Bitwise CIO Matt Hougan sagt, dass der Krypto-Flash-Crash nur eine Momentaufnahme und keine strukturelle Veränderung war.
Bitwise CIO Matt Hougan argumentierte, dass nicht die Fundamentaldaten, sondern der Hebel die rekordverdächtigen Krypto-Liquidationen in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar in der vergangenen Woche ausgelöst habe. Es seien keine großen Institutionen gescheitert, die Blockchain-Systeme hätten standgehalten und die Panik unter den Investoren sei gedämpft gewesen, sagte er.
Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, erklärte, dass der jüngste Flash-Crash am Kryptomarkt – ausgelöst durch Präsident Trumps überraschende Handelsdrohung gegen China – lediglich eine Momentaufnahme und kein großes Problem darstellte. Er verwies darauf, dass es keine nachhaltigen Schäden an den grundlegenden Fundamentaldaten oder der Perspektive von Krypto gegeben habe.
Die Turbulenzen begannen am späten Freitag, nachdem Trump auf Truth Social angekündigt hatte, 100% Zölle auf alle chinesischen Importe zu erheben, als Reaktion auf Chinas Drohung, den Export seltener Erden einzustellen, die für die US-Technologieproduktion von entscheidender Bedeutung sind.
Trader reagierten auf dem einzigen noch geöffneten Markt: Krypto. Der Preis von Bitcoin stürzte ab, als gehebelte Positionen in einer Kaskade von Liquidationen im Gesamtwert von mindestens 20 Milliarden Dollar aufgelöst wurden – der größte bekannte Wert in der Geschichte von Krypto, wobei nicht alle Liquidationsdaten der Börsen öffentlich zugänglich sind.
Im schlimmsten Fall fiel Bitcoin um 15% in Richtung 100.000 Dollar auf einigen Börsen, während Ethereum über 20% und Solana 40% einbüßten. Bis Montagmorgen hatte sich Bitcoin jedoch auf etwa 115.000 Dollar erholt, nachdem Trump offenbar versuchte, die Spannungen zu deeskalieren – und damit wieder in etwa auf dem Niveau lag, das beim ersten Post des Präsidenten herrschte.
Auswirkungen auf die Entwicklung von Krypto
In einer Mitteilung an Kunden am späten Dienstag sagte Hougan, dass sich Krypto schnell erholt habe, weil sich „nichts Grundlegendes an seiner Perspektive – wie die zugrundeliegende Technologie, die Sicherheit oder das regulatorische Umfeld – verändert“ habe.
Er räumte jedoch ein, dass es Umstände gebe, unter denen eine Bewegung wie die vom Freitag langfristige Auswirkungen auf die Entwicklung von Krypto gehabt hätte. Er skizzierte drei Schlüsselfragen, die dieses jüngste Ereignis aufwarf: ob ein bedeutender Akteur kollabierte, wie die Technologie standhielt und wie Investoren reagierten.
Zum ersten Punkt stellte er fest, dass nach Gesprächen mit Bitwises Partnern – von Verwahrstellen bis hin zu Liquiditätsanbietern – die Verluste offenbar auf einzelne Trader beschränkt blieben und nicht auf große Institutionen oder Dienstleister übergriffen. „Unternehmen haben Verluste erlitten, aber es sieht so aus, als würden sie alle überleben“, schrieb er und fügte hinzu, dass diese Widerstandsfähigkeit einer der Gründe für die schnelle Markterholung sei.
In Bezug auf die Technologie sagte Hougan, dass die Blockchains selbst dem Stress gut standgehalten hätten. Zwar nicht perfekt, aber „Krypto hat eine ausreichende Bewertung erhalten“, schrieb er und hob hervor, dass dezentrale Plattformen wie Uniswap, Hyperliquid und Aave reibungslos liefen. Im Gegensatz dazu gab es bei einigen zentralisierten Plattformen Probleme – Binance musste beispielsweise Nutzern nach Depegging-Vorfällen auf der Plattform 283 Millionen Dollar zurückerstatten und startete später eine weitere „Recovery“-Initiative über 400 Millionen Dollar. Insgesamt argumentierte er jedoch, dass die Krypto-Systeme die Volatilität mindestens ebenso gut oder besser als traditionelle Märkte bewältigt hätten.
Das dritte Signal kam aus Hougans Posteingang. „Wenn ich von E-Mails, Anrufen oder Nachrichten von Investoren überflutet werde, weiß ich, dass echte Panik im Markt herrscht und es eine Weile dauern könnte, bis sich die Lage beruhigt“, schrieb er. „In diesem Fall war es jedoch still.“ Die Medienanfragen stiegen zwar an, aber professionelle Investoren blieben größtenteils unbeeindruckt, was darauf hindeutet, dass der Ausverkauf das langfristige Vertrauen nicht erschütterte, fügte er hinzu.
Hougan schloss daraus, dass der Flash-Crash „keine nachhaltigen Konsequenzen“ haben werde und die langfristigen Treiber für das Wachstum von Krypto – regulatorischer Fortschritt, institutionelle Akzeptanz und die fortgesetzte Disruption traditioneller Märkte – intakt blieben.
„Krypto könnte kurzfristig etwas nervös sein. Market Maker und Liquiditätsanbieter ziehen sich nach großen Volatilitätsereignissen typischerweise für ein paar Tage vom Markt zurück, und der Mangel an Liquidität kann zu übertriebenen Bewegungen nach oben oder unten führen“, sagte Hougan. „Aber mit der Zeit erwarte ich, dass sich der Markt wieder beruhigt und die Aufmerksamkeit erneut auf die Fundamentaldaten von Krypto richtet. Wenn das geschieht, denke ich, dass der Bullenmarkt unvermindert weitergehen wird.“
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