Nvidia übertrifft die Erwartungen, Aktie fällt nachbörslich wegen Exportproblemen nach China

Nvidia meldete am Mittwoch für das zweite Quartal stärker als erwartete Ergebnisse und setzte damit seine Serie als weltweit führender Anbieter von AI-Halbleitern fort.

Dennoch fielen die Aktien im nachbörslichen Handel, nachdem das Unternehmen bestätigte, dass es im Berichtszeitraum keine H20-Chips nach China verkauft hatte, was die Bedenken hinsichtlich Exportbeschränkungen und geopolitischer Risiken wieder aufleben ließ.

Diese Offenlegung ließ die Nvidia-Aktien im nachbörslichen Handel um 3,4 % auf 176 US-Dollar fallen, da die Anleger die kurzfristigen Auswirkungen des regulatorischen Umfelds auf einen seiner wichtigsten Märkte abwogen.

Der Umsatz für die drei Monate bis zum 27. Juli stieg laut Nvidia auf 46,7 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 6 % gegenüber dem Vorquartal und 56 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Analysten hatten etwa 46 Milliarden US-Dollar erwartet.

Der Nettogewinn stieg auf 26,4 Milliarden US-Dollar bzw. 1,08 US-Dollar je verwässerter Aktie, während das bereinigte Ergebnis 1,05 US-Dollar je Aktie erreichte und damit den 1,02 US-Dollar Konsens übertraf.

Der Umsatz im Bereich Data Center, der 88 % des Gesamtumsatzes ausmachte, erreichte 41,1 Milliarden US-Dollar, angetrieben durch einen sequenziellen Anstieg der Blackwell-Chip-Lieferungen um 17 %.

Dennoch konnte der Anstieg von 5 % gegenüber dem Vorquartal die Anleger kaum beruhigen und erhöhte den Druck auf die Nvidia-Aktie.

CEO Jensen Huang blieb optimistisch, bezeichnete Blackwell als „die AI-Plattform, auf die die Welt gewartet hat“, und verwies laut einer Erklärung am Mittwoch auf die zunehmende Akzeptanz bei Hyperscalern, Regierungspartnerschaften und Entwicklern souveräner Modelle.

Der positive Ton wurde jedoch durch Nvidias Bestätigung gedämpft, dass im Quartal keine H20-Verkäufe nach China verzeichnet wurden. 

Das Unternehmen gab bekannt, dass es 650 Millionen US-Dollar an H20-Chips, die ursprünglich für China bestimmt waren, an einen nicht eingeschränkten Kunden im Ausland umgeleitet und damit eine Lagerreserve von 180 Millionen US-Dollar freigesetzt hatte. 

Der H20 war zuvor so konzipiert, dass er den US-Exportvorschriften entsprach, aber aktualisierte Lizenzierungsanforderungen, die im April 2025 in Kraft traten, erschwerten den Verkauf auf dem chinesischen Markt effektiv.

Dieser Schritt folgte auf die Verschärfung der US-Kontrollen für AI-Chips, die nun Exportlizenzen für Hochleistungs-Halbleiter erfordern, die für China bestimmt sind – eine politische Maßnahme, die darauf abzielt, Pekings Zugang zu fortschrittlicher Rechenleistung für militärische und Überwachungszwecke einzuschränken.

Während die Zahlen auf eine anhaltend starke Nachfrage nach AI-Infrastruktur hindeuten, zeigt die verhaltene Reaktion der Aktie, dass die Anleger zunehmend sensibel auf makroökonomische Risiken reagieren, insbesondere auf den unsicheren Verlauf der US-chinesischen Handelspolitik.

Mit Blick auf die Zukunft erwartet Nvidia für das dritte Quartal einen Umsatz von 54 Milliarden US-Dollar und eine Bruttomarge von 73,5 %. 

Der Vorstand hat außerdem eine Erweiterung des Aktienrückkaufprogramms von Nvidia um 60 Milliarden US-Dollar genehmigt, um Kapital an die Aktionäre zurückzugeben. Eine Dividende von 0,01 US-Dollar ist für den 2. Oktober geplant.