Wochenausblick: Beendet Walshs Rede den Goldanstieg vor dem US-Arbeitsmarktbericht?

　　Verfasser: Jerry Chen, Senior Analyst bei der Jiameng Gruppe

　　Die Erwartungen an eine Zinserhöhung der US-Notenbank sind vor der Veröffentlichung der Nonfarm-Daten deutlich gestiegen – nimmt die Rally bei Gold damit ein Ende?

　　Fed-Vorsitzender Walsh erklärte letzten Freitag auf dem jährlichen Treffen in Jackson Hole, dass die Federal Reserve „noch Arbeit vor sich habe“, sofern es keine klaren Anzeichen für nachlassende Inflation gebe. Dies war das bislang stärkste Signal für eine Zinserhöhung; daraufhin sprang die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September am Zinsmarkt von 40% auf 60%.

　　Der Anstieg der Zinserwartungen neutralisierte die Zuversicht, die durch die starken Quartalszahlen von Nvidia geweckt wurde. Die drei großen US-Aktienindizes schlossen in der vergangenen Woche nur leicht im Plus. Der Dollar legte auf Wochensicht zu, während Gold am Freitag deutlich auf 4454 US-Dollar fiel und über die Woche mehr als 3% verlor.

　　Diese Woche stehen die US-Nonfarm Payrolls und Veränderungen im Ausblick der Fed-Zinspolitik im Mittelpunkt, dazu kommen Quartalszahlen von Broadcom sowie Zinsentscheide in Neuseeland und Kanada.

　　l US Nonfarm Payrolls für August – Freitag 20:30 Uhr (UTC+8)

　　Der Markt rechnet mit einem Anstieg um 58.000 Arbeitsplätze, nachdem der vorherige Wert ein Minus von 23.000 zeigte; die Arbeitslosenquote soll weiter bei 4,1% bleiben. Übertrifft der Bericht die Erwartungen insgesamt, könnte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September weiter steigen und den Dollar stärken. Schwache Daten bieten der Fed hingegen einen Grund für eine Pause, was Gold und den US-Aktien zugutekäme.

　　Vor der Veröffentlichung des Nonfarm-Berichts liefern der JOLTS-Stellenbericht am Dienstag, die ADP-Veränderung am Mittwoch und die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe am Donnerstag wichtige Hinweise für Investoren. Neben den Arbeitsmarktdaten werden diese Woche auch die US-Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor für August veröffentlicht; Detail-Indizes wie Preise und Beschäftigung geben ebenfalls Aufschluss über den aktuellen Inflationsdruck und das Arbeitsmarktumfeld.

　　Außerdem wird Fed-Gouverneur Waller am Donnerstag um 20:30 Uhr (UTC+8) interviewt – auch seine Aussagen zum Zinsausblick sind von Bedeutung.

　　l Eingriff des US-Finanzministeriums in den Anleihemarkt vs. Zinserwartungen der Fed

　　Die jüngste Intervention des US-Finanzministeriums auf dem Anleihemarkt verhinderte einen weiteren Anstieg der langfristigen US-Renditen, die sich auf einem Jahrzehntehoch befinden. Die „Emission von Kurzläufern zur Erhöhung von Rückkäufen bei langen Laufzeiten“ (Operation Twist) ist aber allenfalls eine kurzfristige Maßnahme, löst das grundlegende Schuldenproblem der USA nicht.

　　Schlimmer ist, dass das Vorhaben von Bessent keine Unterstützung von der Federal Reserve erhielt. Nach Walshs hawkischen Statements am letzten Freitag sind die Zinserwartungen der Fed deutlich gestiegen – es wird in diesem Jahr mit ein bis zwei Zinserhöhungen gerechnet. Das bedeutet für das Finanzministerium, dass die Kosten für kurzfristige Finanzierung womöglich weiter ansteigen. Falls die Schuldenstruktur nicht auf kurze Laufzeiten umgestellt werden kann, könnten die langfristigen Renditen ebenfalls steigen und die Schuldenlast sich weiter verschlechtern – mit Auswirkungen auf die Wirtschaft und die Finanzmärkte (Risikoanlagen).

　　Diese Woche liegt der Spielball wieder bei Bessent – Beobachten Sie seine aktuellen Aussagen zur US-Staatsverschuldung während des Treffens der G20-Finanzminister und -Zentralbankchefs.

　　· Quartalssaison in den USA endet – Fokus auf Broadcom-Quartalszahlen

　　Mit den jüngsten Ergebnissen und Ausblicken von Nvidia nähert sich die US-Quartalssaison für das zweite Quartal ihrem Ende. Nach Angaben von LSEG wird für den S&P 500 im zweiten Quartal ein Gewinnplus von 34,5% gegenüber dem Vorjahr erwartet – weit mehr als die Markterwartung von 23%. Dies stärkt das Vertrauen in KI-Trading und die Entwicklung der US-Aktienmärkte für das zweite Halbjahr nachhaltig.

　　Am Mittwoch nach Börsenschluss präsentiert Broadcom (AVGO) seine Quartalszahlen; ob wie bei Nvidia direkt ein Ausblick für das nächste Geschäftsjahr gegeben wird, steht im Fokus der Anleger. Die Aktie dieses Halbleiterriesen mit einer Marktkapitalisierung von 1,7 Billionen Dollar ist in diesem Jahr bisher nur um 4% gestiegen und wird aktuell von der 50-Wochen-Linie gestützt.

　　· Zinsentscheide in Neuseeland und Kanada

　　Die Reserve Bank of New Zealand (Dienstag 10:00 (UTC+8)) wird voraussichtlich die Zinsen um 25 Basispunkte auf 2,75% erhöhen, erwartet wird außerdem ein weiterer Anstieg des Leitzinses auf 3%. Da der Verbraucherpreisindex Neuseelands im letzten Quartal auf einem Zweijahreshoch lag, gilt es darauf zu achten, ob die Notenbank im Statement Andeutungen für einen höheren Spitzenwert des aktuellen Zinserhöhungszyklus macht. Hawkische Formulierungen könnten den Kiwi kurzfristig stützen.

　　Die Bank of Canada (Mittwoch 21:45 (UTC+8)) dürfte in der jetzigen Sitzung unverändert bleiben, der Zinsmarkt erwartet einen nächsten Anstieg erst Anfang kommenden Jahres. Für den Kanadischen Dollar sind der wiedererstarkte US-Dollar und der Handelsstreit zwischen den USA und Kanada die größeren Belastungsfaktoren. Diese Woche könnte USD/CAD die 1,4000-Marke testen.

　　XAUUSD Gold 4 Stunden

　　Durch die starke Erholung des US-Dollar fiel Gold am Freitag um 3% und setzte die Korrektur am Montagmorgen fort.

　　Wie die Grafik zeigt, gibt es im Stundenchart einige Überverkauftsignale, jedoch ist noch keine klare Umkehrformation auszumachen. Beobachten Sie die Unterstützung bei 4416, die dem 38,2%-Retracement des Anstiegs von Juli bis August entspricht. Bei weiterem Rückgang Richtung 4370-4400 kann ein Einstieg auf niedrigerem Niveau erwogen werden.

　　Allerdingsbleibt der Goldpreisunterhalb von 4480-4500 in der Korrekturphase – hier ist Vorsicht angebracht; erst ein Ausbruch nach oben würde eine Trendumkehr bestätigen und dürfte mehr Bullen zurückbringen.

Redaktion: Zhu Henan