Texnologiya səhmləri “qanlı” düşdükdən sonra, Anthropic IPO böhranı ilə üzləşir: hələ 1.5 trilyon dollar dəyərindədir? Hazırda börsəyə çıxmalıdımı?

AI ulduz şirkəti Anthropic, birbaşa listinq planı ilə bağlı ciddi sınaq qarşısındadır. Aralıq seçkilərdən iki gün sonra texnologiya səhmlərindəki kəskin eniş nəticəsində Nasdaq Kompozit İndeksi tək bir gündə 2,5 trilyon ABŞ dolları dəyər itirdi və əvvəllər “alınması vacib olan” kimi qiymətləndirilən Anthropic IPO, hazırda həm dəyər, həm də zamanlama baxımından təzyiqlə üz-üzədir.

Cümə axşamı, Wall Street Journal və Reuters-in xəbərlərinə görə, məlumatlı mənbələr bildirirlər ki, IPO-da iştirak etməyi planlaşdıran üç əsas investor artıq açıq şəkildə 1,5 trilyon ABŞ dolları hədəf dəyərin əldə olunmasının çətin olduğunu və onlardan biri həqiqi dəyərin 1 trilyon dollara daha yaxın olacağını qeyd edir. Eyni zamanda, bəzi investorlar yol tədbirinin 9 noyabr həftəsində planlandığı kimi başlaya biləcəyinə dair birbaşa şübhələrini bildirirlər, bu səbəbdən bazarda Anthropic-in bu il ərzində listinqi başa vura biləcəyinə olan inam sürətlə azalır.

Bu vəziyyət bazar üçün çox önəmli nəticələrə səbəb ola bilər. Anthropic Google, Amazon, Nvidia kimi texnologiya nəhəngləri ilə dərin biznes əlaqələrinə malikdir və IPO-su əvvəlcə iyun ayında SpaceX-in yaratdığı rekordları təzələyərək bütün zamanların ən böyük publik təklifinə çevrilə bilərdi. Əgər listinq planı uğursuzluğa uğrasa və ya məcburi kəskin dəyər azalmasına məruz qalsa, bu, onsuz da kövrək olan AI sektoru hisslərini daha da zəiflədə bilər və böyük texnologiya səhmləri indeksinə təzyiq yaradar.

Texnologiya səhmlərinin bu satış dalğasının səbəbi bu həftə keçirilən aralıq seçkilərin nəticələridir. Seçki nəticələri bir qrup AI siyasət skepticlərindən ibarət qüvvənin hakimiyyətə gəlməsinə gətirib çıxardı, bir çox ştatda ABŞ-da məlumat mərkəzi qurulmasını gecikdirə biləcək qərarlar qəbul edildi və bu, birbaşa AI infrastrukturuna investisiya məntiqinin əsasına zərbə vurdu.

Sonrakı iki ticarət günü ərzində, AI ilə əlaqəli aktivlər kütləvi şəkildə satışa məruz qaldı. Nasdaq üzrə S&P 1500 texnologiya səhmlərinin 50-dən çoxu tək bir gündə 10%-dən çox dəyər itirdi. CoreWeave, Nebius, IREN kimi məlumat mərkəzi və hesablama gücü konsept səhmləri ən çox eniş göstərdi, son bir ayda onların dəyəri yarıdan çox azalıb. CoreWeave və SpaceX-i əhatə edən kredit defolt svoplarının marjası da tarixdə ən yüksək həddə çatıb, bazarda gələcək bir neçə il üçün defolt gözləntiləri ciddi şəkildə artıb.

Truist Advisory Services-in baş investisiya direktoru Keith Lerner bildirib ki, texnologiya sektoru son bir ayda S&P 500-lə müqayisədə 10.7% enib ki, bu da 2002-ci ilin mayından bəri ən ekstremal bir ay içində geriləmədir. O, hazırkı satış dalğanı “narahatedici, lakin qeyri-adekvat deyil” kimi təsvir edib və “rezin daha da gərginləşir” xəbərdarlığını edib. Vanda Research-in məlumatına görə, pərakəndə investorların satış təzyiqi Covid-dən bəri ən güclü səviyyədədir.

Microsoft da həmin dövrdə Nebius, IREN və Nscale kimi yeni bulud xidmətləri provayderlərinin bəzi məlumat mərkəzi layihələri üzərində nəzarətini sərtləşdirib, bu da bazarda AI infrastrukturuna investisiyaların azala biləcəyi barədə narahatlığın artmasına səbəb olub.

Anthropic-in ilkin planı Thanksgiving-dən əvvəlki həftədə listinqi tamamlamaq idi, maksimum 100 milyard dollarlıq vəsait yığmaq və təxminən 1,5 trilyon dollar dəyərə çatmaq nəzərdə tutulurdu. Bu ilin əvvəlində bazar, dəyərin hətta 2 trilyon dollara çatacağını gözləyirdi.

İndiki vaxtda, Reuters-in dörd mənbəyə istinad edən məlumatına görə, bəzi investorlar 1,5 trilyonu artıq maksimum dəyər kimi görür və şirkətdən daha böyük qiymət endirimi tələb edir ki, abunə öhdəliyini qəbul etsinlər. Investorlara narahatlıq yalnız bazar dalğalanmasından deyil, həm də Anthropic-in əsas göstəricilərinin analizindən qaynaqlanır: şirkət ardıcıl hər kvartalda zərər edir və AI infrastrukturu qurucusu tərəfdaşlara ciddi kapital öhdəlikləri götürüb.

Investorlar hələ də Anthropic-in ən son S-1 düzəliş sənədində boş saxlanılan oktyabr ayı gəlirlərinə dair məlumatı gözləyir ki, şirkətin son aylar artımının yavaşımasından sonra yenidən sürətlənib-sürətlənmədiyini qiymətləndirsinlər. Bu əsas göstəricinin olmaması, institusional investorların hazırkı bazar şəraitində böyük yatırımlar etmək üçün qərar verməsini çətinləşdirir.

Wall Street Journal-ın məlumatına görə, başqa bir əsas investor açıq şəkildə bildirib ki, hətta bazar bərpa olsa belə, son satış dalğasında zərər edən institusional investorlara AI sektorunda yenidən böyük yatırım etməyə inandırmaq çox çətindir. Bu investor Anthropic-in listinqini təxirə salmasının mümkün olduğunu istisna etmir.

Anthropic rəhbərliyi və məsləhətçiləri yaxın günlərdə toplantı keçirərək IPO-nun gedişatını müzakirə edəcəklər. Məlumatlı mənbələr bildirir ki, şirkət bütün hazırlıq mərhələsində konkret zaman qrafiki verməkdən qəsdən çəkinib və bu, çevik tənzimləməni mümkün edib. 30 sentyabr tarixinə şirkətin kassada olan pul vəsaiti 146,6 milyard dollar idi.

Xarici təzyiqlər fonunda Anthropic bir neçə qərar arasında seçim etməlidir: daha aşağı dəyərdə listinqə getmək, topladığı vəsaiti azaltmaq və ya bazar vəziyyəti yaxşılaşanadək listinqi təxirə salmaq.

Lakin listinqin təxirə salınması da risksiz deyil. Çünki təxirə salma qərarı, AI ekosistemin sağlamlığı barədə narahatlıqları daha da artıracaq, xüsusilə də məlumat mərkəzi quraşdırmalarının məhdudlaşdırılması barədə siyasi siqnallar artıq aşkar olduğu bir vəziyyətdə. Eyni zamanda, ən yüksək dəyərləndirilən AI şirkətlərindən biri olaraq, Anthropic-in maliyyələşməni başa vura bilməyəcəyi barədə fikirlər, böyük texnologiya şirkətləri üzrə indeks dəyərlərinə mənfi təsir göstərəcək.

Müqayisə üçün, AI rəqibi OpenAI-nin situasiyası da listinq və maliyyələşmə mühitinin soyumağını təsdiqləyir. Wall Street Journal-ın məlumatına görə, OpenAI-nin ən son maliyyələşmə raundu hazırda yalnız təxminən 11 milyard dollar təşkil edir ki, bu da ilkin hədəf olan 30 milyard dolların yarısından azdır. Həqiqi dəyərləndirmə də əvvəlki proqnozlardan aşağı olub və 1,25 trilyon dollar səviyyəsindədir.

Cherry Lane Investments-in ortağı Rick Meckler bazarın uzunmüddətli perspektivinə ehtiyatlı optimizm ilə yanaşır: “Bu şirkətlər gələcəkdə də bir hissə olacaq və onlar listinqə çıxacaq, investorların marağı hələ də yerindədir. Özəl bazar dəyərləri uzun müddət artıb, indi kiçik düzəliş olması normaldır.” Lakin indiki bazar şəraitində, bu optimizmin Anthropic-i istədiyi qiymətdə listinqə çıxara biləcəyini təmin edib-etməyəcəyi hələ də yoxlanmalıdır.