S&P 500-in rekord səviyyəyə çatmasının arxasında risklər gizlənir! Əksər komponent aksiyaların zəif performansı, yüksək neft qiymətləri və ABŞ dövlət istiqrazlarının faizinin artması bazar fərqliliyini artırır
Davamlı yüksək neft qiymətləri və borclanma xərcləri, istiqrazlar, kreditlər və kiçik-orta ölçülü səhmlər bazarına təsir edir, lakin böyük texnoloji səhmlərin güclü performansı ABŞ səhm bazarında getdikcə daha aydın olan bölünməni gizlədir.
Odaily Maliyyə APP xəbər verir ki, süni intellekt (AI) dalğası dəstəkləndiyindən S&P 500 indeks və Nasdaq 100 indeksinə davamlı güc göstərir, lakin qlobal maliyyə bazarlarında zəiflik əlamətləri getdikcə artmaqdadır. Yüksək səviyyədə olan neft qiymətləri və borclanma xərcləri istiqraz, kredit və orta-kiçik həcmli səhmlər bazarına təsir edir, böyük texnologiya şirkətlərinin güclü performansı isə ABŞ səhmləri daxilində artan fərqliliyi örtür.
Bu həftə, ABŞ 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi bir müddət 5.4%-ə yaxınlaşdı, bu da 2002-ci ildən bəri ən yüksək səviyyədir və eyni zamanda Brent xam nefti qiyməti hər barel üçün 100 dolların üstündə qalır, bazarda inflyasiya şoku uzun müddət davam edə bilər deyə narahatlıq yaradıb. Qlobal borclanma xərcləri də geniş şəkildə artır, Britaniya hökumət borclanma xərcləri son 19 ildə ən yüksək səviyyədədir, Fransa istiqraz bazarı da eyni təzyiqlərlə üzləşir.
İstiqraz bazarında dalğalanmalar olsa da, ABŞ əsas indeksləri güclü dayanıqlılıq nümayiş etdirir. S&P 500 indeks çərşənbə axşamı tarixdə yeni zirvəyə çatdı, sonrakı iki ticarət günündə AI tələbat perspektivlərinə dair bazar narahatlığı səbəbilə geri çəkildi, cümə günü isə investorların yeni şirkət hesabat mövsüminə dair optimist gözləntiləri sayəsində yenidən yüksəldi, hal-hazırda tarixi yüksək səviyyədə qalır.
ABŞ iqtisadiyyatı davamlı böyüdüyünə, investorlar müvəqqəti olaraq ABŞ istiqraz gəlirliliyin yüksəlməsi və geosiyasi gərginliyin risklərini belə görməzdən gələ bilir. Lakin, bazar daxili göstəricilər əsasında, əsas indekslərin gücü əksər səhmlərdən dəstək almır. Məlumatlara görə, S&P 500 indeksində hazırda yalnız təxminən üçdə bir hissəsində olan səhmlər 50 günlük hərəkətli orta xəttdən yüksəkdədir. Bu göstərici adətən bazarın qısa müddətli yüksəliş genişliyi üçün istifadə edilir, aşağı faiz indeksin yüksəlişinin əsasən bir neçə böyük çəkiyə sahib şirkətdən qaynaqlandığını, bazar ümumi olaraq güclü olmadığını göstərir.
Faiz dəyişiklikləri üçün daha həssas olan Russell 2000 indeksi üçün vəziyyət daha da ciddidir. Bu indeksdə yalnız 27% kiçik şirkət səhmləri 50 günlük orta xəttdən yuxarıda olmaqla, yüksək borclanma xərcləri daha kiçik və kapital ehtiyacı böyük şirkətlərə ciddi yük gətirir.
Diqqətəlayiq olan budur ki, S&P 500 indeksi bu həftə rekord yüksək nöqtəyə çatdıqda, bazarda yüksəliş genişliyi ən aşağı səviyyəyə enmişdi. Yalnız 30% indeks səhmləri 50 günlük orta xəttdən yuxarıda idi; Bloomberg-in 1990-dan bəri statistikası üzərindən S&P 500 indeksinin bütün yeni maksimum günləri içində ən aşağı faizdir.
Ocean Park Asset Management baş investisiya direktoru James St. Aubin bildirir ki, bazar dəyərinə görə çəkilən S&P 500 indeksi bazar daxili artıq baş vermiş böyük itkiləri gizlədir. O vurğulayır ki, hətta Federal Reserve əlavə addım atmasa, istiqraz bazarı borclanma xərclərini artırmaqla maliyyə mühitini sərtləşdirir. Əsl risk budur ki, ilkin olaraq enerji qiymətlərinin yüksəlməsi ilə başlanan şok axırda şirkətin gəlirləri problemlərinə çevrilə bilər; bu isə səhmlər bazarında tam olaraq əks olunmayıb.
Yüksək faiz şoku istiqraz bazarından digər aktivlərə də yayılır. Kredit bazarında, kredit keyfiyyəti ən zəif olan borcalanlar hal-hazırda təxminən 15%-lik borclanma gəlirliliyinə məruz qalır, bu da borclarını təkrar maliyyələşdirmək istəyən şirkətlər üçün ciddi yükdür. Son günlərdə, ABŞ yüksək gəlirli korporativ istiqrazların kredit fərqi genişlənir, bir junk bond ETF qiyməti isə keçən ilin yazında ticarət vergisi müharibəsi bazar satışına səbəb olduğu zaman səviyyəsinə yaxın düşüb.
Şirkətlər üçün börsə maliyyə fəaliyyətinə də təsir edib. Son günlərdə, bir neçə diqqət çəkən şirkət öz listinq planlarını təxirə salıb, New York Stock Exchange Group prezidenti Lynn Martin bunu faizlərin yüksəlməsi ilə izah edir.
Amma, hazırkı faiz şoku hələ bütün riski aktivlərdən investorların tam çıxmasına səbəb olmamış, daha çox investisiya portfelinin yenidən tənzimlənməsi kimi səciyyələnir. İnvestorlar borclanma gəlirliliyinin dalğalanması və yüksək maliyyə xərclərinə həssas aktiv portfelini, o cümlədən spekulyasiya səviyyəli kredit və valyuta arbitrajı kimi yatırımları azaldırlar.
Səhmlər bazarında daxili fərq daha da aktual görünür. Russell 2000 indeksi ardıcıl beş həftədir azalıb, əvvəlki ən yüksək nöqtədən ümumi olaraq təxminən 8.5% aşağı düşüb və adətən 10% azalma ilə tərif olunan texniki geri çəkilmə zonasına yaxınlaşır. Daşınmaz əmlak sektoru da ardıcıl təzyiq altındadır. Bununla müqayisədə, S&P 500 indeks və texnologiya səhmlərinin yüksək payı olan Nasdaq 100 indeks bu həftə artım göstərib, böyük texnologiya səhmləri ilə digər sektorlar arası fərq bir daha vurğulanır.
Lakin, cümə axşamı çip səhmlərinin satışa məruz qalması göstərir ki, əvvəlcə ABŞ səhmlərini yüksəldən AI investisiya mövzusu belə bazar inamındakı dəyişikliklərə tam immun deyil.
Fransanın Societe Generale bankının strateqləri Manish Kabra, Charles de Boissezon və Kawtar Mamouni son hesabatlarında iki tamamilə fərqli bazar ssenarisi irəli sürüb. Pessimist ssenaridə, böyük texnologiya şirkətlərinin nağd axını davamlı təzyiq altında qalsa, eyni zamanda ABŞ 10 illik istiqraz gəlirliliyi 6%-ə, neft qiymətləri isə hər barel üçün 150 dollara qalxsa, S&P 500 indeksi gələn il 20%-dən çox azala bilər. Əksinə, əgər ABŞ istiqraz gəlirliliyi təxminən 4%-ə düşsə, neft qiymətləri hər barel üçün 80 dollara çəkilsə və böyük texnologiya şirkətlərinin əsas göstəriciləri yaxşılaşsa, ABŞ səhmləri üçün daha da artım imkanı qalacaq.
Kabra bildirir ki, 5%-lik ABŞ istiqraz gəlirliliyi artıq səhmlərin dəyərləndirilməsinə təzyiq yaradır, və əgər gəlirlilik 6%-ə çıxsa, bazarda kredit riski hadisəsi baş verə bilər. O hesab edir ki, risk ilk növbədə yüksək leverage-li qeyri-şəxsi sektor balanslarında meydana çıxa bilər. Hal-hazırda, bazarın fokus mərkəzi dövlət maliyyəsinin sabitliyi və suveren borcun davamlılığıdır.
Ocean Park-dan Aubin bildirir ki, şirkətin daxili modeli yüksək faizlərə həssas olan bir neçə investisiya sahəsində aşağı tendensiya üzə çıxardır, buna görə komanda yüksək gəlirli istiqrazlar da daxil olmaqla kredit həssas aktivlərin ekspozisiyasını azaldır. O, investisiya səviyyəsi altındakı istiqrazların kredit fərqini bazar panikası üslubunda “əsil barometr” adlandırır və qeyd edir ki, sentyabr ortasından bəri kredit fərqi genişlənməsi xüsusilə diqqətəlayiqdir.
Bəzi investorlar əvvəlcə güclü performans göstərən AI ilə əlaqəli aktivlərdən artıq çıxmağa başlayıb. Təxminən 270 milyon dollar fond idarə edən investisiya meneceri Jeff Muhlenkamp bu il S&P 500 indeksini üstələmiş, lakin son zamanlar enerji səhmlərinin payını artırıb və AI ilə əlaqəli yatırımlarını demək olar tamamilə satıb.
AI investisiya dalğası barədə danışan Muhlenkamp bildirir ki, bazar bayramı davam edərkən tez çıxmağa üstünlük verir. O xəbərdarlıq edir ki, hazırda şirkətlər hələ də maliyyələşmə dəstəyi ala bilər, lakin maliyyələşmə kanalları tükənsə, bazar vəziyyəti sürətlə əksinə dönə bilər.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Deutsche Bank: AI balonunun partlaması gələn il bazarda ən böyük sistematik risk ola bilər, ABŞ dövlət istiqrazları isə təhlükəsiz investisiya üçün vəsait axınına şahid ola bilər
Deutsche Bank Qlobal Valyuta Araşdırmaları rəhbəri George Saravelos bildirib ki, bu il ərzində qlobal investorların istiqraz bazarına qarşı pessimist münasibəti artıq həddindən artıq yayılıb. O, həmçinin qeyd edib ki, bazar süni intellekt sənayesində böyük risklərin yaranması halında vəsaitlərin kütləvi şəkildə istiqraz bazarına axmasını mümkün qədər az qiymətləndirir.
Nobel mükafatı laureatı xəbərdarlıq edir: Fransa borc krizi "xilasedilməyəcək qədər böyük" ola bilər, Avrozonada "partlayıcı" bir böhran təhlükəsi var
Fransanın borcu 3,6 trilyon avroya çatıb, bu göstərici ÜDM-in 119%-ni təşkil edir və avronun yaranmasından bəri ən yüksək səviyyədir. 2008-ci il Nobel İqtisadiyyat Mükafatı laureatı Krugman xəbərdarlıq edir ki, Fransa "maliyyə baxımından davamlı olmayan" yolda gedir və bəlkə də artıq "çox böyükdür ki, batmasın" mərhələsindən "çox böyükdür ki, xilas edilsin" təhlükəli vəziyyətinə keçib. Onun avrozonada üzv olması "partlayıcı borc böhranı"na səbəb ola bilər və Avropa inteqrasiyasına dağıdıcı təsir göstərə bilər.
Yenilənmiş versiya 4 - Delta Air Lines xəbərdarlıq edir ki, yanacaq qiymətlərinin mənfəətə təsir göstərməsi ilə aviasiya imkanları daha da məhdudlaşdırılacaq
Delta Airlines illik mənfəət proqnozunu aşağı salıb, çünki yanacaq xərclərinin artımı 60 milyard dollar səviyyəsinə çatacağı gözlənilir. Baş direktor bildirib ki, bu il bilet qiymətləri təxminən 20% artıb və sərnişinlərin narazılığı məhduddur. Analitiklər xəbərdarlıq edir ki, 2027-ci ildə yüksək qiymətləri saxlamaq mənfəət marjasını artırmaq üçün əsasdır. Məqalədə maliyyə hesabatı konfransındakı çıxışlar və analitiklərin şərhləri qeyd olunub. Rajesh Kumar Singh/Shivansh Tiwary Odaily Ulduz Qəzet Çikaqo, 10 oktyabr – Delta Airlines (DAL.N) cümə günü bildirib ki, yanacaq xərclərinin kəskin artımı səbəbindən, güclü səyahət tələbi və bilet qiymətlərinin artmasına baxmayaraq, şirkət 2026-cı il üçün mənfəət proqnozunu dörddə bir qədər aşağı salmağa məcbur olub. Buna görə də, aviasiya sektoru gələn il mənfəətliliyi qorumaq üçün uçuşların artımını daha çox məhdudlaşdırmalı olacaq. Bu xəbərdarlıq ABŞ aviadaşıyıcılarının qarşılaşdığı çətinliklərin artdığını göstərir. Güclü tələbat və məhdud yerlərin artımı onlara yanacaq xərclərinin yüksəlməsini kompensasiya etmək üçün bilet qiymətlərini artırmağa kömək edib, lakin əlavə tələbat uğrunda təyyarə sayının çox artması sərnişin rəqabətini artıracaq və yüksək qiymətləri saxlamağı daha çətinləşdirəcək. Atlanta mənşəli aviadaşıyıcı hazırda illik yanacaq xərclərinin ötən ildən təxminən 60 milyard dollar artacağını, iyulda proqnozlaşdırılana görə 20 milyard dollar artıq olacağını bildirir. İran müharibəsi səbəbindən dünyanın aviasiya yanacaq qiymətləri kəskin şəkildə yüksəlib. Beynəlxalq aviadaşıyıcılar uzunmüddətli yanacaq şokuna hazırlaşır. Ryanair Group CEO-su Michael O'Leary cümə axşamı bildirib ki, yüksək aviasiya yanacaq qiymətləri daha 12-18 ay qala bilər ki, bu da aviadaşıyıcıların qiymət artımı və xərc nəzarətinə daha çox təzyiq yaradır. “Yüksək xərc mühitində sadəcə artımla problemlərdən çıxış yolu yoxdur”, Delta Airlines CEO-su Ed Bastian şirkət nəticələri və perspektivləri ilə bağlı konfrans zəngində bildirib. O qeyd edib ki, sektor artıq ehtiyat məhdudlaşdırma addımları atıb, lakin gələn il mənfəətliliyi artırmaq üçün əlavə tədbirlər lazım olacaq. Bastian bildirib ki, Delta Airlines bu il bilet qiymətini təxminən 20% artırıb və sərnişinlərin narazılığı azdır. O əmindir ki, yanacaq xərcləri düşsə belə, yüksək bilet qiymətləri saxlanacaq. Delta Airlines tənzimlənmiş illik hər səhm üçün gəlir proqnozunu iyulda proqnozlaşdırılan 6.50-7.50 dollardan 5.10-5.60 dollar səviyyəsinə salıb. LSEG məlumatlarına görə, yeni intervalın orta nöqtəsi analitiklərin orta proqnozu olan 5.46 dollardan aşağıdır. Üçüncü rübdə tənzimlənmiş hər səhm üçün gəlir 1.72 dollar olub, analitiklərin orta proqnozundan 4 sent azdır. Günorta ticarətində Delta Airlines səhmlərinin qiyməti 1.7% düşüb, United Airlines (UAL.O) 1.4% azalıb, American Airlines (AAL.O) və Southwest Airlines (LUV.N) isə təxminən 1% aşağı olub. Delta Airlines yanacaq xərclərinin artımına Philadelphia ətrafında sahib olduğu yanacaq zavodu ilə müəyyən dərəcədə müqavimət göstərir, bu zavodun bu il 700 milyon dollardan çox gəlir gətirəcəyi gözlənilir. Lakin bu “yastıq”a baxmayaraq, şirkət gözləyir ki, dördüncü rübdə yanacaq xərcləri üçüncü rübdəki hər gallon üçün 3.61 dollardan 4.25 dollara yüksələcək. Delta Airlines dördüncü rübdə tənzimlənmiş hər səhm üçün gəlirin 1.15-1.65 dollar arasında olacağını proqnozlaşdırır, burada ortalama 1.40 dollar analitiklərin orta gözləntisi olan 1.39 dollara uyğundur. Bilet qiymətlərinin artımı Hökumət məlumatlarına görə, 2026-cı ilin ilk səkkiz ayında ABŞ aviasiya şirkətlərinin yanacaq xərcləri 42.9 milyard dollar olub, yanacaq istehlakı azalsa da, ötən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 13.2 milyard dollar artıb. ABŞ Əmək Statistikası Bürosunun məlumatına görə, güclü tələbat və məhdud yer artımı, apreldən avqusta qədər ABŞ aviaşirkətlərində bilet qiymətlərinin orta hesabla ilbəil 25% yüksəlməsinə səbəb olub. Melius Research analitikləri bildirir ki, yanacaq xərclərinin artmasına baxmayaraq, Delta Airlines bilet qiymətini artırmaq gücünə malikdir və ikinci yarıda mənfəətin sabitliyini qorumağa kömək edir. Lakin onlar xəbərdarlıq edir ki, şirkətin mənfəət marjası illərdir yaxşılaşmır. Onlar hesabatda yazırlar: “2027-ci ildə bilet qiymətlərini saxlamaq və ya artırmaq mənfəət marjasını yaxşılaşdırmaq üçün əsasdır.” Sektorun gücü dördüncü rübdə sürətlə artacağı gözlənildiyindən, bu çətinlik daha da artacaq. Deutsche Bank analitikləri proqnoz edir ki, dördüncü rübdə sektor yanacaq xərclərini gəlir vasitəsilə geriyə qaytarmaqda çətinlik çəkəcək və bu proses 2027-ci ilin əvvəlində tamamlanacaq. Bastian qeyd edir ki, sektorun aşağı gəlirlik dərəcəsi güc artımını məhdudlaşdırmaq üçün başqa bir səbəbdir. O bildirib ki, yanacaq qiymətlərinin perspektivi daha aydın olana kimi Delta Airlines 2027-ci il üçün güc artım planına ehtiyatla yanaşacaq. O əlavə edib ki, beynəlxalq uçuşlar, daxili uçuşlarla müqayisədə Delta Airlines-ın güc artımında daha böyük paya sahib ola bilər. Hal-hazırda Delta A
Wall Street-in böyük banklarının maliyyə hesabatları gələn həftə açıqlanacaq: Səhm ticarət gəliri 19 milyard ABŞ dollarına yaxınlaşır, "hamı qalibdir" ifadəsi keçmişdə qalacaq.
Bloomberg tərəfindən tərtib olunan analitiklərin gözləmələri göstərir ki, ABŞ-ın beş böyük bankının üçüncü rüb üzrə səhmlərin ticarət gəlirləri ümumilikdə təxminən 19 milyard dollar olacaq, lakin sabit gəlirli ticarət gəlirləri ilin ən aşağı səviyyəsinə enəcək və birləşmə & satınalma fəaliyyətində də azalma müşahidə olunur. Eyni zamanda, AI ilə işləyən pul axını optimallaşdırma alətləri depozitlərin yoxa çıxmasına səbəb ola bilər, bu isə bankların səhmlərinə dair bazarda narahatlıq yaradır. Analitiklər düşünürlər ki, bankların gəlirlilik performansları daha da fərqlənə bilər, lakin bazarın AI təsirinə dair narahatlığı artıq həddindən artıq ola bilər.
