Die 17-Milliarden-Dollar-Übernahme steht kurz bevor: DoorDash (DASH.US) plant die Übernahme von Instacart und steigt damit in den Wettbewerb um den Familieneinkauf ein – offizielle Ankündigung bereits am Donnerstag möglich.

German: Der Finanznachrichtendienst wurde informiert, dass einige Medien unter Berufung auf Insider berichtet haben, dass DoorDash (DASH.US) die Übernahme von Instacart möglicherweise bereits am Donnerstagmorgen US-Ostküstenzeit bekannt geben könnte. Die Spekulationen über diese Transaktion haben seit letzter Woche zugenommen, als The Information berichtete, dass Instacart einen Verkauf prüfe und bereits Gespräche mit Uber und DoorDash führe. Am Montag berichteten mehrere Medien, dass DoorDash Verhandlungen zur Übernahme von Instacart aufgenommen habe, und der Wert des Unternehmens könnte sich etwa auf 17 Milliarden US-Dollar belaufen.

Nachbörslich am Mittwoch stiegen die Instacart-Aktien um etwa 4 %, während DoorDash weniger als 1 % nachgab. Instacart lehnte eine Stellungnahme ab. Auch Vertreter von DoorDash antworteten Medienanfragen nicht sofort.

Die Übernahme von Instacart würde DoorDash ermöglichen, seine Geschäftstätigkeit im Online-Lebensmittelzustellmarkt auszubauen. DoorDash startete als Anbieter von Restaurant-Lieferdiensten und integrierte im Laufe der Zeit weitere Einzelhändler wie Sephora, Macy’s, Staples und Anthropologie auf seiner Plattform. Nach der Kooperation mit Kroger im vergangenen Jahr hat DoorDash in den letzten Monaten immer mehr regionale Lebensmittelhändler gewonnen.

Instacart ging 2023 an die Börse und war während der Pandemie einer der größten Profiteure des erhöhten Bedarfs an Lebensmittellieferdiensten, hatte jedoch Schwierigkeiten, dieses Wachstum zu halten. Im Dezember stimmte Instacart einer Zahlung von 60 Millionen US-Dollar zu, um eine Einigung mit der US-Bundeshandelskommission zu erzielen und Vorwürfe beizulegen, darunter irreführende Werbung und unrechtmäßige Abonnementregistrierungen.

Dienstleistungen wie diese sehen sich zudem wachsendem Wettbewerb durch Amazon und Walmart gegenüber. Nachdem Amazon seine Expansion im stationären Lebensmittelhandel eingebremst hatte, erhöhte das Unternehmen seine Investitionen in das Online-Geschäft und nutzte sein umfangreiches Logistiknetzwerk, um die Lieferung von Alltagswaren, Vorräten und frischen Lebensmitteln zu beschleunigen.

Sowohl Amazon als auch Walmart weiteten Same-Day- und Next-Day-Delivery-Services weiter aus und bedrohen damit das On-Demand-Modell von Instacart.

Analysten merken an, dass eine potenzielle Fusion von Instacart und DoorDash wegen Überschneidungen im Geschäft einer kartellrechtlichen Prüfung unterliegen könnte.

Wedbush-Analysten schrieben in einem Research-Bericht am Montag, dass Drittanbieter-Plattformen „immer noch einen kleinen Anteil am gesamten Lebensmittelumsatz haben, aber wenn man den Online-Markt weiter segmentiert oder aus Sicht der Einzelhändler als Unternehmenskunden auf die Transaktion blickt, könnte eine Genehmigung schwieriger werden“.

17-Milliarden-Dollar-M&A steht vor dem Abschluss: DoorDash kämpft um Zugang zum Haushalts-Shopping

Der Kern der geplanten Instacart-Übernahme durch DoorDash liegt darin, den durch Restaurant-Lieferungen aufgebauten Zugang und das Zustellnetzwerk gezielt auf das groß angelegte Haushalts- und Supermarkt-Shopping auszudehnen. Die Nachricht begann damit, dass Instacart einen Verkauf prüfte und Gespräche mit möglichen Käufern wie Uber und DoorDash führte. Am 26. Oktober berichteten mehrere Medien über tiefgehende Verhandlungen und schätzten die potenzielle Transaktion auf etwa 17 Milliarden US-Dollar.

Das strategische Ziel von DoorDash bei der Übernahme von Instacart besteht darin, den durch Restaurant-Lieferdienste etablierten Einstieg und das Zustellnetz weiter auf die Online-Shopping-Szenarien im Bereich Haushaltswaren und Supermärkte auszubauen, und zudem das Geschäft mit Einzelhandelstechnologien und Werbung zu erweitern.

Schon kurz darauf beriefen sich Medien erneut auf Insider, die eine Bekanntgabe der Übernahme am Donnerstag, dem 29. Oktober, US-Zeit in Aussicht stellten. Dies ist jedoch eine Erwartung von Informanten und bedeutet nicht, dass die Transaktion bereits abgeschlossen oder unterzeichnet ist.

Nachbörslich stieg Instacart um etwa 4 %, DoorDash fiel um weniger als 1 %, was zeigt, dass der Markt bereits einerseits einen Übernahmepreis für das Zielunternehmen und andererseits mögliche Übernahmekosten und Integrationsverantwortung für den Käufer einpreist. Der Wettbewerb ist ebenfalls klar: Amazon und Walmart stärken kontinuierlich Same-Day- und Next-Day-Delivery und kämpfen um die täglichen Lebensmittel- und Haushaltsbedarfe der Verbraucher, was unabhängige Lieferplattformen dazu bewegt, ihre Geschäftstiefe und -größe zu expandieren.

Einer verbindet lokalen Konsum, der andere vertieft Supermarktgeschäft: Gekauft wird mehr als nur Lieferaufträge

DoorDashs Hauptgeschäft ist die lokale Handelsplattform und Sofortlieferung: Verbraucher erwerben über die Plattform Restaurant- und Lebensmittelprodukte sowie andere Einzelhandelsgüter; DoorDash verbindet Händler und Zusteller, monetarisiert durch Händlerprovisionen, Servicegebühren, DashPass-Mitgliedschaften und Werbung, und bietet den Händlern eigene Bestell-, Liefer- und Management-Tools an.

Instacart ist stärker in das Lebensmittel-Einzelhandelssystem eingebunden, mit Geschäftsbereichen wie dem Verbraucher-Supermarktportal (Instacart Marketplace), Unternehmenslösungen zur Unterstützung von Einzelhändlern bei Online-Shops und Lieferungen (Instacart Enterprise) und einem Werbegeschäft für Konsummarken und Einzelhändler (Instacart Ads).

Supermarktbestellungen beinhalten viele Waren, Out-of-Stock-Ersatz, Frischwaren-Auswahl und unterschiedliche Spezifikationsanforderungen – Anforderungen, die sich von Restaurant-Lieferungen unterscheiden. DoorDash interessiert sich deshalb neben der Zusammenarbeit mit Konsumenten und Händlern insbesondere für Instacarts Produktdaten, Picking- und Fulfillment-Erfahrung sowie Einzelhandelstechnologie. Werbung ist besonders interessant: Instacart berichtet, dass die Werbe- und sonstigen Einnahmen 2025 über 1 Milliarde US-Dollar liegen werden – damit verfügt das potenzielle Zielunternehmen bereits über signifikante Monetarisierungsmöglichkeiten über den reinen Lieferservice hinaus.

Wird die Transaktion abgeschlossen, könnte DoorDash das Konsumumfeld erweitern, die Händlerdienste vertiefen und seine Werbekompetenz stärken. Restaurantkunden könnten zum Supermarkt-Shopping geleitet werden, Instacarts Haushaltskunden könnten mehr lokale Konsumangebote nutzen. Wenn Mitglieder-Vorteile, Kunden-Akquisitionsstrategien und Fulfillment-Ressourcen effektiv synergetisch eingesetzt werden, könnte die Plattform den Anteil der Benutzer-Ausgaben erhöhen, die Akquisitionskosten senken und zusätzliche Einnahmen durch Werbung und Händler-Tools erzielen. Diese Synergien sind allerdings potenziell und können aktuell nicht direkt als Profit addiert werden.

Auch die Genehmigung beeinflusst den Transaktionswert: Laut Wedbush könnten regulatorische Behörden, trotz des geringen Anteils von Drittanbietern am Gesamtlebensmittelkonsum, durch eine enge Betrachtung des Online-Marktes oder durch die Sicht der Einzelhändler auf technische und Fulfillment-Dienstleister eine hohe Konzentration feststellen. Die zentrale Frage bleibt, ob DoorDash den Einstieg für breitere Konsumwelten in nachhaltige Profite umwandeln kann – und nicht nur eine größere Lieferplattform wird.