ABŞ seçkiləri, bu gün bazar necə qiymətləndirir

Amerika Şərq vaxtı ilə 3 noyabr səhəri üçün, Polymarket proqnoz bazarında, Demokratların Nümayəndələr Palatasını geri alması ehtimalı 96%, Senatı geri alması ehtimalı isə 74% səviyyəsindədir — sonuncu bazarın açıldığı gündən bəri ən yüksək dəyərdir. Demokratların "tam süpürmə" müqaviləsinin ticarət qiyməti 77% təşkil edir.

Goldman Sachs həmin səhər yayımlanan "Aralıq seçkilər öncəsi" hesabatında vurğuladı:

Nümayəndələr Palatasının Demokratlar tərəfindən ələ alınması artıq bazarda qiymətlənib, sürpriz əsas mənbə Senatdır. Son zamanlar risklərin azaldılması bazar hissiyatı, mövqelər və leverajı əhəmiyyətli dərəcədə aşağı salıb, əsas sual bu ola bilər: seçki nəticələri bir çıxış hadisəsi olur və bazarda daha geniş risklərin yenidən qurulmasına səbəb ola bilərmi.

Başqa sözlə: Nümayəndələr Palatasının nəticələri artıq "alınıb", Senatın vəziyyəti bazarın əsas ticarətinin mövzusudur.

Senat üçün riyazi problem: dörd yer fərqi, yeddi çətin yarış

Hazırda Senatda Respublikaçıların 53, Demokratların isə 47 yeri var. Demokratlar 4 yer qazanmalıdır, yalnız 3 yer qazansalar Senat 50-50 bərabərliklə yekunlaşacaq — bu zaman ABŞ vitse-prezidenti Vance-in bir səsi Respublikaçılara nəzarəti saxlayacaq.

Cook Political Report, Senat üzrə yeddi yarışmanı “təmiz sürpriz” (toss-up) adlandırır: Alaska, Iowa, Maine, Michigan, New Hampshire, Ohio və Texas. New York Times/Siena son anketi göstərir ki, Demokratlar Michigan, Texas, Kansas, Maine və Ohio-da öndədir, Alaskada üstünlük saxlayır, yalnız Iowa-da demək olar ki, rəqibləri ilə bərabərdir.

Qrafikdə üç diqqətəlayiq detal görünür:

• Bütün Respublikaçı indiki yerlərdə, Demokratlar anketdə öndədirlər — lakin Şimali Karolina istisna olmaqla, üstünlük təxminən 3 faizdən çox deyil;

• Maine, Kansas və Iowa demək olar ki, "yarı-yarı" bölünmə xəttindədir;

• Bazar Demokratların Texas və Alaskada qalib olmasına, anketlərin dəstəklədiyi səviyyədən açıq-aşkar daha böyük ehtimal verir.

Anketlər yenidən “əsas problemə çevrilə bilər”

Goldman Sachs siyasi iqtisadçıları Alec Phillips və Abhay Duggirala artıq bir neçə həftədir bununla bağlı xəbərdarlıq edirlər.

Məlumatlar göstərir ki, 2002-ci ildən bəri Respublikaçıya meylli ştatlarda, Respublikaçı Senat namizədləri ortalama anketdən 3 faiz daha yüksək səs alır; sıx yarışlarda, anketdə 2.5 faizdən az üstünlük olan namizədlərin qazanma ehtimalı yalnız 60% təşkil edir. Hazırda, Respublikaçı indiki yerlərdə, Demokratların üstünlüyü bu "3 faiz təhlükəsiz buferi" aşıb yalnız Şimali Karolinada müşahidə olunur.

Goldman Sachs ticarət masası həmin səhərki şərhi belədir:

Senatda rəqabət daha çox qalır. Son seçki dövrləri göstərir ki, anketlər Respublikaçıların Respublikaçıya meylli ştatlardakı performansını tez-tez az qiymətləndirir. Bu səbəbdən ‘bölünmüş Konqres’ nəticələrinin bazar reaksiyası, hazırkı qiymətlənmədən daha böyük ola bilər.

Goldman Sachs FX strateqi Stuart Jenkins də həmin günün səhər hesabatında xəbərdar edir:

Anket xətası istiqamətini çox tez hiss edə biləcəyik, lakin Senatın rəsmi nəticələrini almaq üçün bir neçə gün, hətta həftə lazım ola bilər.

Əhəmiyyətli vaxt nöqtələri

Amerika Şərq vaxtı ilə 3 noyabr gecə saat 7:30-da (Pekin vaxtı 4 noyabrsaat 8:30) — Ohio ştatı ilk açılan ştat olacaq, bu gecənin ilk həqiqi “sürpriz yeri”dir. Kalshi proqnoz bazarı göstərir ki, Demokrat namizəd Sherrod Brown-un qalib gəlmə ehtimalı təxminən 71%dir. Goldman Sachs hesab edir ki, Brown Ohio-da erkən qalib olarsa, Senatın dəyişmə yolu açılacaq; əks halda, 75%-lik tam süpürmə ehtimalı bir saat içində təzyiqə məruz qalacaq.

Amerika Şərq vaxtı ilə gecə 9:00-da (Pekin vaxtı 4 noyabrsaat 10:00) — bu ən kritik an olacaq. Texas, Michigan, Kansas, Iowa və Nebraska ştatlarında səslər açıqlanacaq. Xüsusilə, Texasda Talarico və Paxton arasında (Kalshi: Talarico qalib ehtimalı 74%) bu seçkidə ən böyük ticarət həcmi olan tək yarışmadır. Goldman Sachs bildirir ki, "Təxminən gecə 10-a yaxın Demokratların həqiqi qalib yolunun olub olmadığını bildirmək mümkün olacaq."

Goldman Sachs-dan Rich Privorotsky qısa bir istinad çərçivəsi verir:

Politik hadisənin çıxış hadisəsi olması vacibdir. 1950-ci ildən bəri, S&P 500 bütün 19 aralıq seçkidən 12 ay sonra artım göstərib... Heç bir zəmanət yoxdur, lakin dalan vəziyyəti adətən fond bazarı üçün əlverişli sayılır, baxmayaraq ki, AI və Data Center ilə bağlı risklər hələ önəmlidir. Birinci həddi aşmaq — aralıq seçkidə ekstremal nəticəni önləməkdir... Texas əsas müşahidə pəncərəsi olacaq.

Maine və Alaska: Yəqin ki, şübhə Thanksgiving-ə qədər uzanacaq

Əgər Senat sonunda bir və ya iki yerə görə asılı olarsa, Maine və Alaska bazarın ən çətin məqamı olacaq.

Maine ştatı sıralanmış seçki sistemi tətbiq edir, hər qəsəbənin rəsmi səslərini bildirmək üçün iki günü var, tarixən bu ştat seçkidən bir həftə sonra sıralanmış nəticəni verir, son qərarın təsdiqi üçün son tarix 18 dekabrdır.

Alaska ştatı seçki günündən sonra 15 gün ərzində ABŞ xaricindən gələn səsləri qəbul edir, tarixdə, demək olar ki, bütün sıx yarışmalar bu 15 günü tam istifadə edib. Bundan başqa, ABŞ Ədliyyə Departamenti məhkəmə işi açıb, əgər Demokrat namizəd Peltola "yem namizəd" Daniel J. Sullivan-in adı hələ də seçki bülletenində olduğu halda qalib olsa, təsdiq prosesi dayandırılacaq.

Goldman Sachs-ın qənaətidir: Əgər Senat sonda Alaskaya bağlı qalarsa, Wall Street federal məhkəmə kölgəsində bu ikili nəticə üzrə Thanksgiving-ə qədər ticarət etməli olacaq.

Bazar necə fərqli nəticələri qiymətləndirir

JPMorgan bazar kəşfiyyatı bölməsinin analiz çərçivəsinə görə (ehtimal bazarda hazırda implicit qiymətdir):

• 66% ehtimal: Demokratlar süpürməsi → S&P 500 həmin gecə -0.25% ilə +0.5% arasında dəyişir

• 26% ehtimal: bölünmüş Konqres → S&P 500 +0.5% ilə +1% arasında yüksəlir

• 7% ehtimal: Respublikaçı süpürməsi → S&P 500 +1% ilə +1.25% arasında yüksəlir

Yəni ən yüksək ehtimallı nəticə əslində fond bazarı üçün ən az əlverişli nəticədir — buna baxmayaraq, heç kim həmin gecə kəskin ucuzlaşma gözləmir.

Bank of America strateqi Michael Hartnett bu barədə daha sərt rəydədir — Demokratların süpürməsini "böyük riskdən qaçış" hadisəsi kimi qiymətləndirir və hesab edir ki, fond bazarı 10%-dən çox ucuzlaşa bilər.

Obliq bazarın reaksiyası daha yumşaq gözlənilir. Mizuho Bank-ın strateqi Evelyne Gomez-Liechti hesab edir ki, Demokratların süpürməsi 10 illik ABŞ istiqrazların gəlirini təxminən 2 baza punktu artıracaq (həmin səhər gəlir 4.91% idi), bölünmüş Konqres isə təxminən 3 baza punktu aşağı salacaq. Lakin o, "dalan maliyyə sıxılması deməkdir" narrativinin ardınca getməməyə çağırır:

Trump razılıq verməyə meyllidir, bu da müdafiə xərclərinin artımına səbəb ola bilər, eyni zamanda Medicaid kəsintiləri zəiflədilir, nəticədə maliyyə trayektoriyası faktiki olaraq dəyişmir.

Spesifik ticarətdə, Goldman Sachs-ın strategiya komandasının tövsiyə etdiyi süpürmə ticarəti: ACA (Affordable Care Act) fayda çəkənlər səbəti almaq. Lakin bazarda bir maraqlı fərq yaranıb: son iki həftədə bu səbət qiymətini aşağı salıb, amma proqnoz bazarında süpürmə ehtimalı artmaqda davam edir. Goldman Sachs buna belə baxır: ya səbət proqnoz bazarında qiymətlənməyən bir məlumatı əvvəlcədən əks etdirir, ya da bu aşağı səviyyədə giriş üçün imkan yaradır.

Hazırkı əsas problem

Goldman Sachs-ın yekunu belədir: seçki "çıxış hadisəsi olub fond bazarında daha geniş risklərin yenidən qurulmasına səbəb ola bilərmi", nəticənin kifayət qədər konkret olmasından asılıdır.

Lakin indiki vəziyyət olduqca mürəkkəbdir: Nümayəndələr Palatası artıq müəyyən olsa da, Senatda çoxluq dörd Demokrat üstünlüyü 3 faizdən az olan Respublikaçı indiki ştatdan keçməlidir, iki ştat bir neçə gün və ya həftə sürən səslərin sayılması tələb edir, biri isə federal məhkəmə ilə bağlıdır.

Hazırkı ilk həqiqi siqnal, Amerika Şərq vaxtı ilə gecə saat 7:30-da Ohio ştatından gələcək.