Was ist mit MicroStrategys sechswöchiger Bitcoin-Kaufserie passiert?
Die Pause erfolgt, während MSTR zunehmendem Druck durch einen möglichen Ausschluss aus dem MSCI-Index, einem starken Rückgang von Bitcoin und erneuter Kritik an seiner Bilanzstrategie ausgesetzt ist. Michael Saylor reagierte jedoch, indem er auf einen ganz anderen Datenpunkt hinwies: die explodierende Nachfrage nach Bitcoin-besicherten Krediten.
Zum ersten Mal seit dem 6. Oktober teilte Saylor weder seinen üblichen Sonntags-Teaser noch die Bestätigung eines neuen BTC-Kaufs am Montagmorgen. Dieses Schweigen kommt zu einem Zeitpunkt, an dem MicroStrategy 649.870 BTC im Wert von etwa 56 Milliarden Dollar hält, mit einem durchschnittlichen Kaufpreis von 74.433 Dollar pro Coin.
MSTR-Aktien liegen etwa 70 % unter ihrem Allzeithoch, und das Kurs-Buchwert-Verhältnis der Aktie liegt kaum über 1 – dem niedrigsten Wert dieses Zyklus.
Das Unternehmen navigiert zudem durch das Risiko der digitalen Vermögensregeln von MSCI ab Januar 2026, die Unternehmen mit mehr als 50 % Krypto-Exposure ausschließen könnten. Da MicroStrategy bei 77 % liegt, sind erzwungene Indexabflüsse eine reale Sorge.
Als Kritiker erneut über übermäßige Verschuldung und Liquiditätsstress sprachen, veröffentlichte Saylor ein Diagramm mit dem Titel „Bitcoin-Backed Credit Weekly Volume“ – versehen mit seiner bekannten, pointierten Bildunterschrift: „probably nothing.“
Das Diagramm zeigt die wöchentliche Emission der Instrumente von Strategy Inc. – STRD, STRF, STRK und STRC – die von 3-4 Millionen Dollar Mitte September auf fast 20 Millionen Dollar Ende November anstieg. Das variabel verzinste STRC-Instrument dominierte den Anstieg und erreichte in der letzten Woche mehr als 10,5 Millionen Dollar.
Saylors Aussage ist eindeutig: Ein schrumpfender Kreditmarkt produziert keine solchen Zahlen.
Das Wachstum deutet darauf hin, dass Institutionen zunehmend bereit sind, Bitcoin als Sicherheit zu verwenden, selbst wenn BTC mehr als 30 % unter seinem Höchststand von 126.198 Dollar liegt.
Dies widerspricht auch Behauptungen, dass MicroStrategy unter Druck steht. Das Unternehmen hat weiterhin nur etwa 15 % Verschuldung und hat in diesem Jahr 20 Milliarden Dollar durch diese Vorzugsaktien-Instrumente aufgenommen.
Saylor bleibt in Bezug auf Volatilität unapologetisch und bezeichnet sie in einem kürzlichen Interview mit CoinDCX als „Vitalität“.
„Wenn Bitcoin nicht volatil wäre, wäre es wahrscheinlich nicht leistungsstark,“ sagte er und fügte später hinzu: „Volatilität ist Satoshis Geschenk an die Gläubigen.“
Der Markt wartet nun darauf, ob MicroStrategy seine wöchentlichen Käufe wieder aufnimmt.
Derzeit wird Bitcoin bei etwa 85.757 Dollar gehandelt, während die MSTR-Aktien am frühen Montag um 1,6 % zulegten.
