DXY: Las probabilidades de suba en diciembre cayeron al 77% — ¿101,20 sigue siendo zona de compra?
📉 El escenario
El dólar no cayó esta semana porque la Fed adoptó una postura más moderada. Cayó porque el mercado dejó de descontar un accidente político.
Los demócratas tomaron el control del Congreso y la reacción fue inmediata: el Dow subió 1.500 puntos en su mejor rueda desde abril de 2025, mientras que el DXY cayó un 0,39% hasta 101,32. Eso es una reversión del premium de riesgo, no un cambio de política monetaria.
🏛️ Por qué ahora
Hay dos fuerzas que están tirando del dólar al mismo tiempo, y no tienen la misma importancia.
La primera es el riesgo electoral. Los inversores venían manteniendo dólares para cubrirse ante un escenario de resultados disputados. Ese premium ya desapareció y no va a volver.
La segunda son las expectativas sobre las tasas, y acá es donde el panorama se vuelve incómodo. Inmediatamente después de que la Fed mantuviera la tasa en 3.75%–4.00% el 28 de octubre, CME FedWatch estimó las probabilidades de una suba en diciembre cerca del 83%–85%. Hoy, esa cifra está más cerca del 77%–79%.
Leé eso de nuevo. Las probabilidades de suba cayeron unos 8 puntos en una semana, la misma semana en la que ADP informó 86.000 empleos privados frente a un consenso cercano a 70.000 y el ISM de servicios se mantuvo en 54,5, cómodamente en zona de expansión.
Datos más sólidos, menores probabilidades de suba. Esa divergencia es la historia que todavía nadie está tradeando.
📊 El gráfico: 101,20 es el nivel clave
En el gráfico diario, el DXY se ubica cerca de 101,30, dentro de la zona de 101,20–101,42 que frenó el precio durante la suba y que ahora tiene que funcionar como soporte. Es una zona clara de cambio de rol y se está poniendo a prueba por primera vez.
El impulso es débil. El precio está por debajo del grupo amarillo de medias móviles de corto plazo. Sin embargo, las medias celestes de largo plazo siguen subiendo y la secuencia de mínimos crecientes desde la base de agosto se mantiene intacta. Una corrección y una reversión de tendencia se ven muy distintas en este gráfico y, por ahora, esto todavía parece ser lo primero.
Estos son los niveles con los que estoy trabajando:
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Soporte: 101,20–101,42; luego, 101,01 en la media ascendente inferior
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Resistencia para la recuperación: 101,62–101,88
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Objetivos al alza: 102,48; luego, 102,95
⚠️ La perspectiva de riesgo
No estoy comprando a ciegas, porque el escenario bajista acá es muy concreto.
Un cierre diario sostenido por debajo de 101,00 rompe la estructura y me indica que el mercado está revaluando el fin del ciclo de ajuste monetario, no solo el fin del riesgo electoral. En ese escenario, 101,20 no era un soporte, sino una pausa.
También hay una trampa más sutil: si las nóminas del viernes superan el consenso de 65.000 y las probabilidades de suba siguen estancadas en el 77%, esa divergencia pasa de ser ruido a convertirse en una confirmación. Datos sólidos que no logran impulsar las expectativas de tasas son una señal negativa para el dólar, sin vueltas.
🎯 Cómo lo estoy tradeando
Mi sesgo sigue siendo constructivo, pero está sujeto a condiciones.
Quiero ver una mecha de rechazo dentro de 101,20–101,42, seguida de un cierre diario nuevamente por encima de 101,42. Ese es mi disparador, no mi predicción. Una recuperación por encima de 101,62–101,88 abre el camino hacia 102,48 y pone en juego el nivel de 102,95.
Si, en cambio, cerramos por debajo de 101,00, me mantengo al margen. Nada de promediar ni de aferrarse a la esperanza.
Las nóminas no agrícolas del viernes a las 13:30 UTC van a ser decisivas: se esperan 65.000 frente a las 29.000 de septiembre. Pero prestá atención a la reacción en las expectativas de tasas, no solo al dato principal. Ahí es donde realmente se define este trade.
Este no es un trade electoral. Es un trade sobre expectativas de tasas disfrazado de elección.
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