Die Federal Reserve signalisiert weitere Zinserhöhungen, der US-Dollar verzeichnet den größten Wochenanstieg seit über drei Monaten.

Nach Angaben von Zhihui Finance APP hat der US-Dollar in dieser Woche deutlich zugelegt, nachdem die Federal Reserve angedeutet hat, dass sie in Zukunft weiterhin die Zinsen anheben wird, und verzeichnete den größten wöchentlichen Anstieg seit über drei Monaten. Das starke Wachstum der US-Wirtschaft sowie die anhaltende Anti-Inflations-Politik der Federal Reserve bildeten eine wichtige Stütze für den Dollar.

Der Bloomberg Dollar Spot Index legte in dieser Woche insgesamt um 1,1 % zu. In dieser Woche erhöhte die Federal Reserve erstmals seit über drei Jahren die Zinsen und signalisierte, dass die Geldpolitik auch weiterhin gestrafft werden könnte. JPMorgan, Standard Chartered Bank und Brown Brothers Harriman sind der Meinung, dass diese Maßnahme einen wichtigen Faktor beseitigt hat, der einen weiteren Anstieg des Dollars bislang gebremst hatte.

Aus technischer Sicht schwankte der Bloomberg Dollar Spot Index am Mittwoch und Donnerstag um den 200-Tage-Durchschnitt und schloss am Freitag leicht über diesem wichtigen technischen Niveau. Die historische Entwicklung zeigt, dass der Dollar-Index nach einem effektiven Durchbruch des 200-Tage-Durchschnitts auf Tagesbasis häufig weiter steigt. In diesem Jahr erlebte der Index sowohl im März als auch im Juni eine weitere Aufwärtsbewegung, nachdem er den 200-Tage-Durchschnitt überschritten hatte.

Der US-Dollar hätte ursprünglich die größte wöchentliche Aufwertung seit Ausbruch des Iran-Krieges im März verbuchen können, doch nachdem der japanische Yen am Freitag einen Teil seiner Verluste wettmachen konnte, verringerte sich der Dollar-Anstieg. Zuvor wurde berichtet, dass die Bank of Japan Währungskurse abgefragt hat – ein Schritt, der von den Märkten oft als ein Vorzeichen für eine mögliche Intervention der japanischen Behörden am Devisenmarkt angesehen wird.

Steve Englander, Co-Leiter des Devisen-Researchs und Leiter der makroökonomischen Strategie für Nordamerika bei Standard Chartered Bank in New York, sagte, dass die Zinserhöhung um 25 Basispunkte offenbar einen der wichtigsten Gründe der Märkte ausgeräumt hat, keine US-Dollar zu kaufen – nämlich die Sorge, dass Fed-Chef Walsh aufgrund der Haltung von Präsident Trump von einer Zinserhöhung absehen könnte.

Englander ist der Meinung, dass diese Zinsanhebung nicht nur die Sorgen der Märkte vor Long-Positionen im Dollar reduziert, sondern auch das Risiko von Short-Positionen im Dollar erhöht. Er erwartet, dass sich angesichts eines möglichen Anstiegs der Rendite von zehnjährigen US-Staatsanleihen auf 5,5 % in den nächsten zwölf Monaten der Weg für eine weitere Dollar-Stärke klarer abzeichnet.

Bemerkenswert ist, dass spekulative Devisen-Investoren, darunter Vermögensverwalter und nicht-kommerzielle Händler, bereits seit einiger Zeit ihre Long-Positionen im US-Dollar abbauen, noch bevor die Entscheidung der Fed diese Woche bekanntgegeben wurde. Nach Angaben der US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und von Bloomberg zusammengestellten Daten sind die bullischen Dollar-Positionen in der Woche zum 15. September zum siebten Mal in Folge zurückgegangen.

Dennoch gibt es im Markt unterschiedliche Auffassungen darüber, ob der US-Dollar sein diesjähriges Hoch überschreiten kann. Elias Haddad, Global Head of Markets Strategy bei Brown Brothers Harriman, sagte, dass auch andere wichtige Zentralbanken ihre Geldpolitik straffen. Dadurch verringert sich der Spielraum für eine weitere Divergenz der Geldpolitik zwischen den USA und anderen Volkswirtschaften, was es dem Dollar erschwert, ein neues zyklisches Hoch zu erreichen.

Der Bloomberg Dollar Spot Index liegt derzeit etwa 1,9 % unter seinem 2026-Hoch vom 24. Juni. Risikoreversals deuten darauf hin, dass Optionshändler in den kommenden vier Wochen von einer moderaten Dollar-Stärke ausgehen. Betrachtet man jedoch das Kurspotenzial aus dem Optionsmarkt, liegt der Dollar-Index immer noch deutlich unter dem bisherigen Jahreshoch.

Nichtsdestotrotz dürfte der Wachstums-Vorteil der US-Wirtschaft gegenüber anderen wichtigen Volkswirtschaften den US-Dollar weiterhin stützen. Haddad merkt an, dass die nächste Woche veröffentlichten S&P Global Einkaufsmanagerindizes (PMI) für September voraussichtlich zeigen werden, dass das US-Wachstum weiterhin vor der Eurozone, Großbritannien und Japan liegt.

Pat Locke, Devisenanalystin bei JPMorgan, meint hingegen, dass der Dollar vor der Fed-Sitzung dieser Woche anhand verschiedener Indikatoren, etwa dem Zinsdifferenzial, um etwa 2 bis 4 % unterbewertet war. Da der Markt allmählich mit weiteren Zinserhöhungen durch die Fed rechnet, setzt beim Dollar eine Bewertungs-Aufholjagd ein – besonders ausgeprägt gegenüber Währungen mit niedrigen Renditen.