Qlobal kredit bazarının bərpası hələ möhkəmlənməyib! Société Générale xəbərdarlıq edir: ABŞ-ın aralıq seçkiləri, məşğulluq göstəriciləri və şirkətlərin maliyyə hesabatları yeni bir sınaq dövrü gətirəcək.

Maliyyə Zeka APP xəbər verir ki, Société Générale bildirib ki, investorlar siyasi və iqtisadi hadisələrin sıx yaşanacağı həftəyə daxil olurlar; çərşənbə axşamı keçiriləcək ABŞ ara seçkiləri, cümə günü açıqlanacaq ABŞ qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluq hesabatı, həmçinin yeni bir şirkət maliyyə hesabatı dövrü, qlobal kredit bazarlarında çətinliklə əldə olunan ilkin bərpa tendensiyasını sarsıda bilər.

30 oktyabrda dərc olunan araşdırma hesabatında Société Générale strateqi Juan Esteban Valencia qeyd edib ki, hökumət istiqrazlarının gəlirliliyi sabitləşərsə və geosiyasi gərginliklər daha da artmazsa, korporativ istiqraz bazarı son dövrlərdəki artımı davam etdirə bilər.

Korporativ istiqraz bazarı bir neçə həftəlik satış təzyiqindən sonra geri dönüb. Keçən həftə Avropada investisiya dərəcəli kredit spreddi təxminən 6 baza bəndi daralaraq baz göstəricisinin gəlirliliyindən 116 baza bəndi yüksək səviyyəyə çatıb; ABŞ investisiya dərəcəli kredit spreddi 2 baza bəndi daralaraq 105 baza bəndinə düşüb. Yüksək gəlirli istiqraz bazarı da dirçəlməni davam etdirib; ABŞ yüksək gəlirli istiqrazlar spreddi 13 baza bəndi daralaraq 341 baza bəndinə düşüb.

Buna baxmayaraq, Société Générale xəbərdar edir ki, bazarın dalğalanmasına səbəb olan əsas faktorlar hələ də aradan qalxmayıb. Orta şərqdəki münaqişələr səbəbindən neft qiymətləri hələ də yüksəkdir. Keçən həftənin böyük hissəsində Brent xam neft fyuçers qiyməti hər barel üçün 115 ABŞ dollarından yuxarı olub. İstiqraz investorları üçün daha ciddi narahatlıq suveren istiqraz bazarının dalğalanması ola bilər. Son iki ayda suveren istiqraz bazarının volatilliyi korporativ kredit spreddini genişləndirib.

Geosiyasi gərginliklərin yenidən artması və ya hökumət istiqrazlarının gəlirliliklərində böyük dəyişikliklər kredit bazarının son dirçəyişini geri döndərə bilər. Société Générale proqnozlaşdırır ki, kredit spreddləri ilin sonuna qədər tədricən daralacaq, lakin artıq bazarın əvvəlki proqnoz səviyyəsinə tam bərpa olacağını gözləmir. Bank əlavə olaraq, 2027-ci ilin birinci yarısında kredit spreddlərinin yenidən təzyiq altında olacağını proqnozlaşdırır.

Société Générale dollarla denominasiyalı investisiya dərəcəli istiqrazları avro ilə denominasiyalı investisiya dərəcəli istiqrazlara nisbətən daha üstün tutur; eyni zamanda, yüksək gəlirli qiymətli kağızlara nisbətən Avropa investisiya dərəcəli borcunu daha pozitiv qiymətləndirir. Bankın üstünlük verdiyi sektorlar arasında maliyyə, kommunal, daşınmaz əmlak və korporativ hibrid qiymətli kağızlar var. Bank proqnozlaşdırır ki, noyabr ayında şirkət istiqrazlarının emissiyası aktiv qalacaq və qarşıdakı həftələrdə təxminən 20-25 milyard avroluq yeni borc emissiyası olacaq.

İnvestorlar üçün əsas sual budur: Siyasi qeyri-müəyyənlik, enerji qiymətlərinin yüksəkliliyi və daha da faiz artımı ehtimalı hələ də mövcud olsa da, iqtisadi dayanıqlıq və möhkəm korporativ gəlirlər kredit bazarının bərpasını qoruyub saxlaya biləcəkmi?

Société Générale proqnozlaşdırır ki, bu həftə baş verəcək siyasi dəyişikliklər, iqtisadi məlumatlar və şirkət maliyyə hesabatları ümumilikdə kredit bazarını dəstəkləyəcək, ən azı bazar vəziyyətinin ciddi şəkildə pisləşməsinə səbəb olmayacaq.

3 noyabrda keçiriləcək ABŞ ara seçkiləri bazar qeyri-müəyyənliyinin əsas mənbələrindən biridir. Konqresin idarəsi dəyişə bilər ki, bu da ABŞ iqtisadi və fiskal siyasətinin gələcək kursu ilə bağlı bazarda narahatlıqlar yaradıb. Société Générale bildirir ki, əgər demokratlar konqresə nəzarəti yenidən ələ alarsa, ABŞ siyasətində ciddi dəyişikliklər ola bilər.

Cümə günü açıqlanacaq ABŞ oktyabr ayı qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluq hesabatı bazarın diqqətlə izlədiyi digər vacib hadisə olacaq; xüsusilə də Federal Reserve-in keçən həftə borc alma dəyəri sabit saxlamasından sonra, investorlar bu məlumatla gələcək faiz dərəcəsinin tendensiyasını qiymətləndirəcək. Société Générale-nin bazar konsensus proqnozuna istinadən, ABŞ oktyabr ayı qeyri-kənd təsərrüfatında məşğulluğun artımı yalnız 55 min nəfərə çatacaq, sentyabrın 29 minindən yüksəkdir; işsizlik səviyyəsi 4.2% olaraq qalacaq. Bundan əlavə, çərşənbə günü açıqlanacaq ADP özəl sektor məşğulluq hesabatı məşğulluğun artımının 70 minə çatacağını göstərməlidir, sentyabrdan (90 min) aşağıdır.

Bu həftənin iqtisadi gündəmi arasında bazar ertəsi açıqlanacaq istehsal fəaliyyəti məlumatları, çərşənbə axşamı sentyabr ayı boş iş yerləri məlumatı, həmçinin çərşənbə günü xidmət sektoru ilə bağlı məlumatlar var. Bu məlumatlar bazarın Federal Reserve-in siyasətinə olan gözləntilərinə təsir göstərə bilər. Société Générale iqtisadçıları proqnozlaşdırır ki, Federal Reserve 2027-ci ilin martına qədər yenidən faiz artıracaq, eyni zamanda Avropa Mərkəzi Bankı bir və ya iki dəfə faiz artımı gözləyir.

Şirkət maliyyə hesabatları investorların inamını sınaqdan keçirəcək digər vacib imtahan olacaq. Société Générale proqnozlaşdırır ki, qarşıdakı həftə ABŞ və Avropanın üçüncü kvartal maliyyə hesabatı mövsümündə hesabatların ən sıx yayıldığı ikinci həftə olacaq. Keçən cümə gününə qədər, təxminən ABŞ şirkətlərinin 86%-i və Avropa şirkətlərinin 70%-dən çoxu kvartal nəticələrini açıqlayıb.

Borclanma xərclərinin artmasına, davam edən geosiyasi qeyri-müəyyənliyə baxmayaraq, şirkətlərin ümumi mənfəət vəziyyəti sabit qalır və investisiya dərəcəli istiqrazlar və yüksək gəlirli istiqrazlar üçün dəstək verir. Société Générale proqnozlaşdırır ki, növbəti maliyyə hesabatı bu tendensiyanı daha da möhkəmləndirəcək.