Powells neueste Rede: Das Abwärtsrisiko für Beschäftigung steigt, die Bilanzverkürzung könnte beendet werden

In der Nacht zum Mittwoch, Ostasien-Zeit, hielt der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, eine Rede über die wirtschaftlichen Aussichten der USA und die Geldpolitik.

In seiner Rede erläuterte Powell ausführlich die Rolle der Bilanz der Federal Reserve und deren Funktion als geldpolitisches Instrument während der Pandemie. Er blickte auf die geldpolitischen Maßnahmen während der Pandemie zurück, diskutierte die aktuelle wirtschaftliche Lage und den Ausblick für die Geldpolitik und betonte die kontinuierlichen Bemühungen der Federal Reserve zur Aufrechterhaltung der wirtschaftlichen und finanziellen Stabilität.

Er wies darauf hin, dass obwohl einige Regierungsdaten aufgrund des Government Shutdowns verzögert veröffentlicht wurden, die verfügbaren Daten darauf hindeuten, dass sich die Aussichten für Beschäftigung und Inflation seit September kaum verändert haben. Er betonte, dass die Federal Reserve die Geldpolitik weiterhin auf Grundlage der wirtschaftlichen Aussichten und des Risikoausgleichs anpassen wird und keinem vorgegebenen Pfad folgt.

Powell erklärte außerdem, dass die Bilanzreduzierung in den kommenden Monaten enden könnte. Das Ziel der Federal Reserve ist es, sicherzustellen, dass das Finanzsystem über ausreichend Liquidität verfügt, um kurzfristige Zinssätze und Schwankungen auf den Geldmärkten zu kontrollieren. Powell wies darauf hin, dass sich die Liquiditätsbedingungen verschärfen, die Repo-Sätze steigen und es an bestimmten Tagen zu vorübergehenden Liquiditätsengpässen kommt. Er betonte, dass die Erfahrungen seit 2020 zeigen, dass die Bilanz in Zukunft flexibler eingesetzt werden kann.

Im Folgenden finden Sie Auszüge aus Powells Rede zu den wirtschaftlichen Aussichten und der Geldpolitik.

Auszüge aus Powells Rede – Übersetzung

Abschließend möchte ich kurz auf die wirtschaftliche Lage und die Aussichten für die Geldpolitik eingehen. Obwohl aufgrund des Government Shutdowns einige wichtige offizielle Daten verzögert veröffentlicht wurden, prüfen wir weiterhin regelmäßig eine Vielzahl von Daten aus dem öffentlichen und privaten Sektor, die weiterhin verfügbar sind. Gleichzeitig pflegen wir über die regionalen Federal Reserve Banken ein landesweites Netzwerk von Kontakten, aus dem wir wertvolle Einblicke gewinnen, die morgen im „Beige Book“ veröffentlicht werden.

Basierend auf den derzeit vorliegenden Daten kann man mit Fug und Recht sagen, dass sich die Aussichten für Beschäftigung und Inflation im Vergleich zu unserer Sitzung im September vor vier Wochen kaum verändert zu haben scheinen. Allerdings deuten die vor dem Government Shutdown veröffentlichten Daten darauf hin, dass das Wachstum der wirtschaftlichen Aktivität möglicherweise robuster ist als erwartet.

Bis August lag die Arbeitslosenquote weiterhin auf einem niedrigen Niveau, aber das Wachstum der Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft hat sich deutlich verlangsamt, was teilweise auf eine geringere Zuwanderung und eine sinkende Erwerbsquote zurückzuführen sein könnte, die das Arbeitskräftewachstum abschwächen. In einem solchen weniger dynamischen und leicht abgeschwächten Arbeitsmarkt scheinen die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung zugenommen zu haben. Obwohl die offiziellen Beschäftigungsdaten für September verzögert veröffentlicht wurden, zeigen die vorhandenen Belege, dass die Zahl der Entlassungen und Einstellungen weiterhin niedrig ist und sowohl die Wahrnehmung der Beschäftigungschancen durch die Bevölkerung als auch die Einschätzung der Unternehmen hinsichtlich der Schwierigkeiten bei der Personalbeschaffung weiter abnehmen.

Gleichzeitig lag die Kerninflationsrate der persönlichen Konsumausgaben (PCE) im August im Jahresvergleich bei 2,9 %, was gegenüber Jahresbeginn leicht gestiegen ist. Hauptgrund dafür ist, dass die Preise für Kernwaren schneller gestiegen sind als der anhaltende Rückgang der Preise für Wohnungsdienstleistungen. Die verfügbaren Daten und Umfragen zeigen, dass der Anstieg der Warenpreise hauptsächlich die Auswirkungen von Zöllen widerspiegelt und nicht einen breiteren Inflationsdruck. Im Einklang mit diesem Phänomen sind die kurzfristigen Inflationserwartungen in diesem Jahr insgesamt gestiegen, während die meisten langfristigen Inflationsindikatoren weiterhin mit unserem Ziel von 2 % übereinstimmen.

Der Anstieg der Abwärtsrisiken für die Beschäftigung hat unsere Einschätzung des Risikoausgleichs verändert. Daher hielten wir es auf der September-Sitzung für angemessen, weitere Maßnahmen zu ergreifen und eine neutralere geldpolitische Haltung einzunehmen. Im Prozess der Abwägung von Beschäftigungs- und Inflationszielen gibt es keinen risikofreien Weg für die Politik. Diese Herausforderung spiegelt sich auch in den unterschiedlichen Wirtschaftsprognosen der Mitglieder auf der September-Sitzung wider.

Ich betone erneut, dass diese Prognosen als eine Bandbreite möglicher Ergebnisse verstanden werden sollten, deren Wahrscheinlichkeit sich mit neuen Informationen ständig ändert. Dies ist auch die Grundlage dafür, dass wir unsere Politik auf jeder Sitzung dynamisch gestalten. Wir werden die Politik auf Grundlage der Entwicklung der wirtschaftlichen Aussichten und des Risikoausgleichs festlegen und keinem vorab festgelegten Pfad folgen.