bazar gözləntisi olan avqustun 4.1%-i ilə eyni saxlanılmayıb; sentyabrda orta saatlıq əməkhaqqı aylıq artımı 0.1%, illik artımı 3% olub, hər ikisi avqust ilə müqayisədə zəifləyib, bazar gözlənti isə avqust artımı 0.3% və 3.1% ilə eyni olmalı idi.

"Yeni Federal Rezerv Jurnalı" adlandırılan jurnalist Nick Timiraos bu qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluq hesabatını şərh edərkən bildirib ki, Federal Rezervin yüksək rütbəli nümayəndələri bu həftə qabaqcadan siqnal yayıb, oktyabrda faiz artımının onların əsas proqnozu olmadığını işarə ediblər. Onun fikrincə, bu hesabat Federal Rezervin bu mövqeyini dəyişməyib. Hesabatda ən diqqətçəkən məqam əməkhaqqı və işsizlik faizi deyil ki, məşğulluq bazarı yenidən yetərincə sıxlaşıb və qiymətlərin artımı üçün nəzərəçarpacaq təzyiq yaratmır.

Timiraos hesab edir ki, müqayisədə, oktyabrın 14-də açıqlanacaq sentyabr ABŞ CPI göstəricisi daha vacib olacaq. Lakin bu məşğulluq hesabatı "bazarda Federal Rezervin yaxın vaxtda faiz artımına dair gözləntilərin dəyişməsi ilə yaranmış qeyri-rəsmi sərt tonları müəyyən dərəcədə yumşaltdı."

Wall Street institusional nümayəndələrinin fikirləri də açıq şəkildə “oktyabrda faiz artımı olmayacaq” istiqamətindədir. Jefferies şirkətinin ABŞ baş iqtisadçısı Tom Simons qeyd edir ki, bu məşğulluq hesabatı “oktyabrda faiz artımı proqnozlarına tamamilə son verməlidir”, və əlavə edir: "Biz əvvəllər Federal Rezervin hər dəfə 25 baza nöqtəsi artıracağını gözləyirdik, lakin hazırkı vəziyyət göstərir ki, növbəti faiz artımından əvvəl kifayət qədər vaxt olduğunu vurğulayan qərarvericilər daha çox səbir göstərə bilərlər."

Bazar qiymətləri isə göstərir ki, hesabatdan sonra ticarətçilər Federal Rezervin oktyabrda faiz artımı ehtimalını təxminən 20%-ə endiriblər, bu göstərici əvvəlki 30%-ə yaxın səviyyədən daha aşağıdır.

Məşğulluq bazarı yenidən sıxışmadı, Wall Street “oktyabr müşahidə” strategiyasına keçir

Verilənlərin özündən baxanda, sentyabrda qeyri-kənd təsərrüfatı yeni iş yerlərinin artımı 29 min olsa da, hesabat məşğulluq bazarının tamamilə gerilədiyini göstərmir.

BLS məlumatlarına görə son üç ayda qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluğu hər ay təxmini 51 min artır, son bir ildə isə aylıq artım təxminən 41 min olub; işsizlik faizi 4.2%-ə yüksəlsə də, hələ də bu ilin 4.1%-4.3% dar intervalında qalır. Reuters Natixis şirkətinin ABŞ baş iqtisadçısı Christopher Hodgenin fikrini gətirir: sentyabr məşğulluq göstəricisi ümidverici olmasa da, daha çox mövcud tendensiyanın davamıdır, məşğulluq bazarında ciddi zəifləməni göstərmir; hazırda üç ay və bir illik ortalama məşğulluq artımı işsizlik faizi sabit tutmaq üçün lazım olan səviyyədən hələ də yüksəkdir.

Eyni zamanda, əməkhaqqı artımı davamlı şəkildə zəifləyir. Sentyabrda orta saatlıq əməkhaqqı aylıq yalnız 0.1% artmış, son 12 ayda artım 3%-ə enmişdir. Bu Timiraosun vurğuladığı əsas məqamdır: hesabat əməkhaqqı təzyiqinin yenidən sürətlənməsini və ya işsizlik faizində inflyasiya təzyiqi yaradan məşğulluq bazarı sıxlığını göstərmir.

Goldman Sachs Asset Management şirkətinin çox bölməli sabit gəlirlərlə bağlı investisiya direktoru Lindsay Rosner bildirir ki, sentyabr məşğulluq hesabatının zəifliyi bu ayın sonunda faiz artımının ehtimalını azaldır. O qeyd edir: "Bugünkü aşağı rəqəmlər məşğulluq bazarının yenidən sıxlaşdığını iddia edənləri təkzib edir". Lakin o, dekabrda yenidən faiz artımını əsas ssenari olaraq saxlayır; eyni zamanda, bazar təzyiqləri davam edərsə və enerji qiymətləri daha da yüksələrsə, Federal Rezerv bu ay tədbir görə bilər.

Vanguard şirkətinin baş iqtisadçısı Adam Schickling hesab edir ki, məşğulluq bazarı "az işə qəbul, az işdən çıxarma" vəziyyətini göstərir: işə qəbul zəifdir, lakin işdən çıxarma da çox aşağıdır, gələcək aylarda məşğulluq göstəriciləri qarışıq siqnallar verə bilər. Başqa sözlə, məşğulluq bazarı nə yerli zəifləmə göstərir, nə də yenidən gözəçarpacaq güclənmə, bu Federal Rezervə daha çox məlumat gözləmək üçün əsas verir.

Oktyabr faiz artımı proqnozları sürətlə düşür, dekabr hələ bazardan çıxarılmıyıb

Məşğulluq hesabatı açıqlanandan sonra faiz bazarı dərhal reaksiya göstərib.

Reuters məlumatlarına görə, bazar Federal Rezervin oktyabrda faiz artırmaq ehtimalını bir müddət üçün 12%-ə, sonra isə təxminən 21%-ə yüksəldib; Bloomberg-un faiz swap bazarının məlumatlarını gətirir ki, ticarətçilər oktyabr faiz artımını təxminən 20% qiymətləndirirlər, bu qeyri-kənd təsərrüfatı hesabatından öncəki 30%-ə yaxın səviyyədən aşağıdır. Bəzi vaxtlarda bazar Federal Rezervin ilin sonuna qədər faiz artıracağını tamamilə qiymətləndirmirdi.

2 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi bir müddət üçün təxminən 10 baza nöqtəsi aşağı düşüb, sonra isə bir qədər artıb. Bu onu göstərir ki, istiqraz bazarı yaxın aylarda faiz artımı proqnozlarını sürətlə aşağı salıb, lakin Federal Rezervin gələcəkdə yenidən faiz artımına imkan verəcəyini tamamilə istisna etməyib.

PenderFund Capital Management şirkətinin baş investisiya direktoru Greg Taylor bildirir ki, bu məşğulluq hesabatı oktyabr faiz artımı riskini bazardan əsasən çıxardı, dekabr faiz artımı isə hələ də masadadır. Integrated Partners şirkətinin baş investisiya direktoru Stephen Kolano hesab edir ki, gözləniləndən zəif qeyri-kənd təsərrüfatı Federal Rezervi "inflyasiyanı gözləyib müşahidə etmək" strategiyasına sövq edəcək.

Wells Fargo Investment Institute şirkətinin qlobal strateji mütəxəssisi Gary Schlossberg də hesab edir ki, hesabat oktyabr faiz artımı riskini açıq şəkildə aşağı salır, amma bazar hələ də dekabr iclasına diqqət yetirməlidir.

Bazar yenidən qiymətləndirir: Oktyabr faiz artımı ehtimalı təxminən 20%-ə düşür

Məşğulluq hesabatı açıqlanandan sonra faiz bazarı dərhal reaksiya verib.

Bloomberg-un faiz swap bazarının məlumatları göstərir ki, ticarətçilər Federal Rezervin oktyabr faiz artımı ehtimalını hesabatdan əvvəlki 30%-ə yaxın səviyyədən təxminən 20%-ə endiriblər, bəzi vaxtlarda hətta ilin sonuna qədər Federal Rezervin faiz artıracağı tamamilə qiymətləndirilmirdi. 2 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi bir müddət üçün təxminən 10 baza nöqtəsi aşağı düşdü. Sonra gəlirlilik bir qədər artdı ki, bu, bazarın yaxın müddətdə faiz artımı proqnozlarını açıq şəkildə aşağı saldığını, lakin Federal Rezervin gələcəkdə yenidən faiz artımına tamamilə imkan vermədiyini göstərir.

Bu əvvəlki ABŞ istiqrazı bazarında yaşanan sərt qiymətləndirmə ilə açıq şəkildə ziddiyyət təşkil edir.

Son dövrdə bazar inflyasiya təzyiqi, enerji qiymətləri və iqtisadi sabitlik kimi faktorlara görə əlavə faiz artımı risklərini yenidən qiymətləndirib və ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi açıq şəkildə yüksəlib. Bu məşğulluq hesabatı isə bu təzyiqi müvəqqəti yumşaltdı: məşğulluq artımı zəiflədi, işsizlik faizi yüksəldi, əməkhaqqı artımı davamlı şəkildə azaldı, bu isə Federal Rezervin sadəcə iqtisadiyyatın həddindən artıq qızmasından qorxub tələsik faiz artırmağa ehtiyac olmadığını göstərir.

American Century Investments şirkətinin qlobal sabit gəlirli investisiya üzrə baş direktoru Charles Tan bildirir ki, bu hesabat "Federal Rezervə bir qədər daha gözləmə imkanı verir", lakin eyni zamanda xəbərdarlıq edir ki, bazar bir-iki inflyasiya məlumatı ilə yenidən sərt tərəfə dönə bilər.

Başqa sözlə, oktyabr faiz artımı bazar qiymətləndirməsi açıq şəkildə zəifləyib, lakin faiz artımı dövrü bu qeyri-kənd təsərrüfatı hesabatı ilə tamamilə sona çatmayıb.

“Pis xəbər – yaxşı xəbərdir", lakin Wall Street hələ də 5% ABŞ istiqrazı gəlirliliyini izləyir

"Wall Street Journal"ın xəbəri bu dəfəki bazar reaksiyasını tipik "pis xəbər – yaxşı xəbərdir" kimi təsvir edir: iqtisadi inkişaf və məşğulluq o qədər də güclü deyil, bu da Federal Rezervə əlavə faiz artımı təzyiqini azaldır və son dövr yüksələn ABŞ istiqrazlarının gəlirlilik təzyiqini yumşaldır, həmçinin birja indeksini yüksəldir.

Lakin bəzi şirkətlər bazara məşğulluğun zəifliyini sadəcə müsbət kimi qiymətləndirməməyi tövsiyə edir.

eToro analitiki Bret Kenwell bildirir ki, əgər investorlar yalnız daha yumşaq maliyyə şərtləri üçün məşğulluq bazarının daha çox zəifləməsini gözləyirlərsə, bu heç də pulsuz bir sövdə deyil. İnflyasiya hələ də problem olaraq qalır və həqiqi məşğulluq bazarı zəifləməsi tamamilə fərqli risklər yarada bilər.

Kenwell xüsusi olaraq qeyd edir ki, ABŞ 10 illik dövlət istiqrazı gəlirliliyi 5% hələ də bazarın izlədiyi əsas səviyyədir. Əgər 5% yeni gəlirlilik minimalı olursa, bazar daha yüksək faizləri qəbul etməyə davam edərsə və ciddi nəticə yaranmazsa, bu məntiqlər sınağa çəkiləcək.

Edward Jones şirkətinin investisiya strategisti Angelo Kourkafas hesab edir ki, zəif məşğulluq hesabatı istiqraz bazarında sərt faiz artırımı narahatlığını yumşalda bilər; əgər məşğulluq bazarı əsasən sabit qalır və şirkətlərin qazancı artmağa davam edərsə, birja bazarının əsasları hələ də dəstəklidir.

Oktyabr CPI – növbəti əhəmiyyətli sınaq

Buna görə sentyabr qeyri-kənd təsərrüfatı Federal Rezerv üçün ən birbaşa dəyişikliyi oktyabrda faiz artımı təcili ehtiyacının açıq şəkildə azaldılmasıdır, Federal Rezerv hələ də əlavə faiz artırmaqdan imtina etməyib.

Bu, Timiraosun "sentyabr CPI daha vacibdir" fikrinin əsasıdır.

Oktyabrın 14-də açıqlanacaq sentyabr CPI qeyri-kənd təsərrüfatından sonra Federal Rezervin növbəti tədbiri üçün bazarın əsas qiymətləndirmə məlumatı olacaq. Əgər inflyasiya davamlı olaraq yüksək qalırsa, xüsusilə enerji qiymətləri artımı fonunda yenidən sürətlənirsə, zəif məşğulluq hesabatı Federal Rezervin ilin sonuna qədər yenidən faiz artımına mane olmaya bilər; əks halda, inflyasiya da eyni vaxtda azalarsa, məşğulluq bazarının zəifləməsi Federal Rezervin daha çox gözləməsinə əsas verir.

Hazırkı bazar qiymətləndirməsi göstərir ki, sentyabr qeyri-kənd təsərrüfatı oktyabrda faiz artımı gözləntilərini açıq şəkildə zəiflətdi: ticarətçilər oktyabrda faiz artımına proqnozlarını təxminən 20%-ə endirdi, bəzi Wall Street şirkətləri hətta bu hesabatın oktyabr faiz artımının perspektivini tamamilə "öldürdüyünü" düşünür.

Lakin Timiraosun vurğuladığı kimi, məşğulluq hesabatı Federal Rezervin əsas mövqeyini dəyişməyib – inflyasiya hələ də növbəti tədbirin əsas dəyişənidir.

Bu səbəbdən, bazar ticarəti məntiqi "Federal Rezerv tezliklə yenidən faiz artıracaqmı?" sualından "sentyabr CPI faiz artımı proqnozunu yenidən alovlandıracaqmı?" sualına keçir. Oktyabrın 14-də açıqlanacaq inflyasiya məlumatı bu proqnozlar mübarizəsinin növbəti mərhələsinin gedişatını təyin edə bilər.