US–China-Tarifängste belasten Bitcoin-Treasury-Aktien
Donald Trump kündigte an, ab dem 1. November einen zusätzlichen Zoll von 100 % auf chinesische Produkte zu erheben, als starke Vergeltungsmaßnahme gegen Chinas Entscheidung, den Export seltener Erden einzuschränken, die für die Hightech-Produktion unerlässlich sind.
Die Märkte reagierten heftig auf die Ankündigung, wobei der S&P 500 Index um 2,7 % gegenüber dem Vortag fiel. Die Nachricht löste weltweit starke Schwankungen an den Aktienmärkten aus, was dazu führte, dass kryptobezogene Aktien starke Verluste verzeichneten, da die Risikobereitschaft der Anleger nachließ.
Krypto-Aktien führen zweistelligen Marktrückgang an
Die erneuten Handelskonflikte zwischen den USA und China lösten einen breiten Ausverkauf an den Märkten aus, der sich direkt auf kryptobezogene Aktien auswirkte. Zum Handelsschluss am Freitag in New York verzeichneten führende Digital-Asset-Unternehmen durchweg starke Kursverluste.
Die globale Kryptowährungsbörse Coinbase (COIN) schloss bei 357,01 $, was einem Rückgang von 7,75 % gegenüber dem vorherigen Schlusskurs von 387 $ entspricht. Die Aktie eröffnete bei 387,66 $ und fiel während der Sitzung auf bis zu 351,63 $, was die zunehmende Risikoaversion der Anleger widerspiegelt.
Auch das Krypto-Finanzdienstleistungsunternehmen Bullish (BLSH) verzeichnete starke Verluste und fiel um 9,42 % auf 60,37 $ gegenüber dem vorherigen Schlusskurs von 66,65 $. Die Aktie erreichte im Tagesverlauf kurzzeitig 68 $, fiel jedoch angesichts der allgemeinen Marktschwäche auf 60,25 $ zurück.
Das in Japan ansässige Bitcoin-Treasury-Unternehmen Metaplanet (MTPLF) schloss 2,25 % niedriger bei 3,48 $ im Vergleich zum vorherigen Schlusskurs von 3,56 $. Obwohl der Kurs im Tagesverlauf auf 3,65 $ stieg, waren die Gewinne nur von kurzer Dauer, da die Aktie später in der Sitzung wieder nachgab.
Das Bitcoin-Mining-Unternehmen MARA Holdings, Inc. (MARA) erlitt einen der stärksten Rückgänge und schloss mit einem Minus von 7,67 % bei 18,65 $. Die Aktie brach gegen 11 Uhr nach einem frühen Erholungsversuch stark ein und setzte ihren Abwärtstrend im nachbörslichen Handel fort, wo sie um weitere 1,72 % auf 18,33 $ fiel, was auf anhaltende Unsicherheit unter den Anlegern hindeutet.
BREAKING: 🇺🇸 1,2 TRILLIONEN DOLLAR SIND HEUTE AUS DEM AKTIENMARKT VERSCHWUNDEN.
— Ash Crypto (@Ashcryptoreal) 10. Oktober 2025
BETET FÜR KRYPTOS. pic.twitter.com/TiGFJBzSfb
Strategys mNAV hebt Risiken für Bitcoin-Treasuries hervor
Auch das führende Bitcoin-Treasury-Unternehmen Strategy (MSTR) wurde von dem Ausverkauf stark getroffen. Die Aktie schloss am selben Tag bei 304,79 $, was einem Rückgang von 4,84 % gegenüber dem Vortag (320,29 $) entspricht. Während der Sitzung schwankte der Kurs zwischen einem Hoch von 323,43 $ und einem Tief von 303,57 $, was auf eine hohe Volatilität hindeutet.
Wichtiger ist jedoch, dass sich der Fokus über den kurzfristigen Kursrückgang hinaus auf die zunehmenden Bedenken hinsichtlich der fundamentalen Bewertungskennzahlen des Unternehmens verlagert hat. Analysten berichteten, dass das Multiple-to-Net-Asset-Value (mNAV) des Unternehmens unter 1,180 gefallen ist, was den niedrigsten Stand seit fast zwei Jahren (19 Monaten) markiert.
Geoffrey Kendrick, Leiter der Digital Assets Research bei Standard Chartered, warnte, dass die Aufrechterhaltung eines mNAV über 1,0 für Digital-Asset-Treasury-(DAT)-Unternehmen entscheidend sei, um ihre Bestände auszubauen. Werte unterhalb dieser Schwelle deuten laut ihm auf geschwächte Bilanzen und zunehmenden Konsolidierungsdruck in der Branche hin.
Strategy und ähnliche Unternehmen stehen zudem unter wachsendem Druck durch PIPE-(Private Investment in Public Equity)-Finanzierungsstrukturen, die zur Finanzierung ihrer Bitcoin-Käufe genutzt werden. Laut einem Bericht von CryptoQuant im vergangenen Monat tendieren Bitcoin-Treasury-Aktien dazu, sich ihren rabattierten PIPE-Emissionspreisen anzunähern. Dieses Muster hat dazu geführt, dass einige Frühinvestoren Verluste von bis zu 55 % hinnehmen mussten.
Strategy hält derzeit etwa 78 Milliarden Dollar an BTC, während die Marktkapitalisierung bei 94 Milliarden Dollar liegt, was auf einen Aufschlag von 16 Milliarden Dollar hindeutet. Angesichts der Tatsache, dass der Gesamtgewinn des Unternehmens in den letzten 12 Monaten unter 350 Millionen Dollar lag, sehen die meisten Analysten diesen Aufschlag als Ausdruck des Optimismus der Anleger, der auf die Bemühungen von Gründer Michael Saylor zurückzuführen ist, Bitcoin-gestützte Schuldtitel und Anlageprodukte zu fördern.
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