Q3 maliyyə göstəriciləri gözləniləndən yaxşı oldu və illik proqnoz yüksəldildi! Grab(GRAB.US) maliyyə hesabatından sonra Citi tərəfindən müsbət qiymətləndirildi: səhmlərin qiyməti 92%-dən çox arta bilər
Citibank Grab üçün "al" reytinqi verib, hədəf qiyməti 5.50 ABŞ dollarıdır. Bu hədəf qiymət, səhm bazar ertəsi bağlanış qiymətindən 2.86 dollar, təxminən 92% daha yüksəkdir.
Zhihui Maliyyə APP-in məlumatına görə, Cənub-Şərqi Asiyanın ride-hailing və yemək çatdırma platforması nəhəngi Grab (GRAB.US) 2 noyabr (bazar ertəsi) Amerikanın birja ticarəti bitdikdən sonra 2026-cı ilin üçüncü rübü üzrə maliyyə nəticələrini açıqlayıb. Citi sonradan yayımladığı araşdırma hesabatında bildirib ki, Grab-ın üçüncü rüb nəticələri gözləntiləri üstələyib, gəlirlər və düzəldilmiş faiz, vergi, amortizasiya və qeyri-maddi aktivlərin amortizasiyası öncəsi mənfəət (EBITDA) Citi-nin proqnozundan üstün olub, həmçinin şirkətin 2026-cı il üçün yüksəltdiyi illik göstərici də Citi-nin gözləntilərindən yaxşıdır. Citi Grab-a "almaq" reytinqi verib, hədəf qiymətini 5.50 ABŞ dolları olaraq təyin edib. Bu hədəf qiymət bazar ertəsi günü səhmin bağlanış qiyməti olan 2.86 ABŞ dolları ilə müqayisədə 92% artım potensialı təqdim edir.
Maliyyə Nəticələrinin Xülasəsi
Maliyyə hesabatı göstərir ki, Grab-ın üçüncü rüb gəliri əvvəlki ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 27% (sabit valyuta ilə 30%) artaraq 1.11 milyard ABŞ dollarına çatıb, bazar konsensusunun gözləntisi olan 1.08 milyard və Citi-nin gözləntisi olan 1.07 milyard ABŞ dollarını üstələyib. On-demand xidmətlər (çatdırma və ride-hailing daxil olmaqla) üzrə ümumi məhsul dəyəri (GMV) il ərzində 18% (sabit valyuta ilə 22%) artaraq 6.84 milyard ABŞ dollarına çatıb, Citi-nin proqnozu olan 6.80 milyard ABŞ dollarını bir qədər üstələyib. Qrupun aylıq aktiv transaksiyalar edən istifadəçi sayı (MTU) il ərzində 20% artaraq 57.2 milyon olub (Citi-nin proqnozu olan 54.9 milyonun üstündə), on-demand xidmətlər üzrə aylıq aktiv istifadəçi başına GMV isə 135 ABŞ dolları təşkil edib və bu da il ərzində 2% artım deməkdir.
Mənfəət baxımından, düzəldilmiş EBITDA 237 milyon ABŞ dolları olub, Citi-nin proqnozu olan 194 milyon və bazar konsensusu olan 193 milyon ABŞ dollarını üstələyib. Lakin bu dövrün xalis mənfəəti 18 milyon ABŞ dolları təşkil edib, bazar konsensusu olan 129 milyon və Citi-nin proqnozu olan 99 milyon ABŞ dollarını aşmır.
Grab 2026-cı il üzrə IFRS ümumi gəlir proqnozunu 4.15-4.2 milyard ABŞ dolları olaraq artırıb, əvvəlki göstərici 4.1-4.15 milyard idi, bu isə illik 23-25% artıma uyğundur. Müqayisə üçün, Citi-nin proqnozu 4.15 milyard, bazar konsensusu isə 4.16 milyard ABŞ dollarıdır. İllik düzəldilmiş EBITDA proqnozu əvvəlki 720-740 milyon ABŞ dollarından 790-800 milyon ABŞ dollarına artırılıb, bu isə illik 58-60% artımdır. Citi və bazar konsensusu 737 milyon ABŞ dollarıdır.
Xidmət bölmələri üzrə, çatdırma xidmətləri GMV-si il ərzində 21% (sabit valyuta ilə 24%) artaraq 4.5 milyard ABŞ dollarına çatıb (Citi-nin proqnozu olan 4.44 milyarddan yüksəkdir). IFRS gəliri 561 milyon ABŞ dolları olub və GMV-nin 12.5%-ni təşkil edir; 2025-ci ilin üçüncü rübü gəliri də 465 milyon ABŞ dolları və GMV-nin 12.5%-i idi. Müqayisə üçün, Citi və bazar konsensusu müvafiq olaraq 538 və 550 milyon ABŞ dollarıdır. Düzəldilmiş EBITDA 123 milyon ABŞ dolları və GMV-nin 2.7%-ni təşkil edir, bu 2025-ci ilin üçüncü rübündəki 2.1%-dən yüksəkdir. Citi və bazar konsensusu müvafiq olaraq 107 və 102 milyon ABŞ dollarıdır.
Ride-hailing biznesinin GMV-si il ərzində 14% (sabit valyuta ilə 17%) artaraq 2.34 milyard ABŞ dollarına çatıb (Citi-nin proqnozu 2.36 milyarddır). IFRS gəliri 349 milyon ABŞ dolları və GMV-nin 15%-ni təşkil edir, il ərzində 10% (sabit valyuta ilə 12%) artıb; 2025-ci ilin üçüncü rübü gəliri GMV-nin 15.5%-ni təşkil edib. Citi və bazar konsensusu müvafiq olaraq 355 və 353 milyon ABŞ dollarıdır. Düzəldilmiş EBITDA 207 milyon ABŞ dolları və GMV-nin 8.9%-ni təşkil edir, bu da 2025-ci ilin üçüncü rübündəki rəqəmlə eynidir. Citi və bazar konsensusu hər biri üçün 203 milyon ABŞ dollarıdır.
Maliyyə xidmətləri biznesində kreditlərin ümumi həcmi il ərzində 200% artaraq 2.71 milyard ABŞ dollarına çatıb. Citi-in proqnozu 2.6 milyard idi, bu da 188% artım deməkdir. IFRS gəliri illik 124% artaraq 201 milyon ABŞ dolları olub, sabit valyuta ilə 132% artıb. Citi və bazar konsensusu müvafiq olaraq 179 və 173 milyon ABŞ dollarıdır. Düzəldilmiş EBITDA 12 milyon ABŞ dolları ilə müsbətdir, halbuki 2025-ci ilin üçüncü rübündə -28 milyon idi. Citi və bazar konsensusu müvafiq olaraq -3 və -2 milyon ABŞ dollarıdır. Digər gəlir 1 milyon ABŞ dollarıdır, bu bölmənin düzəldilmiş EBITDA-sı isə -4 milyon ABŞ dollarıdır.
Citi-nin Baxışı
Citi hesab edir ki, Grab-ın üçüncü rüb nəticələri gözləntiləri üstələyib, aylıq transaksiyalar edən istifadəçilərin artımı və EBITDA rentabelliyi güclü olub, düzəldilmiş EBITDA müvafiq olaraq Citi və bazar konsensusundan 22% və 23% yüksəkdir. Bundan başqa, şirkət illik göstəricilərini, xüsusilə EBITDA proqnozunu ciddi şəkildə artırıb, bu da Citi-ni təəccübləndirdi, çünki şirkət əvvəllər valyuta dalğalanması və yerli iqtisadi zəiflikdən əziyyət çəkirdi.
Çatdırma biznesi güclü artımını davam etdirib, GMV il ərzində 21% artıb, EBITDA rentabellik dərəcəsi isə 2.7%-ə yüksəlib, bu gözləntilərdən xeyli yüksəkdir. Kredit portfelinin böyüməsi də gözləntiləri üstələyib. Lakin yanacaq xərcləri və sürücü motivasiya tədbirlərini nəzərə alaraq, ride-hailing biznesinin nəticələri ümumilikdə proqnoza uyğun olub.
Citi-nin bölmə toplamı qiymətləndirmə modeli (SOTP) Grab-ın hədəf qiymətinin 5.50 ABŞ dolları olduğunu göstərir. Qiymətləndirmənin əsasları aşağıdakı kimidir:
1) On-demand xidmətlər: hər bir səhm üçün 3.50 ABŞ dolları. Çatdırma və ride-hailing birləşdirilmiş on-demand xidmətlərin 2027-ci il üçün proqnozlaşdırılan düzəldilmiş EBITDA-sı 1.46 milyard ABŞ dollarıdır və ona 10 qat dəyər verilir, bu da ümumi 14.6 milyard ABŞ dollarına, səhm başına 3.50 ABŞ dollarına bərabərdir. Citi-nin 10 qat hədəf dəyəri Asiya və dünya üzrə analoji şirkətlərin təxminən 30% yüksək qiymətidir; bu şirkətlərin dəyəri Grab-ın dəyərinin dəyişmə dərəcəsindən daha çox azalıb.
2) Maliyyə xidmətləri: hər bir səhm üçün 1.14 ABŞ dolları. 2027-ci il üçün proqnozlaşdırılan IFRS gəliri 954 milyon ABŞ dollarına 5 qat dəyər verilərək, ümumi dəyər 4.77 milyard ABŞ dolları və səhm başına 1.14 ABŞ dolları alınır.
3) Nağd pul: hər bir səhm üçün 0.90 ABŞ dolları. 2026-cı ilin ikinci rübündə olan nağd balans əsas götürülür və 30% endirim tətbiq edilir.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Effektivliyin arxasında idarəetmə riskləri gizlənə bilər! Goldman Sachs (GS.US) texniki olmayan əməkdaşların qabaqcıl AI proqramlaşdırma alətlərindən istifadə etməsini məhdudlaşdırır.
Məlumatlara görə, Goldman Sachs məhsuldarlıq və risklə bağlı narahatlıqları qiymətləndirdikdən sonra proqramlaşdırma üçün nəzərdə tutulmuş inkişaf etmiş süni intellekt (AI) alətlərindən bəzi işçilərin istifadə etməsini qadağan edib.
Bazar eyni anda tamamilə zidd olan iki ayı bazarı məntiqi mövcuddur: “hesablama gücünün çatışmazlığı və hesablama gücünün artıq olması”
Goldman Sachs AI bazarının iki çətinliyini göstərdi: Elektrik çatışmazlığı və hesablama gücünün artıqlığı bir-birinə zidd olsa da, hər ikisi AI ticarətinin satılması üçün əsas olur. Bulud provayderlərinin tələbi hələ də güclüdür, kapital xərcləri isə 1.2 trilyon dolları hədəfləyir, pul axını mənfi v ə yüksək borc ilə birləşir; ilin sonunda "short squeeze" və bunun nəticəsində bir sıçrayış baş verə bilər, lakin bu sıçrayış eyni zamanda satış fürsəti də ola bilər.
