Der Goldmarkt in hoher Volatilität: Wie kehrt man unter dem TACO-Phantom zur langfristigen Investition zurück?

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　　Quelle: Chinesische Wirtschaftszeitung

　　Reporter der Chinesischen Wirtschaftszeitung He Shasha aus Peking berichtet

　　Im vergangenen Jahr war der Goldmarkt zweifellos ein zentraler Fokus für die globale Finanzwelt.

　　Vom Goldpreis, der in Rekordhöhe schoss, über den rasanten Absturz zu Beginn dieses Jahres bis hin zu den aktuellen heftigen Schwankungen auf Rekordniveau – die Achterbahnfahrt des Goldes hinterlässt viele Anleger ratlos. Wie hat sich diese Logik der Volatilität verändert? Und wie stört die an der Wall Street populäre „TACO-Strategie“ (Trump Always Chickens Out, eine arbitragebasierte Marktvolatilitätsstrategie, die auf Trumps politischem Verhaltensmuster beruht) den Markt?

　　Professor Lu Liping von der Fakultät für Finanzwissenschaften und Finanzen der Renmin-Universität China brachte im Finanzjournalismus-Programm „Nullsicht Finanzen“ der Chinesischen Wirtschaftszeitung die finanziellen Hintergründe des Goldmarktes auf den Punkt.

　　

　　

　　

TACO-Trading ist ein von der Wall Street geprägter Begriff und steht für „Trump Always Chickens Out“. Das Prinzip dahinter: Politiker setzen zunächst starke politische Maßnahmen, die den Markt unter Druck setzen und Abwärtsbewegungen auslösen. Am Ende werden diese Maßnahmen jedoch zurückgenommen oder abgeschwächt, was zu einer Markterholung führt. Anleger nutzen diese wiederkehrende Abfolge von „hart, dann weich“ für kurzfristige Arbitrage – und diese Strategie war im vergangenen Jahr sehr erfolgreich, das ist TACO-Trading.

　　Der Gold-„Affenmarkt“ beschreibt die heftigen Schwankungen am Goldmarkt, insbesondere seit März dieses Jahres, ohne dass sich ein klarer Aufwärts- oder Abwärtstrend abzeichnet, sondern vielmehr anhaltende, starke Volatilität herrscht.

　　

　　

Im Kern erzeugt das TACO-Trading „Störungen“ und Unsicherheit. Die Tatsache, dass diese Arbitragestrategie auf politischer Wiederholung so oft funktioniert, zeigt, dass es am Markt einen Mangel an langfristigem Vertrauen gibt. Gold hat sich so von einem klassischen sicheren Hafen in einen hochvolatilen und spekulativen Vermögenswert verwandelt. Investoren, die diese Art von Strategie verfolgen, achten nicht mehr auf fundamentale Daten wie CPI, Nonfarm-Payrolls und andere klassische Wirtschaftsindikatoren, sondern suchen nach kurzfristigen, nachrichtengetriebenen Arbitragemöglichkeiten.

　　

　　

Sie erzeugt keine Blase, sondern „Volatilität“, die sich von den wahren Werten entfernt. Diese Art von Trading nutzt Marktpsychologie und wiederholte Politikänderungen aus. Dadurch können aber Risiken entstehen: Wenn sich die Marktteilnehmer zu sehr auf „der Wolf kommt“-Geschichten einstellen, werden tatsächliche fundamentale Risiken wie Finanzkrisen unterschätzt. Sollte der nächste Abwärtstrend tatsächlich durch einen fundamentalen Absturz und nicht durch politische Spielchen entstehen, könnten Investoren, die weiter der TACO-Logik folgen, große Verluste erleiden. Insgesamt führt das TACO-Trading zu einer gewissen Fehlleitung bei Anlagestrategien.

　　

　　

Investitionen sollten sich stärker an den langfristigen Fundamentaldaten orientieren. Zum Beispiel auf Unternehmensebene auf Profitabilität und Wachstum achten, auf gesamtwirtschaftlicher Ebene auf Inflation, Beschäftigung und Wirtschaftswachstum. Auch technologische Innovation gehört heute zu den Fundamentaldaten. Institutionelle Anleger achten generell mehr auf langfristige Einflüsse. Einzelanleger reagieren wegen ihrer einfacheren, direkteren Informationsverarbeitung oft stärker auf kurzfristige Faktoren.

　　

　　

　　

Die Schutzfunktion von Gold ist nicht verloren gegangen, sondern wird kurzfristig durch andere Faktoren neutralisiert. Zum Beispiel treiben geopolitische Konflikte die Ölpreise und Inflationserwartungen in die Höhe, weshalb die Fed die Zinsen hoch hält oder nicht senkt – das wiederum steigert die Haltekosten von Gold. Zusätzlich verkaufen einige Institutionen in Krisenphasen Gold, weil es die liquideste Position ist, um Aktienverluste auszugleichen. All diese kurzfristigen Einflüsse verdecken die langfristige Absicherungsfunktion von Gold.

　　

　　

Langfristig bleibt Gold als Edelmetall preislich gut unterstützt. Erstens treibt die „Entdollarisierung“ viele Zentralbanken dazu, weiterhin Gold zu akkumulieren. Zweitens könnten strukturelle globale Inflationsanstiege bevorstehen, wodurch Gold als Inflationsschutz attraktiver bleibt. Außerdem wächst die industrielle (z.B. Elektroniksektor) Nachfrage nach Gold rasant. Viele Institutionen sind heute deutlich optimistischer, was Gold betrifft, als zu früheren Höchstständen. Die langfristigen Investmentgrundlagen sind weiterhin stabil.

　　

　　

Zentrale Empfehlung ist: „Haben Sie Respekt vor Risiken und denken Sie langfristig!“. Erstens sollte niemand darauf hoffen, schnell reich zu werden, und schon gar nicht in einem so volatilen Umfeld auf Kredit handeln. Zweitens empfiehlt sich der „Kern-Satellit“-Ansatz: Den Großteil des Kapitals in solide Assets wie Staatsanleihen und Indexfonds investieren, Gold als Absicherung in kleiner Dosierung und auf langfristige Sicht halten.

　　

　　

Investieren ist ein sehr professioneller Bereich. Institutionen verfügen über KI, Big Data und bessere Informationsverarbeitung. Der Vorteil von Privatanlegern ist vor allem, dass sie „durchhalten können“ – solange Sie keinen Hebel nutzen und kein Geld kurzfristig benötigen, können Sie kurzfristige Schwankungen ignorieren und vom langfristigen Wachstum profitieren. Versuchen Sie nicht, in unbekannten Bereichen wie kurzfristiger Arbitrage Institutionen auszustechen. Kapitalschutz und Geduld sind der beste Rat.

　　(Bearbeitung: Li Hui Redaktion: He Shasha Lektorat: Zhai Jun)

Verantwortliche Redakteurin: Zhu Henan