Analyse: Die anhaltende Verflachung der US-Staatsanleiherenditekurve sendet restriktive Signale, der kurzfristige Erholungsraum von Bitcoin könnte eingeschränkt werden

Odaily berichtet, dass der Anleihemarkt aktuell restriktivere Zinssignale sendet, was einen anhaltenden Druck auf Risikoanlagen wie Bitcoin ausüben könnte. Der Renditeunterschied zwischen zweijährigen und zehnjährigen US-Staatsanleihen ist derzeit auf etwa 28 Basispunkte geschrumpft und erreicht damit den niedrigsten Stand seit April 2025. Dies zeigt eine deutliche Abflachung der Zinskurve. Diese Entwicklung wird in der Regel als Zeichen für eine straffere Geldpolitik oder eine verstärkte Markterwartung an „langfristig hohe Zinsen“ gewertet.

Skanda Amarnath, Geschäftsführender Direktor des politiknahen Forschungsinstituts EmployAmerica, betont, dass diese Abflachung einer der klarsten Marktsignale für eine restriktivere Haltung der Federal Reserve sei. In einem restriktiveren Zinsumfeld erwartet der Markt, dass die Zinsen über einen längeren Zeitraum hoch bleiben, was die Attraktivität von festverzinslichen Anlagen erhöht und die Nachfrage nach ertragslosen Anlagen wie Bitcoin verringert.

Neben der Differenz zwischen zehnjährigen und zweijährigen Anleihen ist auch der Renditeunterschied zwischen 30-jährigen und 5-jährigen US-Staatsanleihen auf den niedrigsten Stand seit April letzten Jahres gefallen, was die Verflachung der Renditekurve weiter verstärkt.

Marktteilnehmer sehen hierin eine deutliche Umkehrung der Situation zu Jahresbeginn, als die Kurve steiler wurde und auf Zinssenkungen spekuliert wurde. In den jüngsten geldpolitischen Signalen hat die Federal Reserve den Leitzins unverändert belassen, doch das Dot Plot-Diagramm weist auf einen im Vergleich zu früheren Prognosen deutlicheren Anstieg der künftigen Zinsentwicklung hin. Die mittlere Zinserwartung wurde insgesamt nach oben angepasst und verstärkt die Annahme „länger anhaltend hoher Zinsen“.

Analysen zufolge könnte es bei anhaltend hohem Zinsumfeld kurzfristig schwierig werden, dass Risikoanlagen wie Bitcoin eine starke Aufwärtsbewegung verzeichnen. Der Markt könnte in eine Phase volatiler Seitwärtsbewegung übergehen, die sich mit bestimmten durch Halvings geprägten Zeitfenstern für erwartete Markt-Tiefs überschneidet. (CoinDesk)