Sığorta kapitalı AI hesablama gücünün yeni maliyyə təminatçısına çevrilir: CoreWeave(CRWV.US) və digər AI infrastruktur şirkətləri maliyyə resursları üçün sığorta fondlarına yönəlir.
CoreWeave AI infrastrukturunun maliyyələşdirilməsi üçün sığorta vəsaitlərindən istifadə etməyi planlaşdırır, həmtəsisçi Məkkabi isə çip girov borcunun investisiya dərəcəli reytinq almasına çalışır. Şirkətin bu ilki maliyyələşdirməsi artıq 35 milyard ABŞ dollarını ötüb.
CoreWeave (CRWV.US) süni intellekt infrastrukturu üçün genişlənmək məqsədilə sığorta şirkətlərinin böyük investisiya fondlarına baş vurmaq istəyir. Birgə təsisçi Branning McBee, daha çox, çip ilə təminat verilmiş borclar və şirkətin özü üçün investisiya dərəcəli reytinq əldə etməyi planlaşdırır.
McBee sığorta şirkətlərinin təqdim edə biləcəyi vəsaitlər barədə danışarkən bildirib: “Bu, sonsuzdur. Sanki dünyanın bütün pulları sığorta fondlarında yatır.”
CoreWeave bu il çip təminatlı kreditlər, yüksək gəlirli istiqrazlar, konvertasiya olunan istiqrazlar və səhmlər vasitəsilə 35 milyard dollardan çox vəsait cəlb edib. İyun ayının sonuna borc və icarə öhdəlikləri təqribən 52 milyard dollar təşkil edib.
Meta Platforms (META.US) ilə müqavilə və hesablama infrastrukturu təminatı ilə 8,5 milyard dollarlıq kredit də investisiya dərəcəli reytinq alıb. CoreWeave bu cür maliyyələşdirmə üsulunu məhz reytinqi aşağı olan süni intellekt laboratoriyalarının müqavilələri ilə təminat verilmiş borca genişləndirmək istəyir.
McBee bildirib ki, CoreWeave-in 2027-ci ildəki hesablama gücü demək olar ki, tam satılıb, həmçinin şirkət artıq 2028 və daha sonraya dair müqavilələr imzalayıb.
Süni intellekt infrastrukturu maliyyələşdirməsinin diqqət mərkəzi sığorta fondlarına keçir
CoreWeave-in tələbi tək deyil, əksinə, sürətlə təkrarlanan bir sahə modelidir. Bu il avqustun 10-da Nvidia Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs və KKR ilə niyyət protokolu imzaladı və 500 milyard dollardan artıq üçüncü tərəf kapital cəlb etməyi, hesablama gücü aktivlərinə yönəldilmiş bir maliyyələşdirmə platforması qurmağı planlaşdırdı.
Vəsaitlərin əsas mənbələri, məhz sığorta şirkətlərinin adi hesabları və uzunmüddətli etibar edilmiş fondlarıdır: Apollo-nun annuitet sığorta təminatçısı Athene var, KKR, Global Atlantic-i idarə edir, Brookfield isə Wealth Solutions departamentinə sahibdir, PineBridge və BlackRock isə böyük sığorta fondlarını idarə edirlər.
Bu platformalar aşağıya kredit verir, əsasən CoreWeave, Crusoe, Nebius kimi yeni bulud şirkətlərinə və məlumat mərkəzi tikinti layihə şirkətlərinə. Borcalanlar vəsaitlə Nvidia avadanlıqları alır, sonra hesablama gücü müqavilələrindən əldə olunan pul axını ilə borcunu ödəyir. CoreWeave mart ayında 8,5 milyard dollar gecikmiş kredit aldı, müqavilə xüsusi məqsədli müəssisəyə (SPV) qoyuldu, GPU və müştəri müqavilələri təminat olaraq istifadə edildi, Moody's A3 reytinqi aldı, SOFR üzərinə 225 baza balı əlavə edildi və bu, təxminən 5,9% sabit faiz deməkdir, Blackstone-un kredit və sığorta bölməsi başçılıq etdi.
Meta Platforms (META.US) şirkətinin Louisiana ştatında Hyperion məlumat mərkəzində eyni məntiq daha böyük miqyasda tətbiq olunur: 27 milyard dollarlıq SPV borcu Standard & Poor’s tərəfindən A+ reytinq aldı, 6,58% gəlirliliklə 2049-cu ildə ödənilməli, PineBridge təqribən 18 milyard dollar, BlackRock isə 3 milyard dollardan çox abunə etdi. Meta cəmi 20% paya malikdir, bu borc onun balansında əks olunmur.
Aktivlərin qiymətli kağızlara çevrilmə bazarı da genişlənir. Bu ilin avqustuna qədər məlumat mərkəzi ABS emissiyası 38,4 milyard dollara çatıb, ötən ilin eyni dövründə 24,1 milyard dollar, yəni 2023-cü il boyu olan 13,6 milyard dolların təxminən üç misli qədərdir. Blue Owl-un rəqəmsal infrastruktur kredit platforması 2024-cü ildən bəri 14 milyard dollardan artıq məlumat mərkəzi kreditləri verib; Apollo-nun institusional kredit bölməsi isə iyulda Texasda super böyük bir park üçün 4,75 milyard dollar maliyyələşdirməni SOFR üzərinə 340 baza balı ilə təmin edib.
Çip təminatından investisiya dərəcəli istiqrazlara
Bu borcların sığorta fondlarının diqqətinə düşməsinin əsas faktoru reytinq məntiqindəki “kredit əvəzetmə”dir. Reytinq agentlikləri çip deyil, müqavilə alıcısının ödəniş öhdəliyini qiymətləndirir: Yalnız icarəçi Microsoft, Meta kimi investisiya dərəcəli super böyük şirkətdirsə və müqavilə ödənişləridir, pul axını, demək olar ki, dövlət səviyyəsində hesab edilir.
Risk odur ki, müqavilə alıcısı süni intellekt laboratoriyası olduğu halda bu əvəzləmə səssizcə ləğv olunur. OpenAI-nin illik təkrarlanan gəliri təqribən 25 milyard dollardır, lakin 2026-cı ildə gözlənilən pul xərcləri 27 milyard dollara çatacaq; onun Microsoft, Oracle (ORCL.US) və Amazon-a olan bulud öhdəlikləri artıq ayrıca göstərilib və bu öhdəliklərin miqyası 590 milyard dollara yaxınlaşır. Oracle özü bu riski təsdiqləyir: Onun 638 milyard dollarlıq sifariş ehtiyatının təxminən yarısı OpenAI ilə əlaqədardır, 2026-cı maliyyə ilində pulsuz pul axını -23,7 milyard dollar olub, S&P iyulda reytinqini BBB-ə endirib, yüksək gəlirli reytinqə çox yaxınlaşıb.
Daim müzakirə olunan digər faktor amortizasiyadır. GPU-un iqtisadi ömrü cəmi iki-üç il qəbul edilir, amma məlumat mərkəzi binaları 20-30 il istifadə üçün layihələndirilir. Michael Burry bununla bağlı açıq şəkildə “short” strategiyası qurub və 2026-2028-ci illərdə super böyük şirkətlərin təxminən 176 milyard dollar amortizasiyanı qeyri-dəqiq hesablayacağını proqnozlaşdırır.
Bu, tənqidçilərin narahat olduğu məsələdir: texnoloji risklər investisiya dərəcəli sabit gəlirli aktiv formasında sığorta şirkətlərinin balansına daxil olur. Əgər süni intellekt infrastrukturu pul axını gözləniləndən aşağı olsa, itkilər “süni intellekt layihəsi, özəl kredit, sığorta şirkəti, annuitet sahibi, ştat zəmanət fondu” zənciri ilə tərsinə ötürüləcək və Wall Street yüksəlişdə faiz fərqini götürür, enişdə olan bəzi borcları isə bəlkə də ştatın maliyyə vəsaiti ödəyəcək.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Johnson & Johnson (JNJ.US) Q3 telekonfransı: İllik gəlir 100 milyard dolları ilk dəfə keçə bilər, innovativ dərmanlar tibbi texnologiyalardakı çətinlikləri kompensasiya edir
Johnson & Johnson (JNJ.US) 2026-ci maliyyə ilinin üçüncü rüb maliyyə hesabatını açıqlayıb və nəticələrlə bağlı telefon konfransı keçirib.
ABŞ-da sentyabr ayı üzrə CPI bu axşam açıqlanacaq: Ümumi inflyasiya 3.6%-ə yüksələ bilər, əsas inflyasiyanın zəifləməsi Federal Rezervin oktyabr ayı faiz artım gözləməsini aradan qaldıra biləcəkmi?
Enerji ümumi inflyasiyanı artırsa da, əsas inflyasiyanın zəifləməsi ABŞ Federal Rezervinə oktyabrda “heç bir addım atmamağa” əsas verir. Hazırda səhm və valyuta bazarlarında qiymətləmə tamamilə ziddiyyətlidir: səhm bazarı sakitdir, valyuta bazarı isə gizli şəkildə hərəkət edir. Bu axşam, mütləq bir tərəf “üzünü itirəcək”.
AI intellekt agentləri ödəniş sənayesində yeni mübarizəni başlatdı! Bernstein: Visa(V.US), Mastercard(MA.US) və s. yeni imkanlarla qarşılaşır
Bernstein hesab edir ki, agentlərin kommersiyalaşdırılması prosesində ödənişlər daha strateji əhəmiyyət kəsb edə bilər və ödəniş sektorunda növbəti böyük mübarizə başlaya bilər.
Dəmir filizi qiymətlərinin azalması və xərclərin artması ilə əlaqədar olaraq BHP-nin Qərbi Avstraliyadakı mədənində 300 nəfər işdən çıxarılıb.
BHP (BHP.US) 14 oktyabr tarixində qərar verdi ki, Qərbi Avstraliyanın Pilbara dəmir mədənində təxminən 300 iş yerini ləğv edəcək. Bu, South Flank, Area C, Newman və Jimblebar kimi dörd mədənə təsir edəcək.
