Einige Bitcoin Treasury-Unternehmen könnten mit Abschlägen auf ihre Bestände gehandelt werden, da die Aktienkurse unter einen wichtigen Schwellenwert fallen, sagt TD Cowen.

Coinotag2025/09/16 18:16

Original anzeigen

Von:Marisol Navaro

Bitget vereint das Traden mit Kryptowährungen, Aktien und Gold auf einer einzigen Plattform. Jetzt traden!

Ein Willkommenspaket im Wert von 6.200 USDT für neue Nutzer! Jetzt registrieren!

Bitcoin-Treasury-Unternehmen stehen unter Druck, da die Aktienkurse unter die mNAV-Schwellen fallen und ihre Fähigkeit, Aktien auszugeben, um mehr Bitcoin zu kaufen, schrumpft. Mehrere kleinere Treasury-Unternehmen werden nun mit signifikanten Abschlägen auf ihre Krypto-Bestände gehandelt, was das Wachstum einschränkt und das Übernahmerisiko erhöht.

Aktien, die unter dem mNAV gehandelt werden, reduzieren die Aktienausgabe als Finanzierungsinstrument
Vier beobachtete Unternehmen werden derzeit mit deutlichen Abschlägen gegenüber ihren Bitcoin-Beständen gehandelt
Die kollektiven Bitcoin-Bestände dieser Unternehmen belaufen sich auf etwa 1,15 Milliarden Dollar

Bitcoin-Treasury-Unternehmen verlieren an Attraktivität, da die Aktienkurse unter den mNAV fallen; erfahren Sie, welche Unternehmen mit Abschlägen gehandelt werden und was das für Investoren bedeutet – lesen Sie jetzt unsere Analyse.

Was sind Bitcoin-Treasury-Unternehmen und warum verlieren sie an Attraktivität?

Bitcoin-Treasury-Unternehmen sind Firmen, die Bitcoin in ihrer Bilanz ansammeln und den Erfolg anhand von Bitcoin pro Aktie messen. Kürzliche Rückgänge der Aktienkurse unter den Markt-zu-Nettoinventarwert (mNAV) haben den Anreiz und die Fähigkeit zur Aktienausgabe zum Kauf weiterer Bitcoin verringert und setzen das Wachstum unter Druck.

Wie beeinflusst der mNAV die Strategie eines Bitcoin-Treasury-Unternehmens?

Der mNAV ist das Verhältnis des Marktpreises zum Nettoinventarwert (Bitcoin-Bestand pro Aktie). Wenn der mNAV über 1x liegt, können Unternehmen Aktien mit Aufschlag ausgeben, um zusätzliche Bitcoin zu kaufen und den Bitcoin-pro-Aktie-Wert zu erhöhen. Fällt der mNAV unter wichtige Schwellen, schließt sich dieser Weg der Eigenkapitalfinanzierung und die organische Akkumulation ist begrenzt.

Welche Bitcoin-Treasury-Unternehmen werden derzeit mit Abschlägen gehandelt?

TD Cowen-Analyst Lance Vitanza hat 13 Bitcoin-kaufende Unternehmen beobachtet und vier identifiziert, die mit signifikanten Abschlägen auf ihre Krypto-Bestände gehandelt werden: Semler Scientific (≈ -4%), Sequans (≈ -25%), DDC Enterprise (≈ -18%) und Bitcoin Treasury Corp (≈ -18%). Zusammen kontrollieren diese Unternehmen etwa 1,15 Milliarden Dollar in Bitcoin.

Was bedeutet das für Investoren und die Unternehmensstrategie?

Mit gedrückten Aktienkursen können diese Unternehmen nicht mehr auf die Aktienausgabe als kostengünstiges Akquisitionsinstrument setzen. Das reduziert die kurzfristigen Wachstumsaussichten. Einige Unternehmen mit strukturellen Vorteilen – niedrige Gebühren, Zugang zu günstigem Fremdkapital oder geringere Betriebskosten – könnten dennoch besser abschneiden als Bitcoin selbst, während schwächere Unternehmen von einer Konsolidierung bedroht sind.

Häufig gestellte Fragen

Sind Abschläge ein dauerhaftes Schwächesignal für Bitcoin-Treasury-Unternehmen?

Nicht unbedingt. Abschläge können eine vorübergehende Marktstimmung widerspiegeln. Wenn Bitcoin steigt oder das Unternehmen seine Finanzierung oder Kostenstruktur verbessert, können Prämien schnell zurückkehren. Anhaltende Abschläge erhöhen jedoch das Übernahmerisiko und begrenzen die organische Bitcoin-Akkumulation.

Wie beeinflussen Aktienfreigaben die Aktienkurse von Treasury-Unternehmen?

Große Tranchen neu handelbarer Aktien erhöhen das Angebot und können den Aktienkurs drücken, den mNAV verringern und die Fähigkeit des Unternehmens zur gewinnbringenden Aktienausgabe schmälern. Investoren sollten auf Ablaufdaten von Lock-ups und Insiderverkäufe achten.

Wichtige Erkenntnisse

mNAV ist entscheidend: Die Fähigkeit eines Unternehmens, gewinnbringend Aktien auszugeben, hängt vom Markt-zu-Nettoinventarwert ab.
Abschläge begrenzen das Wachstum: Mehrere beobachtete Unternehmen werden unter dem Wert ihrer Bitcoin-Bestände gehandelt, was Aktien-basierte Bitcoin-Käufe einschränkt.
Unterschiedliche Ergebnisse: Einige Unternehmen könnten dank operativer Vorteile besser abschneiden als Bitcoin; andere könnten übernommen werden, falls die Abschläge anhalten.

Fazit

Bitcoin-Treasury-Unternehmen stehen vor einer taktischen Zwickmühle: Fallende Aktienkurse unter den mNAV behindern ihren wichtigsten Wachstumsmechanismus – die Ausgabe von Aktien zum Kauf von Bitcoin. Investoren sollten mNAV, Finanzierungsoptionen und die Aktienliquidität beobachten, um strukturell vorteilhafte Unternehmen von solchen mit Konsolidierungsrisiko zu unterscheiden. Beobachten Sie die Bitcoin-Kursentwicklung genau, da Kursanstiege die Aussichten schnell wenden können.

Falls Sie es verpasst haben: REX-Osprey XRP ETF könnte diese Woche starten; Dogecoin ETF wird unter dem 1940 Act erwartet

Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.

PoolX: Locked to Earn

APR von bis zu 10%. Mehr verdienen, indem Sie mehr Lockedn.

Jetzt Lockedn!

Das könnte Ihnen auch gefallen

Alle Augen sind auf Washington gerichtet: Kommt nächste Woche die „Superwoche der Zentralbanken“ mit einer Zinserhöhungswelle der G7?

Angesichts steigender Inflation, geopolitischer Konflikte und Ölpreisen über 100 erlebt die G7-Zentralbanken eine entscheidende Zinsentscheidungswoche. Angetrieben durch eine über den Erwartungen liegende Kerninflation wird von der Federal Reserve die erste Zinserhöhung seit drei Jahren erwartet; die Bank of Japan dürfte die Zinsen auf 1,25 % anheben, den höchsten Stand seit 30 Jahren; auch die hawkische Haltung der Zentralbanken Großbritanniens, Europas und Kanadas wird gleichzeitig verstärkt. Die globale Geldpolitik steht vor einem bedeutenden kollektiven Wendepunkt hin zu einer restriktiveren Ausrichtung.

华尔街见闻•2026/09/13 05:46

Wird die Fed die Zinsen „kontinuierlich anheben“? Wird sich der „Straffungszyklus“ der späten 1980er Jahre wiederholen?

Ein Bericht von Citi weist darauf hin, dass das aktuelle makroökonomische Umfeld dem restriktiven Zyklus von 1988-1989 sehr ähnlich ist: Damals blieb die Wirtschaft widerstandsfähig, und der Inflationsdruck baute sich schrittweise auf, bevor die wirtschaftliche Aktivität nachließ und die Politik auf eine Lockerung umschwenkte. Während des restriktiven Zyklus damals erhöhte die Federal Reserve die Zinssätze 16 Mal in Folge.

华尔街见闻•2026/09/13 03:11

Erzrivalen vereinen sich selten! Elon Musk und Sam Altman unterstützen Dario Amodeis Aufruf zur globalen Verlangsamung von KI

Anthropic Amodei ruft zu einer weltweiten Verlangsamung von KI auf, und die Rivalen Musk sowie Altman treten überraschend gemeinsam öffentlich für diese Initiative ein. Die drei großen Akteure stimmen darin überein, Dritten „Mitarbeiter-Level“-Bewertungsrechte zu gewähren und eine koordinierte Drosselung umzusetzen; Altman kündigte darüber hinaus direkt an, dass OpenAI dieses Jahr keinen Börsengang anstrebt. Der wütende Rücktritt eines Forschers und das kollektive Ausbrechen unkontrollierbarer KIs entfachten die lang angestaute Panik in der Branche.

华尔街见闻•2026/09/13 02:16

Die jüngste Einschätzung von Goldman Sachs: Steigende Zinssätze ≠ Rückgang der US-Aktien, Gewinnwachstum ist der Schlüssel zum Bullenmarkt.

Goldman Sachs ist der Ansicht, dass hohe Zinssätze Gegenwind für den Aktienmarkt darstellen, aber keinen Bullenmarkt beenden. Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe ist auf 5,3% gestiegen, aber historische Daten zeigen, dass die durchschnittliche Rendite der US-Aktien 12 Monate nach einer Zinserhöhung +9% beträgt. Die Bilanzen der Unternehmen sind auf dem stärksten Stand seit 20 Jahren, Investitionen in KI und eine Welle von Übernahmen treiben die Gewinnerwartungen weiterhin an. Es wird erwartet, dass der Gewinn pro Aktie im S&P 500 im Jahr 2026 340 US-Dollar erreichen wird, ein Wachstum von 24% gegenüber dem Vorjahr.

华尔街见闻•2026/09/12 11:01