Das „Krypto-Tresor“-Märchen zerplatzt? Aktien- und Kryptopreise stürzen ab, Unternehmen gezwungen, Krypto-Vermögenswerte zu verkaufen

Unternehmen, die einst massiv Kryptowährungen horteten, sehen sich nun einem doppelten Einbruch von Aktien- und Coinpreisen gegenüber. Der Gesamtmarktwert dieser Unternehmen ist in letzter Zeit um 77 Milliarden US-Dollar geschrumpft, die Aktienkurse der betroffenen Unternehmen sind meist um mehr als 40% eingebrochen. Um sich zu retten, sind viele Unternehmen gezwungen, ihre Strategie umzukehren und Krypto-Vermögenswerte zu verkaufen, um Aktien zurückzukaufen oder Schulden zu tilgen – ein Teufelskreis, wie Analysten es nennen. Dennoch entscheidet sich der Pionier der „Krypto-Treasury“-Strategie, Strategy, gegen den Trend und stockt weiter auf.

Autorin: Long Yue

Quelle: Wallstreet Insights

Das einst als fortschrittlich geltende „Krypto-Treasury“-Modell für Unternehmen verliert angesichts der Marktabkühlung rapide an Glanz.

Laut einem Bericht der Financial Times vom 26. November erleben Unternehmen, die einst massiv Krypto-Assets zur Stärkung ihrer Firmenkassen anhäuften, angesichts des Einbruchs am Kryptomarkt einen doppelten Schlag auf Aktien- und Coinpreise. Um den stetig fallenden Aktienkurs zu stützen, sind sie gezwungen, ihre gehaltenen digitalen Token zu verkaufen.

Nach Daten von The Block ist der Marktwert dieser Unternehmen, die hauptsächlich durch Schulden und Eigenkapitalfinanzierung Kryptowährungen kauften, seit dem Höchststand von 176 Milliarden US-Dollar im Juli um etwa 77 Milliarden US-Dollar geschrumpft.

Diese Trendwende steht in starkem Kontrast zur optimistischen Stimmung nach Trumps Versprechen im letzten Jahr, die USA zum „Krypto-Hauptstadt“ zu machen. Heute befürchten Investoren, dass ein Geschäftsmodell, das auf steigende Kryptopreise und groß angelegte Eigenkapital- und Schuldenfinanzierung angewiesen ist, seinen überlebenswichtigen positiven Kreislauf verliert.

Der weltweit größte Unternehmens-Bitcoin-Besitzer, Strategy (ehemals MicroStrategy) unter der Leitung von Michael Saylor, hat in den letzten drei Monaten einen Kursverlust von 50% erlitten und viele Nachahmer mit in die Tiefe gezogen. Der Marktwert des Unternehmens liegt derzeit sogar unter dem Wert der gehaltenen Bitcoins, was die Sorgen am Markt verstärkt.

Aktienkurse stürzen ab, Marktwert unter Coin-Bestand

Das Scheitern der „Krypto-Treasury“-Strategie zeigt sich besonders deutlich an den Aktienkursen. Neben Strategy ist der Aktienkurs von Metaplanet, Japans größtem Bitcoin-Besitzer, seit dem Hoch im Juni um 80% eingebrochen.

Auch Smarter Web, der größte Bitcoin-Käufer Großbritanniens, verzeichnete dieses Jahr einen Kursrückgang von 44%. Das Unternehmen wird mit 132 Millionen Pfund bewertet, während der Wert der gehaltenen Bitcoins etwa 232 Millionen US-Dollar beträgt.

Adam Morgan McCarthy, Senior Research Analyst bei Kaiko, einem Krypto-Datenunternehmen, erklärt: „Diese Unternehmen werden zu Liquidationsverkäufen gezwungen, die Lage wird sich weiter verschlechtern. Es ist ein Teufelskreis. Sobald die Preise zu fallen beginnen, löst das einen Wettlauf nach unten aus.“

Auch Jake Ostrovskis, OTC-Leiter bei Wintermute, ist der Meinung, dass der Ausverkauf von Aktien mit Krypto-Treasury „unvermeidlich“ ist, da es „zu viele solcher Unternehmen gibt“.

Strategiewechsel: Krypto-Verkäufe zur Selbstrettung

Angesichts des schwierigen Marktumfelds haben mehrere Unternehmen begonnen, ihre Strategie umzukehren und durch den Verkauf von Krypto-Assets Mittel für Aktienrückkäufe oder Schuldentilgung zu beschaffen.

Der in North Carolina ansässige Ethereum-Besitzer FG Nexus hat kürzlich Token im Wert von rund 41,5 Millionen US-Dollar verkauft, um sein Aktienrückkaufprogramm zu finanzieren. Der Marktwert des Unternehmens beträgt 104 Millionen US-Dollar, weniger als die gehaltenen Krypto-Assets im Wert von 116 Millionen US-Dollar.

Auch das Life-Science-Unternehmen ETHZilla aus Florida hat Token im Wert von etwa 40 Millionen US-Dollar verkauft, um Aktien zurückzukaufen.

Das französische Halbleiterunternehmen Sequans Communications hat diesen Monat rund 100 Millionen US-Dollar in Bitcoin verkauft, um Schulden zu tilgen. Der Marktwert des Unternehmens beträgt 87 Millionen US-Dollar, während der Wert der gehaltenen Bitcoins 198 Millionen US-Dollar beträgt. CEO Georges Karam bezeichnete den Verkauf als „taktische Entscheidung zur Freisetzung von Aktionärswert angesichts der aktuellen Marktsituation“.

Strategy schwimmt gegen den Strom

Doch nicht alle Unternehmen ziehen sich zurück. Als Pionier dieser Strategie schwimmt Strategy gegen den Strom. Obwohl der Bitcoin-Preis innerhalb eines Monats von 115.000 US-Dollar auf 87.000 US-Dollar gefallen ist, kauft das Unternehmen weiterhin mehr Bitcoin zu.

Firmengründer Michael Saylor zeigt sich von den Sorgen am Markt unbeeindruckt und erklärte diese Woche: „Volatilität ist das Geschenk, das Satoshi den Gläubigen gemacht hat.“

Trotzdem bleiben Analysten hinsichtlich der Zukunft des Marktes vorsichtig. Adam Morgan McCarthy warnt, dass Verkäufer von Bitcoin und Ethereum zwar noch Käufer finden, Unternehmen mit weniger bekannten Token jedoch größere Schwierigkeiten bei der Mittelbeschaffung haben werden.

Er prognostiziert: „Wenn ein Medizintechnikunternehmen einen Nischen-Token aus einem Nischenbereich des Kryptomarktes kauft, wird das kein gutes Ende nehmen“, und ergänzt, dass 95% der digitalen Treasury-Bestände „auf null gehen werden“.

Gleichzeitig steht Strategy vor dem Risiko, aus einigen wichtigen Aktienindizes ausgeschlossen zu werden, was zusätzlichen Verkaufsdruck auf den Aktienkurs ausüben könnte.