Die Kapitalabflüsse am Kryptomarkt verstärken sich, da Bitcoin ETFs, Stablecoins und DAT-Aktivitäten schwächer werden

Die Kryptomärkte zeigen Anzeichen von Belastung, da mehrere wichtige Kennzahlen des Kapitalflusses negativ werden. Aktuelle Daten deuten auf eine breite Abkühlung der Nachfrage bei Bitcoin ETFs, Stablecoins und Aktivitäten von Unternehmens-Treasuries hin. Wie erwartet hat dieser Trend Bedenken ausgelöst, dass die wichtigsten Treiber der Rallye ins Stocken geraten sind. 

Spot Bitcoin ETFs verlieren Milliarden, während das Stablecoin-Angebot am Markt sinkt

Laut dem neuesten Bericht von NYDIG ist der aktuelle Druck weniger auf die Stimmung als vielmehr auf strukturelle Veränderungen zurückzuführen, die Anfang Oktober begannen. Anhaltende Abflüsse aus Spot Bitcoin ETFs sind zu einer der auffälligsten Veränderungen im Marktverhalten dieses Jahres geworden. Diese Produkte, die in der ersten Hälfte des Jahres 2024 Milliarden absorbierten, erleben nun stetige Rücknahmen. 

Daten von SoSoValue zeigen, dass die Abflüsse im November 3,55 Milliarden Dollar erreichten, nur knapp unter dem Rekord von 3,56 Milliarden Dollar im Februar. Die Wochenzahlen erzählen eine ähnliche Geschichte: Rund 1,2 Milliarden Dollar verließen den Markt innerhalb von nur sieben Tagen – einer der stärksten Rückzüge seit dem Start dieser Produkte. 

Ein harter 24-Stunden-Zeitraum am Donnerstag sah mehr als 900 Millionen Dollar abgezogen, als Bitcoin auf 81.000 Dollar fiel, den niedrigsten Stand seit April. 

Die Aktivität bei Stablecoins spiegelt den Abschwung wider. Das Gesamtangebot ist zum ersten Mal seit Monaten nach dem Liquidationsschock am 10. Oktober gesunken. USDE, einst ein schnell wachsender algorithmischer Token, hat fast die Hälfte seines Angebots verloren. 

Greg Cipolaro, Global Head of Research bei NYDIG, sagte, dass die rasche Schrumpfung von USDE signalisiert, dass Geld das System insgesamt verlässt, insbesondere nachdem der Token während des Ausverkaufs auf Binance auf 0,65 Dollar gefallen war.

Abflüsse vertiefen sich, da sich DAT-Strukturen umkehren und das Stablecoin-Angebot sinkt

Auch die Unternehmens-Treasury-Aktivität im Zusammenhang mit DAT-Aktienaufschlägen wird zurückgefahren. Anfang des Jahres gaben viele Unternehmen Aktien aus, um Bitcoin zu akkumulieren, als die Aktienkurse über dem Nettoinventarwert gehandelt wurden. 

Da diese Aufschläge verschwunden sind – und in einigen Fällen in Abschläge umgeschlagen sind – haben mehrere Unternehmen ihren Kurs geändert. Sequans verkaufte kürzlich BTC, um Schulden zu reduzieren, was zeigt, wie schnell sich diese Strukturen bei veränderten Marktbedingungen wandeln können.

Der Bericht nennt mehrere wichtige mechanische Belastungen:

• ETF-Rücknahmen ersetzen frühere Zuflüsse.
• Schrumpfendes Stablecoin-Angebot deutet auf Kapitalabfluss hin.
• Der Rückgang des USDE-Angebots verringert die Liquidität in Handelspaaren.
• DAT-Strukturen wechseln von Aufschlägen zu Abschlägen.
• Unternehmen wechseln von der BTC-Akkumulation zu Vermögensverkäufen oder Rückkäufen.

Große Käufe durch Strategy und El Salvador während des Rückgangs von Bitcoin auf 84.000 Dollar boten wenig Unterstützung. Cipolaro sagte, dass die Unfähigkeit bedeutender Käufe, den Rückgang zu verlangsamen, darauf hindeutet, dass tiefere Kräfte am Werk sind. Er merkte an, dass das Liquidationsereignis vom 10. Oktober in Höhe von 19 Milliarden Dollar eine Rückkopplungsschleife ausgelöst hat, die die Preise weiterhin unter Druck setzt, da Mechanismen, die einst die Rallye unterstützten, nun umgekehrt wirken.

Cipolaro warnte, dass sich Anleger auf kurzfristige Volatilität einstellen sollten, auch wenn die langfristigen Aussichten intakt bleiben. Marktzyklen wiederholen oft bekannte Muster, und die aktuellen Bedingungen deuten auf eine weitere unruhige Phase hin. Dennoch ist er der Ansicht, dass langfristige Überzeugung Gewicht hat, auch wenn Kapitalabflüsse den kurzfristigen Ausblick verändern.