Nvidia unterstützt aufstrebenden Cloud-Anbieter: Bürgschaft für über 5 Milliarden US-Dollar Finanzierung für Nscale

Nvidia befindet sich derzeit in Gesprächen mit dem aufstrebenden KI-Cloud-Anbieter Nscale und plant, diesem für den Bau eines 460-Megawatt-Datencenters in West Virginia, USA, eine Kreditgarantie in Höhe von mehreren Milliarden Dollar zu bieten. Das Datencenter wird exklusiv dem KI-Unternehmen Anthropic zur Verfügung stehen; beide Parteien haben bereits einen Mietvertrag über 45 Milliarden US-Dollar abgeschlossen.

Laut neuesten Berichten von The Information wird die garantierte Summe voraussichtlich über 5 Milliarden US-Dollar liegen. Sollte die Transaktion zustande kommen, würde dies die Verbindungen zwischen Nvidia und Anthropic in Bezug auf die Chipversorgung weiter stärken – Anthropic zählt zu den weltweit größten Nutzern von KI-Serverchips, verfolgt jedoch stets eine diversifizierte Beschaffungsstrategie und ist nicht komplett von Nvidia abhängig.

Momentan wurde das Abkommen noch nicht unterzeichnet und die Bedingungen können sich noch ändern.

Struktur der Garantie: Restwertgarantie, keine Chips oder Mietverträge

Wie Insider gegenüber den Medien bestätigten, wird die Garantie in Form einer „Restwertgarantie“ strukturiert, wobei der Garantiebetrag sich auf die Datencenter-Einrichtung selbst bezieht und nicht auf Mietverträge oder Chips.

Dank dieser Struktur kann Nscale die Projektfinanzierung mit Investment-Grade-Rating durchführen. Sollte Nscale die Bauzahlungen nicht fristgerecht leisten, wird Nvidia intervenieren und die Zahlungen übernehmen sowie die Einrichtung in der Übergangszeit übernehmen, um Weiterverkauf und Vermietung zu arrangieren.

Insider erläuterten, dass dies eine Abweichung von den bisher üblichen größeren Kreditgarantien von Nvidia darstellt – bisher deckten diese meist Mietverträge oder Chip-Finanzierungen ab, diesmal zielt die Garantie direkt auf Strom- und Baukosten.

Der 45 Milliarden Dollar Vertrag: Nsacles West Virginia-Projekt mit Anthropic

Nscale gab im vergangenen Monat im IPO-Prospekt bekannt, dass bereits ein Vertrag über 45 Milliarden US-Dollar mit Anthropic abgeschlossen wurde, für die Miete des ersten 460-Megawatt-Gebäudes im Monarch Datencenter-Komplex in West Virginia. Die Einrichtung wird mit Nvidias neuester Generation der Vera Rubin GPU ausgestattet.

Branchenexperten schätzen, dass die Kosten für das äußere Gebäude eines Datencenters mit einer Leistung von 1 Gigawatt etwa 12 Milliarden US-Dollar betragen. Daraus lässt sich ableiten, dass die Kreditgarantie von Nvidia für das Nscale-Projekt sehr wahrscheinlich über 5 Milliarden US-Dollar liegt. Frühere Berichte zeigten, dass die Baukosten kontinuierlich steigen.

Außerdem plant Anthropic laut Insidern, auch die zweite Phase der West Virginia-Einrichtung zu mieten, wobei der Vertrag eine ähnliche Größenordnung wie die erste Phase hat.

Nvidias strategische Logik: Bindung an Anthropic und Festigung des Neocloud-Ökosystems

Ein Brancheninvestor analysiert, dass der Kern von Nvidias Motivation darin liegt, den Erfolg von Nscale sicherzustellen und dadurch die enge Bindung zu Anthropic zu bewahren.

Anthropic unterscheidet sich von den meisten Konkurrenten, indem das Unternehmen eine wesentlich diversere Chipbeschaffung betreibt und nicht hauptsächlich von Nvidia abhängig ist. Nvidia kann durch seine Kreditgarantie das Nscale-Projekt vorantreiben und sich dadurch einen großangelegten Anwendungsfall für die hauseigenen Vera Rubin-Chips sichern.

Aus einer übergeordneten Perspektive betrachtet, beschleunigen Nvidias größte traditionelle Kunden – Google, Microsoft, Amazon – die Entwicklung eigener Serverchips, um ihre Abhängigkeit von Nvidia zu verringern. Dies hebt die strategische Bedeutung von Neocloud-Anbietern wie Nscale, CoreWeave, Firmus für Nvidia deutlich hervor. Nvidia hat diesen Sommer sogar die Offenlegung der Umsätze angepasst, um die Beiträge der neuen Cloudanbieter hervorzuheben – diese Gruppe zählt seit dem GPU-Boom 2023 zu den wichtigsten Stützpunkten von Nvidia.

170 Milliarden Dollar Ökosystem-Wette: Nvidias vollständige Neocloud-Strategie

Nvidia hat bisher rund 170 Milliarden US-Dollar an Kreditgarantien und Investitionen an neue Cloudanbieter und andere Großkunden vergeben.

Neben Nscale verhandelt Nvidia zudem über eine Investition in Höhe von mehreren hundert Millionen Dollar mit dem australischen KI-Cloud-Anbieter Firmus. Firmus zog Anfang des Monats seine IPO-Absichtserklärung überraschend zurück; laut The Information war Nvidias potenzielle Investition einer der Verhandlungsgründe.

Zur Unterstützung dieses Ökosystems hat Nvidia intern ein eigenes Team gebildet, das unter Führung von Nico Caprez (dem Schwiegersohn von Jensen Huang) dem Aufbau neuer Cloudanbieter hilft, geeignete Standorte mit verfügbarer Stromversorgung für Datencenter zu finden – solche Ressourcen sind äußerst knapp, und sowohl der Aufbau eigener Stromquellen als auch der Anschluss ans Stromnetz erfordert sehr viel Zeit.

Neue Cloudanbieter stehen jedoch allgemein unter starkem finanziellem Druck: Die meisten Unternehmen wurden vom Markt noch nicht validiert und müssen enorme Umsätze generieren, um die für den Erwerb von Nvidia-Servern aufgenommenen Schulden zurückzuzahlen. Steigende Zinssätze verschärfen diese Belastung zusätzlich. Ein Teil der Führungskräfte in der Branche ist der Ansicht, dass eine Konsolidierung unvermeidbar ist. Ob Nvidia weiter dieses Ökosystem unterstützt, wird direkt über die Zukunft einiger neuer Cloudanbieter entscheiden.