Die Erdgaspreise in den USA erleben eine Achterbahnfahrt: Nach einem 9%igen Anstieg aufgrund eines Pipeline-Lecks fallen sie wieder zurück – der Markt erwartet nur eine kurzfristige Unterbrechung der Versorgung.

Wie die Zhihu Finance APP berichtet, sind die US-Erdgas-Futures am Freitag wieder gefallen und haben damit einen Teil der kräftigen Kursgewinne des Vortages abgegeben. Zuvor war es bei der Columbia Gas Transmission Pipeline von TC Energy (TRP.US) im US-Bundesstaat West Virginia zu einem Leck gekommen, was zu einer verringerten Transportkapazität führte. Dies wirkte sich zeitweise auf bis zu 1,5 % des gesamten US-amerikanischen Erdgases in den Lower 48 States aus und sorgte am Donnerstag für einen kräftigen Preissprung. Allerdings ließ die Sorge um das Angebot nach, da der Markt davon ausgeht, dass die Unterbrechung eher von kurzer Dauer sein könnte.

Bis Freitag fielen die für Oktober gehandelten Terminkontrakte auf US-Erdgas an der New York Mercantile Exchange um 5,5 % auf 3,115 US-Dollar pro Million British Thermal Units. Der Kontrakt war am Donnerstag um 9 % gestiegen und hatte den höchsten Schlusskurs seit dem 25. Juni erreicht.

Pipelineschaden löst höhere Gewalt aus – tägliche Transportkapazität sinkt um 1,8 Milliarden Kubikfuß

Der unmittelbare Auslöser für die ausgeprägten Kursschwankungen bei Erdgas war der Vorfall an der Pipeline in West Virginia. Nach dem Leck bei der Columbia Gas Transmission wurde höhere Gewalt ausgerufen, was dazu führte, dass die Mountaineer Xpress Pipeline ihre Transportkapazitäten ebenfalls kürzen musste. Als wichtiger Transportkorridor für Erdgas in der Region sank damit die feste Transportdienstleistungskapazität der Pipeline um 1,8 Milliarden Kubikfuß pro Tag, was die US-Erdgas-Futures am Donnerstag sprunghaft ansteigen ließ.

Die Unterbrechung traf zudem auf einen ohnehin angespannten Markt. In den vergangenen Wochen haben Erdgasproduzenten in der Appalachen-Region angesichts der nahenden herbstlichen Nachfrageschwäche bereits begonnen, die Produktion zu drosseln. Die aktuelle Pipeline-Unterbrechung verschärft die kurzfristige Versorgung zusätzlich.

Ritterbusch & Associates erklärte jedoch, dass die derzeitige Pipeline-Unterbrechung vermutlich nicht über einen langen Zeitraum andauern werde.

Die Analysefirma sieht darüber hinaus eine starke Marktreaktion auf den Vorfall am Donnerstag und vermutet, dass dies auch mit einer hohen Zahl spekulativer Short-Positionen zusammenhängt, die sich seit einiger Zeit aufgebaut haben. Da die Erdgaslagerbestände in den USA im Sommer vergleichsweise gut gefüllt waren, ist die Wachsamkeit mancher Händler gegenüber Angebotsrisiken zuletzt gesunken. Kam es dann doch zu einer unerwarteten Angebotsunterbrechung, wurden viele Short-Positionen geschlossen, was den Preisanstieg zusätzlich verstärkte.

Das bedeutet, dass der starke Anstieg von bis zu 9 % am Donnerstag nicht allein durch reale Angebotsverluste erklärt werden kann, sondern auch von Positionsanpassungen des Marktes getrieben wurde.

Europäisches Erdgas dürfte diese Woche um mehr als 5 % fallen – aber Speicherstände nur bei rund 70 %

Unterdessen zeigten sich die europäischen Gasmärkte auf der anderen Seite des Atlantik vergleichsweise schwach. Mit der Hoffnung auf Fortschritte in den diplomatischen Bemühungen zur Beendigung des Nahostkonflikts, milden saisonalen Temperaturen und noch nicht signifikant gestiegener Heiznachfrage dürfte der europäische Erdgaspreis in dieser Woche insgesamt um mehr als 5 % fallen.

Allerdings bleibt die Fundamentaldatenlage im europäischen Markt fragil. Die Speicherstände der Erdgaslager in der EU betragen derzeit nur etwa 70 %, sodass bereits eine neue Angebotsstörung die Preise rasch nach oben treiben könnte.

Analysten der ANZ Bank betonen, dass im Vergleich zu Rohöl Flüssigerdgas (LNG) weniger flexibel transportiert werden kann, da der Transport auf spezielle Schiffe angewiesen ist und der Sektor zudem empfindlicher auf Sicherheitsrisiken reagiert. Somit bleibt das Risiko für die europäische Erdgasversorgung im Zuge geopolitischer Unsicherheiten hoch.

Hinzu kommt, dass wegen Wartungsarbeiten an Gasanlagen die Menge an Gas, die Norwegen per Pipeline nach Europa liefert, zuletzt gesunken ist, was den Markt weiter stützt.

Insgesamt stellen sich die kurzfristigen Treiber in den US- und europäischen Erdgasmärkten zurzeit unterschiedlich dar: Der US-Markt zeigte nach dem Angebotsschock durch den Pipelinevorfall zunächst einen starken Preisanstieg, gefolgt von einer deutlichen Korrektur, da das Ereignis wohl rasch überwunden werden kann. In Europa hingegen dämpfen mildes Wetter und die Hoffnung auf eine Entspannung der geopolitischen Lage die Preise, allerdings sorgen niedrige Speicherstände, geringere norwegische Lieferungen und die Einschränkungen beim LNG-Transport weiterhin für eine hohe Sensitivität gegenüber neuen Versorgungsrisiken.