SWEAT schwankt innerhalb von 24 Stunden um 47,4 %: Geringe Liquidität und sprunghaft angestiegene Handelsvolumina treiben die Volatilität an

Der S&P 500 verzeichnete in den letzten 27 Handelstagen tägliche Schwankungen von weniger als 1 % und stellte damit einen Rekord für die längste Phase niedriger Volatilität seit Beginn der Pandemie auf. Goldman Sachs warnt, dass hinter dieser "Ruhe" eine Marktmanipulation durch Zero-Day-Optionen-Strategien steckt, die die Volatilität zwangsweise unterdrückt. Sobald ein auslösender Faktor auftritt, könnte die komprimierte Volatilitätsenergie explosiv freigesetzt werden. Gleichzeitig steigen die Erwartungen für eine Zinserhöhung im September, die Marktstimmung sinkt auf ein Jahrestief und das Risiko der fiskalischen Nachhaltigkeit bleibt hoch – wie lange wird dieses zunehmend erhitzte Wasser noch brauchen, bis es wirklich zu kochen beginnt?

Nachdem die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen erneut die entscheidende Marke von 5% überschritten hat, ist es wahrscheinlicher, dass eine Phase mit hochvolatilen Schwankungen und beschleunigter Divergenz der Vermögenswerte beginnt. Insbesondere bevor die Bedingungen wie ein Energieschock und der weiterhin stark ausgeweitete Haushaltsdefizit der USA deutlich abgemildert werden, sind die Voraussetzungen für eine schnelle Wiederholung eines starken Renditerückgangs wie Ende 2023 noch nicht ausreichend gegeben.

Das Wirtschaftsteam von Anthropic hat ein KI-Wirtschaftsszenarienmodell veröffentlicht, das drei Szenarien umfasst: moderates, allmähliches Wachstum; große Umwälzungen mit einer Verdopplung des BIP; sowie ein extremer Fall mit 15 % jährlichem Wachstum, bei dem jedoch viele Wissensarbeiter ihren Arbeitsplatz verlieren. Das Modell betrachtet Arbeit als „Pakete von Aufgaben“ und analysiert den Verstärkungs- und Substitutionseffekt von KI auf verschiedene Aufgabentypen. Anthropic betont, dass das Wirtschaftsbild des Jahres 2030 nicht vorbestimmt ist und der Schlüssel darin liegt, wie die KI-Dividende möglichst breit geteilt werden kann.

Nick Timiraos ist der Ansicht, dass nach den unerwartet hohen CPI-Zahlen im August die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve in dieser Woche stark gestiegen ist. Gleichzeitig hat Walsh mit seinem harten Inflationskurs sich selbst kaum „Handlungsspielraum“ gelassen. Eine Zinserhöhung sieben Wochen vor der Wahl wird direkt prüfen, wie lange Trumps „Vertrauen“ in ihn anhält. Zuvor hatte Walsh mit der Taktik „weniger reden, Provokationen vermeiden“ das Gleichgewicht zwischen dem Weißen Haus und der Federal Reserve aufrechterhalten, aber nach dieser Sitzung wird Schweigen kein Schutzschild mehr sein.