PE yalnız 3 qat, qiymətləndirmə maliyyə böhranı səviyyəsinə düşüb! Samsung, SK Hynix maliyyə hesabatları yaxınlaşır, səhmlərin eniş tendensiyasını dəyişə biləcəklərmi?
Samsung Electronics və SK Hynix "rekord gəlir - minimal qiymətləndirmə" kimi kəskin ziddiyyətli vəziyyətlə üz-üzədir, şirkətlərin qiymət/qazanc nisbəti təxminən 3-ə enib, xarici sərmayədarların payı isə tarixi minimumda qalır. Analitiklər hesab edir ki, bazar həddindən artıq bədbindir və hər iki şirkətin növbəti iki ildə mənfəətinin kəskin artacağı artıq demək olar ki, təmin edilib. Bu həftə maliyyə hesabatlarının açıqlanması ilə, bazar rəhbərliyin uzunmüddətli təchizat perspektivləri və səhmdarlara dividend ödənişləri ilə bağlı bəyanatlarına diqqət yetirir və bu, səhm qiymətlərinin yenidən qiymətləndirilməsi üçün katalizator ola bilər.
Samsung Electronics və SK Hynix-in səhmləri “rekord gəlir, qiymətləndirmənin minimuma düşməsi” paradoksunda ilişib qalıb. Bu həftə hər iki şirkət ardıcıl olaraq üçüncü rübün tam hesabatını açıqlayacaq—SK Hynix 28-də, Samsung Electronics isə 29-da—bazar nəfəsini tutub qiymətlərin düşməsinin dayandığı və yüksəlişin başladığı katalizator axtarır.
Cənubi Koreyanın yerli broker şirkəti KB Securities 26 oktyabrda yayımladığı araşdırma hesabatında qeyd edib ki, Samsung Electronics və SK Hynix-in qiymət/qazanc (P/E) nisbəti təxminən 3 dəfə enib, xarici investorların payı isə 2008-ci maliyyə böhranından bəri ən aşağı səviyyəyə düşüb. KB Securities-in araşdırma departament rəhbəri Kim Dong-won bildirib ki, “Hər iki şirkət maliyyə böhranı ilə müqayisə oluna biləcək dərəcədə az qiymətləndirilir, gəlir və səhmlərin qiyməti arasında kəskin ziddiyyət yaranıb.” Bu zaman, Goldman Sachs da 25 oktyabrda KOSPI üçün 12 aylıq hədəf qiymətini 12000-dən kəskin şəkildə 9000-ə endirdi, ancaq eyni zamanda xəbərdarlıq etdi ki, yarımkeçirici sektoru ilə bağlı bazarın pessimist qiymətləndirməsi əsas göstəricilərdən ciddi şəkildə uzaqdır.
Belə bir şəraitdə, maliyyə hesabatlarının açıqlanacağı gün qırılma nöqtəsi ola bilər. Bu həftə, bazar yalnız şirkətlərin real qazancını yoxlamayacaq, həm də diqqəti idarə heyətinin gələcək qazancın davamlılığına, uzunmüddətli müqavilələrin gedişatına və səhmdarlara ödəniləcək gəlirlərə dair inandırıcı açıqlamalar verəcəyinə yönəldəcək. SK Hynix bazar ertəsi təsdiqləyib ki, çərşənbə günü maliyyə hesabatı ilə paralel olaraq səhmdarlara ödənəcək gəlir tədbirlərini açıqlayacaq və bazar bu tədbirlər arasında 16 trilyon Koreya vonu (təxminən 12.1 milyard ABŞ dolları) məbləğində xüsusi dividendin olmasını gözləyir.
Gəlirlilik göstəricisi rekord qırır, səhmlər isə 30% düşüb
Samsung Electronics-in bu ayın əvvəlində açıqladığı ilkin nəticələrə görə, 2026-cı ilin üçüncü rübündə konsolidə olunmuş əməliyyat gəliri təxminən 107.4 trilyon Koreya vonudur, ötən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə təxminən doqquz dəfə artım və şirkət tarixində ilk dəfə olmaqla bir rübdə əməliyyat gəlirinin 100 trilyon vonu keçməsi ilə rekord səviyyəyə çatıb və ardıcıl dördüncü rübdə tarixi maksimum yenilənib. Broker şirkətlərin SK Hynix üçün üçüncü rübdə əməliyyat gəliri proqnozlarının orta göstəricisi 76.96 trilyon vonudur; hər iki şirkətin bir rübdə əməliyyat gəliri 184 trilyon vonu keçir, bu da ötən ilki 90 trilyon vonun iki qatından çoxdur.
Əsas sürücü yaddaş çipi sektoru olub. AI infrastrukturuna sərmayə qoyuluşunun yüksəlməsi yüksək bant genişlikli yaddaş (HBM) üçün tələbi artırıb, ənənəvi DRAM və NAND çip təchizatı məhdudlaşdığı üçün qiymətlər də yüksəlib, nəticədə hər iki şirkətin çip bölməsi gəlirində böyük artım müşahidə edilib.
Lakin, bazar bu “öncədən bildirilmiş güclü nəticəyə” demək olar ki, heç bir reaksiya verməyib. Təxminən son bir ayda hər iki şirkət səhmləri təxminən 30% aşağı düşüb, nəticədə 11 milyondan artıq fərdi investor—Samsung Electronics-in payçıları təxminən 7.97 milyon, SK Hynix-in isə 3.46 milyon—məhdudiyyətlə üzləşib. Hesabatın yazıldığı anda Samsung Electronics 213,000 von ilə ticarət olunur, əvvəlki günə nisbətən 0.93% düşüb; SK Hynix 1.28 milyon von ilə azacıq—0.23%—artıb, səhər ən yüksək 1.315 milyon vonu görüb.
Qiymətləndirmə maliyyə böhranı səviyyəsindədir, xarici kapital axını davam edir
KB Securities-in qiymətləndirmə analizi bu ziddiyyətin ekstremal səviyyəsini göstərir. Samsung Electronics və SK Hynix-in hazırkı qiymət/qazanc nisbəti təxminən 3 dəfə enib, xarici investorların payı isə 2008-ci il maliyyə böhranından bəri ən aşağı səviyyəyə düşüb—Samsung Electronics-də 46.1%, SK Hynix-də 48.8%, bu göstəricilər tarixi maksimumdan xeyli aşağıdır (Samsung Electronics-in 2001-ci ildə maksimumu 59.7%, SK Hynix-in 2024-də maksimumu 54.7%).
Goldman Sachs-ın məlumatları bu fikri daha geniş məqamdan təsdiqləyir. Bloomberg-in topladığı verilərə görə, KOSPI-nin 12 ay qabaq yeni qiymət/qazanc nisbəti təxminən 4 dəfə olub, bu da tarixi ortalamadan 3 standart sapma aşağıdır və 2006-dan bəri 18 trilyon dollarlıq bazar içində heç vaxt müşahidə edilməmiş rekord minimumdur; qiymətləndirmə, Jakarta Composite Index-in (8 dəfə P/E) yarısı qədərdir. Goldman Sachs açıq şəkildə qeyd edir ki, “Bazar hal-hazırda həddindən artıq pessimist əsas göstəriciləri qiymətləndirir” və yarımkeçirici qiymətləndirmənin 2027-ci il üçün gəlirin 65% azaldığı ekstremal gözləntini əhatə etdiyini, əsas göstəricilərdən ciddi şəkildə uzaq olduğunu düşünür.
KB Securities xarici kapital axınının davamlı azalmasını bu ilin əvvəlindən bəri AI investisiyaları ilə bağlı gəlirin mübahisəli olmasına, bunun AI sektorunda maliyyə təzyiqi və kapital xərclərinin azalmasına dair narahatlıqların artmasına bağlayır, nəticədə xarici kapital axını və investorların əhvalı donub.
Gələcək iki il üçün kazanc “demək olar ki, təmin olunub”, AI narahatlıqları zirvəsinə çatıb
Bazarda pessimist ruh halına qarşı, KB Securities tamamilə əks istiqamətdə orta və uzunmüddətli proqnoz verir. Broker şirkət proqnozlaşdırır ki, Samsung Electronics və SK Hynix-in 2026-2027-ci illərdə birgə əməliyyat gəliri 1,571 trilyon von olacaq, bu da 2000-2025-ci illərdəki 26 ildə cəmi 748 trilyon vonun 2.1 qatına bərabərdir. 2027-ci il üçün Samsung Electronics-də əməliyyat gəliri proqnozu 555 trilyon von, SK Hynix-də isə 389 trilyon von, bu göstəricilər müvafiq olaraq illik 51% və 50% artımdır.
KB Securities-in fikrincə, gələn ilin gəlir artımı əsasən artıq müəyyən edilib. Hesablamalara görə, hər iki şirkətin gələn il istehsal edəcəyi yaddaş çipinin 70-80%-i qlobal texnologiya nəhəngləri ilə beş illik uzunmüddətli tədarük müqavilələri (LTA) vasitəsilə birbaşa satılıb. Bazar proqnozlaşdırır ki, gələn il HBM-nin orta satış qiyməti bu ildən 121% yüksək olacaq.
Eyni zamanda, KB Securities bazar əhvalının səssizcə dəyişdiyini düşünür. Öncə AI sektoruna skeptik yanaşan Citadel CEO-su Ken Griffin optimist olmağa başlayıb; Nvidia CEO-su Jensen Huang isə 2029-cu ildə yaddaş təchizatının artmasının riskini azaldıb. KB Securities bu əsasda qiymətləndirir ki, AI sektorundakı narahatlıqlar zirvə nöqtədədir və tədricən azalır.
Maliyyə hesabatı həftəsinin iki əsas məqamı: perspektiv göstəriciləri və səhmdar gəlirləri
Bazar bu həftənin maliyyə hesabatlarına sadəcə üçüncü rübün nəticəsi deyil, əməliyyat rəhbərlərinin iki əsas açıqlamasına diqqət yetirir.
Perspektiv göstəriciləri baxımından, investorlar hər iki şirkətin HBM4 (altıncı nəsil HBM) tədarükünün gedişi, HBM4E (yeddinci nəsil) kütləvi istehsala hazırlıq və uzunmüddətli tədarük müqavilələrinin miqyası və payı ilə bağlı əsas məlumatları açıqlamasını gözləyir. Samsung Electronics ikinci rüb hesabatında beş əsas data mərkəzi müştərisi ilə uzunmüddətli tədarük müqaviləsi imzalandığını bildirmişdi, SK Hynix isə təxminən 10 təşkilatla uzunmüddətli müqavilələr üzrə danışıqları tamamlamışdı. Bu dəfə bazar kontraktların payının artırılıb-artırılmadığına, həmçinin 2028-ci ildən sonrası yaddaş təchizatı artdıqda sabit gəlirin davamlı olub-olmayacağına diqqət göstərəcək.
Səhmdarlara gəlir baxımından, hər iki şirkət yeni bir təkan ehtiyacındadır. Samsung Electronics-in əvvəl açıqladığı 900-1100 milyard von geri alım planı başa çatıb, üçüncü rübdə təxminən 30 trilyon von məbləğində pul dividend planı ayın sonunda icra ediləcək, ancaq qalan gəlir yolları və miqdarı gələn ilin yanvarında dəqiqləşəcək—bazarda gözlenti var ki, idarə heyəti bu hesabatda qalan vəsaitin istifadəsi istiqamətini açıqlayacaq.
SK Hynix-də isə, əvvəl açıqlanan 40 trilyon von geri alım planı başa çatıb, bazarda əlavə gəlir tədbirləri gözlənilir. Koreyanın “Dong-a Ilbo” qəzetinin investisiya bankı mənbələrinə istinadən, SK Hynix-in Kioxia səhmlərini satmaqdan əldə etdiyi təmiz gəlir təxminən 20 trilyon von olub və bu məbləğin təxminən 80%-i, yəni 16 trilyon von xüsusi dividend şəklində paylanacaq. Reuters-in məlumatına görə, SK Hynix birja operatoruna müxtəlif səhmdarlara gəlir tədbirlərini “dəyərləndirdiyini” təsdiqləyib və çərşənbə günü maliyyə hesabatı açıqlananda birgə təqdim etməyi planlaşdırır. Bu xəbər SK Hynix səhmlərinin bazar ertəsi 2%-dən çox artmasına səbəb olub. Kim Dong-won bildirib ki, “gəlirin davamlı artımı və səhmdarlara gəlirin artırılması səhmlərin yenidən qiymətləndirilməsinin əsas katalizatoru olacaq.”
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Texnologiya səhmlərinin satış dalğasında DoorDash (DASH.US) Nasdaq-dan daha yaxşı performans göstərdi! Rəsmi açıqlamada Instacart-ın 17 milyard dollar qarşılığında alınması, supermarket çatdırılması və pərakəndə reklamı dəyərin yenidən qiymətləndirilməsinə səbəb olur?
İki böyük platformanın tam birləşdirilməsi, çatdırılma iqtisadiyyatı, istehlakçılara çatmaq və pərakəndə media gəlirlərinin monetizasiyası sahəsində ümumi rəqabət və danışıqlar qabiliyyətini gücləndirə bilər. Öz çatdırılma şəbəkəsi olmayan ərzaq pərakəndə satıcıları daha aydın danışıqlar təzyiqi ilə qarşılaşacaqlar; Spark və Shipt-ə sahib olan Walmart və Target isə bu təsirlərə nisbətən daha davamlıdırlar.
Maliyyə hesabatı öncəsi | 121 qatlıq qiymət/qazanc əmsalına böyük mərc: Palantir(PLTR.US)-in təlimatı “kifayət qədər təsirli olmazsa”, səhmlər kəskin enə bilər
Palantir bazar ertəsi günündən sonra üçüncü rüb hesabatını açıqladı. Bazarın gözlənilən gəliri 2.18 milyard dollar və təxminən 85% artım olacaq. İllik göstərici yüksəldildi və kommersiya biznesinin artım sürəti diqqət mərkəzindədir. Yüksək dəyər qiymətləndirməsi altında səhvlərə dözümlülük çox azdır.
BTIG xəbərdarlıq edir: ABŞ səhmləri "naməlum əraziyə" daxil olub, qızıl isə daha da ucala biləcək və 3500 ABŞ dollarına enə bilər
Amerika birjasının aşağı dalğalanması əslində sektorların ekstremal fərqlənməsi nəticəsində yaranan saxta təsirdir, daxili struktur son dərəcə həssasdır. BTIG xəbərdarlıq edir ki, bazar kəskin bir panik satışına ehtiyac duyur, Nasdaq ən azı 8.5% geri çəkilə bilər, S&P 500 isə 7300-ə enə bilər. Bundan başqa, yarımkeçiricilər texniki baxımdan aşağı istiqamətdə pozulur, AI sektoru seçki siyasətinin əks təsirindən zərər görəcək, qızıl və gümüş artıq zirvəni formalaşdırıb, əsl dib hələ çox uzaqdadır.
ABŞ səhm bazarında "gözəgörünməz ayı bazarı" müşahidə olunur? Oktyabr ayında AI səhmləri 13% düşüb, “S&P 500 AI çıxarılandan sonra” yeni rekorda çatıb
AI ilə əlaqəli səhmlər ümumilikdə 13%-dən çox ucuzlaşıb, AI komponentləri çıxarıldıqdan sonra S&P 500 indeksi isə 8% artıb və tarixi maksimuma çatıb. Bəzi institutlar bunu “gizli ayı bazarı” adlandırır və hesab edirlər ki, vəsaitlər yüksək dəyərli AI səhmlərindən qeyri-AI komponentlərinə yönəlir. Qısa müddətli dəyişkənlik artsa da, həmin institut bazarın uzun müddətli perspektivinə nikbin yanaşır və hesab edir ki, korreksiya növbəti yüksəliş üçün enerji toplayır, noyabr ayının isə dalğalı keçəcəyini proqnozlaşdırırlar.
