S&P 500 buğa bazarının dörd illiyini qeyd edir: dörd ildə təxminən 120% artım, ilin sonu bazar ümidləri maliyyə hesabatlarının “gücləndirici iynəsinə” bağlıdır

Zhihui Maliyyə APP-nin məlumatına görə, S&P 500 indeksi bu gün bu dövrdəki boğa bazarının dörd illik yubileyini qeyd edir. 2022-ci ilin oktyabr ayının 12-də, indeks ayı bazarının son bağlanış aşağı nöqtəsinə - 3577 bəndə çatmışdı; dörd il sonra bu rəqəm 7811 bəndə yüksəlib və ümumi artım təxminən 120%-dir, dörd il ərzində iki qatdan artıq. İstehlak xərcləri və əmək bazarının dayanıqlığı, güclü mənfəət artımı və AI inqilabı bu tarixi trendi birgə formalaşdırıb.

MBI Deep Dives qeyd edir ki, texnologiya sektoru artıq həqiqətən qlobal səviyyədə yayılıb, az sayda şirkət tələbi cəmləşdirir və kənar xərclər sıfıra yaxındır, cəmləşmiş bazar dəyəri daha çox mənfəət axınının sadiq əksidir. Hugo Ferrer isə bildirir ki, hazırda bazarın dərinliyinin pisləşməsinin səbəbi yüksək faiz dərəcələri ilə əlaqədardır, yoxsa böyümənin yavaşlaması qorxusu ilə deyil, bu da həmin siqnalın ciddiliyi azaldır.

Lakin dörd illik yubiley məqamında, bazar əhvalı asan deyil. MSCI Qlobal Bütün Ölkələr İndeksi avqust ayının ortalarından bəri rekord səviyyədədir, lakin durğunluq, inflyasiya, istiqraz bazarındakı dəyişikliklər və AI xərcləri ilə bağlı narahatlıq riskə meyli daim aşağı salır. JP Morgan və Goldman Sachs çərşənbə axşamı III rüblük maliyyə hesabatı mövsümünü açdı, S&P 500 şirkətlərinin mənfəəti bir il əvvələ nisbətən 25% artacaq gözlənilir, Citi-nin modeli bu rüb sürprizlərin nisbətinin keçən rübdən yüksək olacağını göstərir, texnologiya, səhiyyə və mədən sektoru liderdir.

Leverage Shares analitik Violeta Todorova deyir ki, bu, “həyat və ölüm məsələsi” olmasa da, “özünü sübut et” məqamıdır, reaksiya təsdiq tələb edir, çünki baryer artıq yüksəkdir. “Adətən şirkətlər azaldılmış baryeri aşmaq lazım idi, bu dəfə isə daha yüksək baryeri adlamalıdırlar.” Roundhill Financial chief executive Dave Mazza isə əlavə edir ki, təkcə gözləntiləri aşmaq və göstəricini artırmaq artıq mükafat vermir, bu rübdə baryer: gözləntilərdən yüksək nəticə, göstəriciləri artırmaq, illik göstəriciləri yüksəltmək və mənfəət marjasının davamlılığını göstərməkdir.

AI hələ də əsasdır

AI hələ də bazarın əsas trendidir. Bazar araşdırması göstərir ki, ABŞ-da AI ilə bağlı aksiyaların III rübdə mənfəəti 47% artacaq və energetika xaric bütün sektorlardan üstün olacaq, IT sektoru S&P 500-ün bu ilki ümumi mənfəətinin üçdə birini təşkil edəcək.

Asiya regionunda, Tayvan və Koreya şirkətləri regional mənfəət artımını 66%-ə qədər sürətləndirməyi gözləyir. Lakin MSCI Dünya İnformasiya Texnologiyaları İndeksi bu il 31% artaraq rekord səviyyəyə çatdığından, daha da artmaq üçün baryer yüksəkdir.

Roundhill Financial chief executive Dave Mazza deyir: “Təkcə gözləntiləri aşmaq və göstəricini artırmaq artıq əhəmiyyətli deyil, çünki bu artıq gözlənilirdi,” “Bu rübdə baryer: gözləntilərdən daha yüksək nəticə, göstəriciləri artırmaq, illik göstəriciləri yüksəltmək və mənfəət marjasının davamlılığını göstərməkdir.”

Micron Technology nəticələri gözləntiləri aşsa da, investorların reaksiyası sönük olub, Samsung Electronics-in əməliyyat mənfəəti təxminən 9 dəfə artsa da, səhmləri yenə də aşağı düşüb. Ölçüsü böyük bulud provayderlərinin məlumat mərkəzi xərcləri elektrik şəbəkəsi operatorlarının və infrastruktur təchizatçılarının perspektivini yaxşılaşdırır. Ancaq istiqrazların gəliri sürətlə artdığından borclanma dinamikası narahatlıq doğurur, SpaceX kredit risk indikatorları yeni zirvəyə çatıb və onun istiqrazları ikincili bazarda zəifləyib.

Daha geniş artım

İnvestorlar həmçinin qeyri-texnologiya sektorlarını araşdırırlar, məsələn, istehlak, sənaye və bank kimi dövrə həssas daha geniş sektorlardan mənfəət artımına töhfə verəcəklər.

CG Asset Management portfel meneceri Emma Moriarty deyir: “Bu qeyri-texnologiya sektorlarının performansını izləmək xüsusilə maraqlı olacaq və daha geniş iqtisadiyyat üçün göstərici ola bilər.”

Morgan Stanley-nin analizi göstərir ki, Russell 3000 indeksində orta şirkət 2026-cı ildə mənfəətini 14% artıracağı gözlənilir, sənaye sektorunda mənfəət düzəlişi möhkəmdir və dəyərləndirmə azalır.

Analitiklər bildirir: “Gözləyirik ki, mənfəət keyfiyyəti, azad nağd pul axını və düzəliş genişliyi əsas fərqləndirici amillər olacaq.”

Bununla yanaşı, Avropa bazarında “ağır aktivli, aşağı eliminasiya riski” strategiyası (HALO — “ağır aktivli, aşağı eliminasiya riski”) rəğbət görür və AI dəyişkənliyindən az təsirlənən kimi dəyərləndirilir. Asiyada investorlar həmçinin təminat axtarır, yəni mənfəət artımı AI təchizat zəncirinə böyük təsir edən texnologiya sektorundan kənara çıxıb genişlənə bilər.

“Böyük Qısa” daha pessimist

İstehlakçılara təzyiq davam edir, enerji qiymətləri artır və yanacağa ötürülür, istiqrazların gəliri yüksəlir, ipoteka, avtomobil və kredit kartı faizləri bahalaşır. Costco üzvlük artımı gözləniləndən aşağıdır, H&M-in mənfəət marjası kəskin azalır.

Bank aksiyaları da təzyiq altındadır, Stoxx 600 bank sektoru son iki həftədə təxminən 8% dəyər itirib, JP Morgan Cənub-Şərqi Asiya banklarına qarşı diqqətli yanaşır və uzunmüddətli gəlirlərin artmasının bazar dəyəri ilə hesablama itkiləri yarada biləcəyini xəbərdar edir.

Bazar bölünməsi dərinləşərkən, “Böyük Qısa” Michael Burry daha da pessimist olub. O, ötən bazar günü bildirib ki, əsasən Nasdaq 100 indeksi (NDX) və VanEck Semiconductor ETF (SMH) üçün put opsionlarına yönəlib və növbəti 9 ayda böyük bir zirvə gözləyir.

NDX put opsionlarının müddəti 2027-ci ilin aprelində, SMH put opsionları isə 2027-ci ilin iyununda bitir, bunlar hamısı təxminən 20% qiymətdən kənardır. SMH-də Nvidia 19,6%, TSMC 9,3%, AMD 5,6% təşkil edir, Broadcom, Micron, Marvell və Applied Materials hər biri təxminən 5% paya sahibdir. Burry həmçinin Oracle və Palantir uzunmüddətli put opsionlarını da saxlayır. Bu il SMH 67%-dən çox artıb, Palantir 17,6% artıb, Oracle isə 26,5% azalıb.

Boğa bazarının dörd illik yubileyində və maliyyə hesabatı mövsümünün başlanğıcında, bazar qarşısında əsas suallar durur: AI mənfəəti reallaşa biləcəkmi, qeyri-texnologiya sektoru liderliyi ələ ala biləcəkmi, istehlakçılar yüksək faiz dərəcələrinə tab gətirə biləcəkmi? Əgər maliyyə nəticələri güclü olsa, ilin sonu reaksiya üçün yanacaq olacaq; yox əgər şirkətlərin mənfəəti bazarın artırdığı baryeri aşmasa, Burry-nin xəbərdarlığı sadəcə səs-küy olmaqdan çıxacaq.