Dünya Qızıl Şurasının dərin təhlili: ABŞ-ın ara seçkiləri yaxınlaşır – bu, qızıl bazarına necə təsir edəcək?

　　Ankay (Juan Carlos Artigas)

　　World Gold Association Amerika bölgəsi CEO-su və qlobal araşdırmalar rəhbəri

　　Tarixi təcrübə göstərir ki, orta müddətli seçkilərin nəticəsi necə olursa olsun, qızılın qiyməti əsasən seçkidən sonra qəbul olunan iqtisadi, maliyyə və pul siyasətindən təsirlənir, yoxsa seçki günü nəticəsindən deyil. Lakin hazırki geoiqtisadi risklərin nəzərəçarpacaq dərəcədə artdığı mühitdə, bazarın reaksiyası əvvəlkilərdən daha kəskin ola bilər.

　　Əsas məqamların xülasəsi

　　· Proqnoz bazarları göstərir ki, Demokratların Konqresin ən azı bir hissəsinin idarəsinə qayıtma ehtimalı daha yüksəkdir.

　　· Ümumiyyətlə, hələ də bəzi mənfi faktorlar olsa da, Demokratlar Konqresi idarə etsələr, süni intellektin tənzimlənməsi siyasəti və müharibə xərclərinin düzəldilməsi, həmçinin Trump administrasiyasının daha geniş administrativ səlahiyyətlərə malik olması gözlənilir və bunlar qızılın qiymətini dəstəkləyə bilər.

　　· Əgər Respublikaçılar gözlənildiyindən daha böyük qələbə qazanarsa, təsiri qarışıq olacaq, lakin bu, qlobal investorların (xüsusilə ABŞ xaricindən olanların) qızıl üçün portfel ayırmaq qərarını daha da gücləndirə bilər.

　　Amerika orta müddətli seçkilərinin qızıla təsirinin xülasəsi

　　Investorlar dəfələrlə sual edirlər: ABŞ seçkiləri qızıl qiymətinə real təsir göstərə bilərmi? Qısaca, Demokratların hakimiyyətində ABŞ-da qızıl külçəsi və pul investisiya tələbi adətən artım meyilli olur,1  lakin tarixi məlumatlar göstərir ki, ABŞ seçkilərinin nəticələri qızılın qiymətinə davamlı və əhəmiyyətli təsir göstərmir.

　　Bu, təəccüblü deyil. Qlobal qızıl tələbinin geniş coğrafi bölüşdürülməsi nəzərə alındıqda, əsl əsas seçkinin gətirdiyi siyasət dəyişikliklərinin qlobal qızıl bazarına real təsir edib-etməməsi və bu təsirin qızıl qiymətinə təsir edən digər qlobal faktorları kompensasiya edib-edə bilməsidir.

　　Trump-ın 2016 və 2024-cü illərdə iki dəfə seçildikdən sonra bazarın reaksiyası, yuxarıda qeyd olunan məqamı təsdiqləyir. O vaxt bazarda gözlənilirdi ki, iqtisadi artımı təşviq edən və inflyasiyanı artıran siyasət sistemi gələcək. Bu da qızıl qiymətini zəiflətdi və ABŞ-ın səhmləri yüksəldi. Lakin bazarın diqqəti seçki nəticəsindən sonrakı siyasətlərin həyata keçirilməsinə yönəldikcə, bu ilkin qızıl qiymət enişi əsasən geri çevrildi, səhmlərdəki ilkin artım da qismən geri çəkildi, lakin qızıldan az ölçüdə.

　　Respublikaçı “effekti” tez itir

　　Trump 2016 və 2024-ci ildə seçildikdən sonra qızıl və S&P 500 indeksinin performansı2

　　2026-cı il ABŞ orta müddətli seçkiləri yaxınlaşdıqca, proqnoz bazarları hazırda Demokratların Senat və Nümayəndələr Palatasının idarəsini ələ alacağını düşünür. Demokratlar Nümayəndələr Palatasına sahib olsa, ehtimal ki, indiki administrasiyanın qanunvericilik gündəmini və maliyyə xərclərində planlarını məhdudlaşdıracaq; Senatdakı nəzarət daha çox olarsa, bu məhdudiyyətlər daha da artacaq. Bu vəziyyət qızılın qiymətini necə təsir edəcək, maliyyə siyasətini, bazar qeyri-müəyyənliyini və administrativ səlahiyyətlərin həyata keçirilmə tərzini hansı ölçüdə dəyişəcəyi ilə bağlıdır.

　　Proqnoz bazarları Demokratların Konqresi idarə etməsinə mərc edir

　　Polymarket platformasında Konqres Senat və Nümayəndələr Palatasında partiyaların nəzarət ehtimalı3

　　Biz düşünürük ki, digər şərtlər dəyişməzdirsə, siyasət böhranı ABŞ siyasətinə multi-təsirlə kompleks təsir edə və qızıl qiymətinə müxtəlif istiqamətlərdən təsir göstərə bilər:

　　· Maliyyə siyasəti

　　Demokratların Konqresin idarəsini ələ alması, hakimiyyətin büdcə defisitinin genişlənməsini təşviq edən qanunların həyata keçirilməsini məhdudlaşdıracaq. Bu, iqtisadiyyat yetərli məşğulluğa yaxın vəziyyətdədir deyə, böyük büdcə defisiti ilə inflyasiyanın yüksək səviyyədə qalacağı barədə narahatlığı azalda, ABŞ dövlət borclarının riskdən qaçmaq üçün cazibəsini artırar və dolları dəstəkləyə bilər.

　　Lakin ticarət siyasətində təzyiq olarsa, bu da büdcə defisitini artıra bilər. Defisitin azalması qızıl qiymətini aşağı sala bilər, defisitin artması isə qızılı dəstəkləyə bilər.

　　· Müharibə xərcləri

　　Demokratların Konqresin idarəsini ələ alması, müharibə xərclərini azaltmaqla nəticələnə bilər, bu da ABŞ və İran münasibətlərini yumşalda bilər, enerji qiymətini aşağı salar, inflyasiya gözləntilərini azaldar və dövlət borcu gəlirini, həmçinin dolları zəiflədə bilər. Bu məqamlar qızıl üçün müsbətdir.

　　Eyni zamanda, münaqişə yumşalarsa, bəzi mərkəzi banklar və suveren fondlar 2026-cı ilin martında qızıl ehtiyatlarından istifadə ehtiyacını azalda bilər. Ümumi qiymətləndirməmiz budur ki, geosiyasi risk premiumu azalsa belə, qızıl hələ də güclü dəstək alacaq.

　　· Süni intellekt

　　Demokratların Konqresin idarəsini ələ alması, süni intellekt sahəsində dəstək siyasətini sıxışdıra və daha sərt tənzimləmə qaydaları tətbiq edə bilər. Hazırda investorlar süni intellekt sahəsində nəhəng investisiyaların gözlənilən gəliri verib-verməyəcəyini şübhə altına qoyur, bu şəraitdə texnologiya aksiyaları aşağı təzyiq altında qalır, mənfi sərvət effekti bazar inamını və xərcləri azalda bilər.

　　Ailə balansı nisbətən güclüdür və bu, maliyyə çətinliklərini yumşalda bilər, lakin sakinlərin kapital bazarlarına yüksək çıxışı var və aktiv dəyərlərinin enməsi istehlaka təsir edə bilər. Sərvət effektindən qaynaqlanan iqtisadi yavaşlama qızıl üçün daha yaxşı şərait yarada bilər, həmçinin investorların likvid aktivləri satmaq üçün təzyiqi azdır.

　　Səhmlər zəifləyir, iqtisadi artım gözləntiləri aşağı düşür, ABŞ borcu gəliri enir və dolların zəifləmə ehtimalı varsa, bu amillərin qızılı dəstəkləməsi yüksək ehtimaldır.

　　· Administrativ və fövqəladə səlahiyyət

　　Konqresin məhdudiyyətləri artarsa, Trump administrasiyası daha çox administrativ və fövqəladə səlahiyyətləri istifadə edəcək. Bu, sistem səviyyəsində münaqişələr, hüquqi mübahisələr və siyasətin proqnozlaşdırılmasının aşağı düşməsi ilə nəticələnəcək və siyasi-geosiyasi risk premiumunu artıracaq, qızılı dəstəkləyəcək.

　　Eyni zamanda, Konqres və administrasiya arasındakı davamlı mübarizə ABŞ xarici siyasətində qeyri-müəyyənliyi artıracaq, geosiyasi riskləri yüksəldəcək və qlobal ölkələri qızıl ehtiyatlarını artıraraq portfel diversifikasiyası üçün uzunmüddətli motivasiyanı gücləndirəcək.

　　Nəticə

　　Lakin əgər Respublikaçılar bazardan gözləniləndən üstün çıxıb, Senat və Nümayəndələr Palatasının tam nəzarətini saxlasalar, vəziyyət necə dəyişəcək? Əgər bu nəticə baş verərsə, biz bu fərqlilikləri davamlı izləyəcək və analiz edəcəyik.

　　Ümumiyyətlə, biz proqnoz edirik ki, qızıl investorları, xüsusilə ABŞ xaricindən olanlar, son 18 ayda olduğu kimi, qızıl tələbinə dəstək verməyə davam edəcəklər.

　　[1] Bazar analizləri göstərir ki, bu fenomen Respublikaçıların investorlarının qızıl alışı ilə izah edilir, bu qrup ABŞ-da qızıl külçəsi və pulun fiziki alıcısı arasında daha yüksək paya sahibdir. Ətraflı bax: Ballots to Bullion (Tərcüməçi: ABŞ seçkilərinin qızıl üçün təsiri)

　　[2] Məlumatlar 2016 və 2024-cü illərə əsaslanır. Mənbə: Bloomberg, Dünya Qızıl Assosiasiyası

Redaktor: Zhu He Nan