Nobel mükafatı laureatı xəbərdarlıq edir: Fransa borc krizi "xilasedilməyəcək qədər böyük" ola bilər, Avrozonada "partlayıcı" bir böhran təhlükəsi var
Fransanın borcu 3,6 trilyon avroya çatıb, bu göstərici ÜDM-in 119%-ni təşkil edir və avronun yaranmasından bəri ən yüksək səviyyədir. 2008-ci il Nobel İqtisadiyyat Mükafatı laureatı Krugman xəbərdarlıq edir ki, Fransa "maliyyə baxımından davamlı olmayan" yolda gedir və bəlkə də artıq "çox böyükdür ki, batmasın" mərhələsindən "çox böyükdür ki, xilas edilsin" təhlükəli vəziyyətinə keçib. Onun avrozonada üzv olması "partlayıcı borc böhranı"na səbəb ola bilər və Avropa inteqrasiyasına dağıdıcı təsir göstərə bilər.
2008-ci il Nobel İqtisadiyyat Mükafatı laureatı Paul Krugman xəbərdarlıq edib ki, Fransanın ictimai maliyyəsi davamlı şəkildə pisləşir, “fiskal dayanıqsızlıq” yolunda irəliləyir və ola bilər ki, artıq “çox böyükdür ki, batmasın” statusundan “çox böyükdür ki, xilas olmasın” təhlükəli məqamına keçib. Bu böhran baş verərsə, Avrozonanın ümumi sabitliyi üçün ciddi bir təhdid olacaq.
Krugman bu həftə Substack blog yazısında bildirib ki, Fransanın borc problemi yalnız yerli bir məsələ deyil, onun Avrozonada üzvlüyü "partlayıcı borc böhranı" yarada bilər və Avropa birliyinə dağıdıcı təsiri olacaq.
Avropa Mərkəzi Bankının sabiq prezidenti Jean-Claude Trichet dərhal müsahibəsində Fransa siyasi dairələrini “əsl addımlar atmağa və Fransa bazar iştirakçısı kimi məsuliyyətli olduğunu sübut etməyə” çağırıb, bazar etimadının bərpasını - bu, Avropa Mərkəzi Bankının müvafiq yardım mexanizmini işə salmasının əsas şərtidir.
Fransa hökumət istiqrazları son zamanlar davamlı təzyiq altındadır, 10 illik Fransa və Almaniya istiqrazlarının fərqi 2011-2012-ci il Avro borc böhranından bəri ən yüksək səviyyəyə çatıb. Fransa istiqrazları cümə günü azca yüksəldi, 10 illik gəlirlilik 3 baza bəndi azalaraq 4,86%-ə endi.
Maliyyə böhranı: Yüksək borc, böyük kəsir və pensiya yaşının çətinliyi
Krugman qeyd edir ki, Fransa birdən-birə bir neçə maliyyə böhranının təzyiqinə məruz qalır.
Hazırda, Fransanın borc həcmi 3,6 trilyon avroya (təxminən 4 trilyon ABŞ dolları) çatır, GDP-nin 119%-ni təşkil edir və Avronun yaradılmasından bəri ən yüksək səviyyədədir. Hökumət isə borcu effektiv şəkildə idarə edə bilmir, əksinə, böyük büdcə kəsiri ilə borcu artırmağa davam edir və borc faizlərinin gələcəkdə daha da yüksələcəyi təzyiqi altındadır.
Krugmana görə, Fransanın əsas problemi pensiya yaşına bağlıdır. Fransa pensiya çıxmaq yaşı Qərbi Avropanın əsas iqtisadiyyatları arasında ən aşağı səviyyələrdədir və gələn il prezident seçkisinin lideri Marine Le Pen bəzi işçilərin 60 yaşda təqaüdə çıxmasına imkan verəcəyinə söz verir.
Krugman yazır ki, Fransa əslində digər qrupların maraqlarını qurban verməklə yaşlı nəslə böyük subsidiya verir. Eyni zamanda, ölkənin müxtəlif yerlərində tələbə etirazları baş qaldırır; səbəb müəllim çatışmazlığı, sıx siniflər və köhnəlmiş məktəb binalarıdır. "Milli miqyasda böyük tələbə nümayişlərinin baş verməsi təəccüblü deyil," – deyə o yazır.
Böhran ötürülməsi: Etimadın pisləşməsi borc böhranının məkrli dövrünü yarada bilər
Krugman Fransanın Avrozonada suveren borc böhranına yol açmasının ötürülmə mexanizmini təfərrüatlı izah edir və bunu 2009-2012-ci illər böhranı ilə müqayisə edir.
O, bu məkrli dövrün məntiqini belə təsvir edir: İnvestorlar Avrozonanın dövlət istiqrazlarını almağı dayandırdıqda, həmin ölkənin borcu ödəyə bilməyəcəyi haqqında narahatlıq yaranır; defolt qorxusu daha böyük kapital axınına səbəb olur, beləliklə faiz dərəcələri yüksəlir və böhran daha da dərinləşir.
Krugman qeyd edir ki, 2012-ci ildə Avropa Mərkəzi Bankı prezidenti Mario Draghi-nin “hər nə lazımdırsa” ifadəsi bazarı sabitləşdirdi və bu, əsasən Cənubi Avropa ölkələrinin “böyük xərclərin azaldılması” tədbirləri ilə bağlı idi.
Lakin Fransanın indiki problemi odur ki, maliyyə məsuliyyətindən uzaqlaşdığı şəraitdə Avropa Mərkəzi Bankının yardımı “çox bahalı” olacaq və siyasi baxımdan yüksək mübahisə doğuracaq.
O, kredit defolt swaps (CDS) bazarı məlumatlarına istinad edərək bildirir ki, Fransada defolt ehtimalı yalnız 1,2% səviyyəsindədir, amma bu rəqəm “aşağıdır” və CDS qiymətlərinin kəskin artması “narahatlıq doğurur”.
Tərəflərin mövqeyi: TPI aləti hazırdır, işə düşməsi üçün Fransa ilk addımı atmalıdır
Xarici narahatlıqlara cavab olaraq, Avropa Mərkəzi Bankı və Fransa rəsmiləri reaksiyalar veriblər, lakin mövqelər aydın şəkildə fərqlənir.
Avropa Mərkəzi Bankının prezidenti Lagarde bu həftə Avrozonanın maliyyə nazirlərinə bildirib ki, qurum maliyyə bazarını diqqətlə izləyir və nizamsız dalğalanmalara qarşı mübarizə üçün alətləri var. Fransa maliyyə naziri Roland Lescure isə deyib ki, Fransa Avropa Mərkəzi Bankının müdaxiləsinə “hələ çox uzaqdır”.
Trichet müsahibəsində Krugmanın mühakiməsini birbaşa şərh etməyib, lakin Avropa Mərkəzi Bankında Avropa Sabitlik Mexanizmi (ESM) və Transmissiya Qoruma Aləti (TPI) kimi müxtəlif tədbirlərin olduğunu vurğulayıb.
TPI 2022-ci ildə təsdiq edilib və Avrozonada bazar parçalanmasının qarşısını almaq üçün nəzərdə tutulub; indiyədək işə salınmayıb. O, konkret bildirib ki, TPI-nin işə salınması üçün ilkin şərt odur ki, Fransa hökuməti yardım üçün rəsmi müraciət etsin və hazırda Fransa rəsmiləri belə bir ehtiyac görmür.
Trichet Fransa siyasi dairələrinə müraciət edərək deyib: "Mən bütün siyasi gücləri, mövqelərindən asılı olmayaraq, tanımağa çağırıram ki, indi Fransa bazar iştirakçısı kimi məsuliyyətli olduğunu sübut etməlidir." O vurğulayıb ki, Fransanın əsas vəzifəsi "özünü düzgün yolda olduğuna inandırmaqdır", bu, TPI alətinin işə salınması üçün vacib şərtdir.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Deutsche Bank: AI balonunun partlaması gələn il bazarda ən böyük sistematik risk ola bilər, ABŞ dövlət istiqrazları isə təhlükəsiz investisiya üçün vəsait axınına şahid ola bilər
Deutsche Bank Qlobal Valyuta Araşdırmaları rəhbəri George Saravelos bildirib ki, bu il ərzində qlobal investorların istiqraz bazarına qarşı pessimist münasibəti artıq həddindən artıq yayılıb. O, həmçinin qeyd edib ki, bazar süni intellekt sənayesində böyük risklərin yaranması halında vəsaitlərin kütləvi şəkildə istiqraz bazarına axmasını mümkün qədər az qiymətləndirir.
S&P 500-in rekord səviyyəyə çatmasının arxasında risklər gizlənir! Əksər komponent aksiyaların zəif performansı, yüksək neft qiymətləri və ABŞ dövlət istiqrazlarının faizinin artması bazar fərqliliyini artırır
Davamlı yüksək neft qiymətləri və borclanma xərcləri, istiqrazlar, kreditlər və kiçik-orta ölçülü səhmlər bazarına təsir edir, lakin böyük texnoloji səhmlərin güclü performansı ABŞ səhm bazarında getdikcə daha aydın olan bölünməni gizlədir.
Yenilənmiş versiya 4 - Delta Air Lines xəbərdarlıq edir ki, yanacaq qiymətlərinin mənfəətə təsir göstərməsi ilə aviasiya imkanları daha da məhdudlaşdırılacaq
Delta Airlines illik mənfəət proqnozunu aşağı salıb, çünki yanacaq xərclərinin artımı 60 milyard dollar səviyyəsinə çatacağı gözlənilir. Baş direktor bildirib ki, bu il bilet qiymətləri təxminən 20% artıb və sərnişinlərin narazılığı məhduddur. Analitiklər xəbərdarlıq edir ki, 2027-ci ildə yüksək qiymətləri saxlamaq mənfəət marjasını artırmaq üçün əsasdır. Məqalədə maliyyə hesabatı konfransındakı çıxışlar və analitiklərin şərhləri qeyd olunub. Rajesh Kumar Singh/Shivansh Tiwary Odaily Ulduz Qəzet Çikaqo, 10 oktyabr – Delta Airlines (DAL.N) cümə günü bildirib ki, yanacaq xərclərinin kəskin artımı səbəbindən, güclü səyahət tələbi və bilet qiymətlərinin artmasına baxmayaraq, şirkət 2026-cı il üçün mənfəət proqnozunu dörddə bir qədər aşağı salmağa məcbur olub. Buna görə də, aviasiya sektoru gələn il mənfəətliliyi qorumaq üçün uçuşların artımını daha çox məhdudlaşdırmalı olacaq. Bu xəbərdarlıq ABŞ aviadaşıyıcılarının qarşılaşdığı çətinliklərin artdığını göstərir. Güclü tələbat və məhdud yerlərin artımı onlara yanacaq xərclərinin yüksəlməsini kompensasiya etmək üçün bilet qiymətlərini artırmağa kömək edib, lakin əlavə tələbat uğrunda təyyarə sayının çox artması sərnişin rəqabətini artıracaq və yüksək qiymətləri saxlamağı daha çətinləşdirəcək. Atlanta mənşəli aviadaşıyıcı hazırda illik yanacaq xərclərinin ötən ildən təxminən 60 milyard dollar artacağını, iyulda proqnozlaşdırılana görə 20 milyard dollar artıq olacağını bildirir. İran müharibəsi səbəbindən dünyanın aviasiya yanacaq qiymətləri kəskin şəkildə yüksəlib. Beynəlxalq aviadaşıyıcılar uzunmüddətli yanacaq şokuna hazırlaşır. Ryanair Group CEO-su Michael O'Leary cümə axşamı bildirib ki, yüksək aviasiya yanacaq qiymətləri daha 12-18 ay qala bilər ki, bu da aviadaşıyıcıların qiymət artımı və xərc nəzarətinə daha çox təzyiq yaradır. “Yüksək xərc mühitində sadəcə artımla problemlərdən çıxış yolu yoxdur”, Delta Airlines CEO-su Ed Bastian şirkət nəticələri və perspektivləri ilə bağlı konfrans zəngində bildirib. O qeyd edib ki, sektor artıq ehtiyat məhdudlaşdırma addımları atıb, lakin gələn il mənfəətliliyi artırmaq üçün əlavə tədbirlər lazım olacaq. Bastian bildirib ki, Delta Airlines bu il bilet qiymətini təxminən 20% artırıb və sərnişinlərin narazılığı azdır. O əmindir ki, yanacaq xərcləri düşsə belə, yüksək bilet qiymətləri saxlanacaq. Delta Airlines tənzimlənmiş illik hər səhm üçün gəlir proqnozunu iyulda proqnozlaşdırılan 6.50-7.50 dollardan 5.10-5.60 dollar səviyyəsinə salıb. LSEG məlumatlarına görə, yeni intervalın orta nöqtəsi analitiklərin orta proqnozu olan 5.46 dollardan aşağıdır. Üçüncü rübdə tənzimlənmiş hər səhm üçün gəlir 1.72 dollar olub, analitiklərin orta proqnozundan 4 sent azdır. Günorta ticarətində Delta Airlines səhmlərinin qiyməti 1.7% düşüb, United Airlines (UAL.O) 1.4% azalıb, American Airlines (AAL.O) və Southwest Airlines (LUV.N) isə təxminən 1% aşağı olub. Delta Airlines yanacaq xərclərinin artımına Philadelphia ətrafında sahib olduğu yanacaq zavodu ilə müəyyən dərəcədə müqavimət göstərir, bu zavodun bu il 700 milyon dollardan çox gəlir gətirəcəyi gözlənilir. Lakin bu “yastıq”a baxmayaraq, şirkət gözləyir ki, dördüncü rübdə yanacaq xərcləri üçüncü rübdəki hər gallon üçün 3.61 dollardan 4.25 dollara yüksələcək. Delta Airlines dördüncü rübdə tənzimlənmiş hər səhm üçün gəlirin 1.15-1.65 dollar arasında olacağını proqnozlaşdırır, burada ortalama 1.40 dollar analitiklərin orta gözləntisi olan 1.39 dollara uyğundur. Bilet qiymətlərinin artımı Hökumət məlumatlarına görə, 2026-cı ilin ilk səkkiz ayında ABŞ aviasiya şirkətlərinin yanacaq xərcləri 42.9 milyard dollar olub, yanacaq istehlakı azalsa da, ötən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 13.2 milyard dollar artıb. ABŞ Əmək Statistikası Bürosunun məlumatına görə, güclü tələbat və məhdud yer artımı, apreldən avqusta qədər ABŞ aviaşirkətlərində bilet qiymətlərinin orta hesabla ilbəil 25% yüksəlməsinə səbəb olub. Melius Research analitikləri bildirir ki, yanacaq xərclərinin artmasına baxmayaraq, Delta Airlines bilet qiymətini artırmaq gücünə malikdir və ikinci yarıda mənfəətin sabitliyini qorumağa kömək edir. Lakin onlar xəbərdarlıq edir ki, şirkətin mənfəət marjası illərdir yaxşılaşmır. Onlar hesabatda yazırlar: “2027-ci ildə bilet qiymətlərini saxlamaq və ya artırmaq mənfəət marjasını yaxşılaşdırmaq üçün əsasdır.” Sektorun gücü dördüncü rübdə sürətlə artacağı gözlənildiyindən, bu çətinlik daha da artacaq. Deutsche Bank analitikləri proqnoz edir ki, dördüncü rübdə sektor yanacaq xərclərini gəlir vasitəsilə geriyə qaytarmaqda çətinlik çəkəcək və bu proses 2027-ci ilin əvvəlində tamamlanacaq. Bastian qeyd edir ki, sektorun aşağı gəlirlik dərəcəsi güc artımını məhdudlaşdırmaq üçün başqa bir səbəbdir. O bildirib ki, yanacaq qiymətlərinin perspektivi daha aydın olana kimi Delta Airlines 2027-ci il üçün güc artım planına ehtiyatla yanaşacaq. O əlavə edib ki, beynəlxalq uçuşlar, daxili uçuşlarla müqayisədə Delta Airlines-ın güc artımında daha böyük paya sahib ola bilər. Hal-hazırda Delta A
Wall Street-in böyük banklarının maliyyə hesabatları gələn həftə açıqlanacaq: Səhm ticarət gəliri 19 milyard ABŞ dollarına yaxınlaşır, "hamı qalibdir" ifadəsi keçmişdə qalacaq.
Bloomberg tərəfindən tərtib olunan analitiklərin gözləmələri göstərir ki, ABŞ-ın beş böyük bankının üçüncü rüb üzrə səhmlərin ticarət gəlirləri ümumilikdə təxminən 19 milyard dollar olacaq, lakin sabit gəlirli ticarət gəlirləri ilin ən aşağı səviyyəsinə enəcək və birləşmə & satınalma fəaliyyətində də azalma müşahidə olunur. Eyni zamanda, AI ilə işləyən pul axını optimallaşdırma alətləri depozitlərin yoxa çıxmasına səbəb ola bilər, bu isə bankların səhmlərinə dair bazarda narahatlıq yaradır. Analitiklər düşünürlər ki, bankların gəlirlilik performansları daha da fərqlənə bilər, lakin bazarın AI təsirinə dair narahatlığı artıq həddindən artıq ola bilər.
