"Gözəl qız" bazarı sona çatmış ola bilər! Citi modeli texnoloji səhmlərin proqnozunu aşağı salıb, vəsaitlər kəskin şəkildə müdafiə sektorlarına yönəlir

Zhitong maliyyə tətbiqi APP xəbər verir ki, Citi son yayımladığı araşdırma hesabatında bildirib ki, onun pul axını modeli qəti şəkildə texnologiya sektorundan investisiyaları çıxarıb, materiallar, rabitə xidmətləri və sağlamlıq sektoru əsas preferensiya ilə alış istiqaməti kimi müəyyənləşdirilib, eyni zamanda texnologiya sektoru isə net qısa mövqe bölgəsinə daxil edilib. Bu mövqe dəyişikliyi əvvəlki bankın göstərdiyi satış təzyiqinin rəsmi zirvəyə çatdığını və qurum ayarlayanların risklərin azaldılması üçün əməliyyatlarını genişlətdiklərini, kapital-intensiv süni intellekt (AI) infrastruktur sahəsindən daha çox geri çəkildiklərini göstərir.

Növbəti iki ay üçün investisiya perspektivində, seçilə bilən istehlak, sənaye və məcburi istehlak malları modeldə ən böyük qısa mövqe tutulan sektorlar oldu. Keçən ay qurum menecerlərinin birləşdirilmiş pul axını göstərir ki, vəsaitlər texnologiya sektorundan çıxır və dövri dəyər səhmlərinə və yüksək keyfiyyətli müdafiə aktivlərinə davamlı olaraq rotasiya olunur. Texnologiya sektoru uzunmüddətli fondlar və hedc fond hesabları tərəfindən ikitərəfli satışa məruz qalıb və bu satış miqdarı digər bütün sektorlardan çoxdur. Eyni zamanda, sektoral gəlirlərin kəsişmə analizində, bazar şəraiti aydın şəkildə "Goldilocks" vəziyyətindən, dövrün sonuncu "maliyyə şərtlərinin sıxılması" mərhələsinə keçib.

Ətraflı olaraq, Citi bildirib ki, nisbəti dəyər pul axını modeli əvvəlki texnologiya sektoruna üstün konfiqurasiya mövqeyini tamamilə ləğv edib və əvəzində fiziki aktivlərlə dəstəklənən dövri və müdafiə sektorlarına müsbət çəkilik verib. Model hal-hazırda materiallar, rabitə xidmətləri və sağlamlıq sektoru üzrə ən yüksək müsbət çəkiliyini verir, seçilə bilən istehlak, sənaye və məcburi istehlak malları isə ən aşağı yerlərdədir. Texnologiya sektoru əvvəlki həftələrdə model üzrə alış üçün ilk seçim idi, lakin indi kəskin şəkildə aşağı səviyyəyə endirilib və orta müddətli pul axını dəstəyi artıq mövcud deyil.

Əvvəlki 1 aylıq və 2 aylıq mövqe dəyişiklikləri qurum investisiya portfelində sektorlar arasında böyük rotasiya olduğunu vurğulayır. Son ay hedc fondları və uzunmüddətli fondların birləşdirilmiş pul axını əsasən seçilə bilən istehlak və materiallar sektoruna yönəlib, baxmayaraq ki, uzunmüddətli fondların son iki ayadək toplanan pul axını seçilə bilən istehlak və sənaye sektorlarında hələ də böyük net çıxış göstərir. Bu, həmçinin izah edir ki, niyə bir müddətlik aktiv alış olsa da, seçilə bilən istehlak sektoru modeldə əsas qısa mövqe kimi qalır; eyni zamanda, materiallar sektoru hər iki dövrdə dayanıqlılıq nümayiş etdirir.

Son həftədə uzunmüddətli investorlar texnologiya sektorundan çıxmaq tempini sürətləndirib, eyni zamanda materiallar, kommunal xidmətlər və sağlamlıq sektorunda mövqelərini artırıblar. Uzunmüddətli fond menecerləri arasında ümumilikdə net satışlar müşahidə edilib, burada texnologiya, sənaye və rabitə xidmətləri sektorları böyük miqyasda mövqelərdən çıxmağa məruz qalıb. Əksinə, uzunmüddətli fond menecerləri materiallar, kommunal xidmətlər və sağlamlıq sektorlarını artıraraq, vəsaitlərin fiziki aktivlərlə dəstəklənən və aşağı beta dəyərli aktivlərə yönləndirilməsini əks etdirir.

Hedc fondları eyni anda texnologiya və rabitə xidmətləri sektorlarından mövqelərini böyük ölçüdə çıxarır, taktik riskləri enerji və məcburi istehlak malları sektoruna yönləndirirlər. Hedc fondlarının pul axını kəskin şəkildə mənfi oldu və əsasən texnologiya və rabitə xidmətləri sektorlarında böyük miqyasda leveric çıxarılması ilə gücləndi. Önümüzdəki həftələrdə rabitə xidmətləri sektorunda sakitcə mövqelərini artırdıqdan sonra, bu dəyişiklik sektorun pul axınının qəfil tərsinə döndüyünü göstərir. Qalan vəsaitlər isə enerji və məcburi istehlak malları sektoruna yönləndirilir, inflyasiyadan qorunan kassa axını aktivləri axtarılır; lakin ümumilikdə net satışlar dominant qalır.

Bazarın kəsişmə dinamikası göstərir ki, bazar qəti ilə institusional dəyişiklik mərhələsinə keçib və "Goldilocks" vəziyyətindən dövrün sonundakı "maliyyə şərtlərinin sıxılması" mərhələsinə yönəlib. Faktiki sektor gəlirlərinin və tarixi bazar şablonları arasında rollding kəsişmə uyğunluğunu izləmək göstərir ki, bazarın "Goldilocks" vəziyyəti ilə uyğunluğu kəskin şəkildə dərin mənfi zonaya düşüb. Eyni zamanda, bazar "maliyyə şərtlərinin sıxılması" vəziyyəti ilə uyğunluğu kəskin yüksəlib. Davam edən inadkar inflyasiya və geosiyasi risklər fonunda texnologiya sektorunda böyük kapital xərclərinə dair bazarın narahatlığı artır və bu tendensiya daha da aydın görünür.

Əvvəlki ay sektorların nisbəti performansı göstərir ki, bazar müdafiə rotasiyası edir və bu, yüksək beta dəyərli böyümə səhmlərinin satılması ilə başa gəlir. Nisbəti gəlir üzrə lider sektorlar arasında məcburi istehlak malları, sağlamlıq, kommunal xidmətlər, maliyyə və enerji; texnologiya və rabitə xidmətləri sektoru isə ciddi nisbəti geri çəkilməyə məruz qalıb. Bu sektorlararası performans fərqi makro mühitin dəyişikliyini daha da təsdiqləyir və izah edir ki, nəyə görə qurum menecerləri sürətlə tədbir görməklə, texnologiya səhmlərindəki sıx mövqelərini azaldırlar.