Alerta sobre acciones tecnológicas: Alphabet se desploma un 12 % y arrastra al NAS100. ¿Se está revirtiendo el rally de la IA?

Los principales índices bursátiles estadounidenses cerraron a la baja el jueves 29, con la atención del mercado centrada en los resultados de las grandes tecnológicas y la preocupación por la rentabilidad del gasto de capital relacionado con la IA. Los resultados de Alphabet no cumplieron las expectativas y sus acciones cayeron alrededor de un 12 %. La empresa de semiconductores Marvell también se desplomó más de un 13 %, lo que hizo caer más de un 1 % tanto al Nasdaq Composite como al Philadelphia Semiconductor Index. El S&P 500 también puso fin a una racha de tres sesiones al alza.

Para los traders, esta oleada de ventas no responde únicamente a los resultados de una empresa. Refleja una reevaluación generalizada de la temática de la IA, de las elevadas valoraciones de las acciones tecnológicas y del impacto que tienen los cambios en los tipos de interés sobre los valores de crecimiento. Como índice con una elevada ponderación tecnológica, el NAS100 podría seguir registrando una alta volatilidad a corto plazo.

Los resultados de Alphabet decepcionan y vuelve el escrutinio sobre la rentabilidad del gasto en IA

La fuerte caída de Alphabet se debió principalmente a que sus ingresos y beneficios ajustados por acción quedaron por debajo de las expectativas del mercado. Al mismo tiempo, el flujo de caja libre de la empresa ha sido negativo durante dos trimestres consecutivos, lo que aumenta la preocupación de los inversores sobre si el gasto en infraestructura de IA puede traducirse a corto plazo en mayores ingresos y beneficios.

Aunque Alphabet mantuvo su previsión de gasto de capital anual entre 195.000 y 205.000 millones de dólares, la brecha entre esta considerable inversión y sus resultados financieros actuales ha reavivado una cuestión clave para el mercado: la inversión en IA aún puede ofrecer potencial a largo plazo, pero ¿llegará su rentabilidad con suficiente rapidez para justificar las elevadas valoraciones actuales de las tecnológicas?

Como componente de gran influencia en el NAS100, los movimientos significativos del precio de las acciones de Alphabet suelen intensificar la volatilidad del índice a corto plazo. Su debilidad también podría lastrar las acciones vinculadas a la computación en la nube, la infraestructura de IA y la tecnología publicitaria.

Marvell se desploma mientras los semiconductores se convierten en una fuente clave de presión vendedora

Además de Alphabet, Marvell cayó más de un 13 %, lo que añadió presión sobre el Philadelphia Semiconductor Index. Las acciones de semiconductores han sido unas de las principales beneficiarias de la temática de inversión en IA durante los últimos años. Sin embargo, cuando los inversores empiezan a cuestionar el crecimiento de la demanda de IA, el gasto empresarial y la rentabilidad real, los fabricantes de chips con valoraciones elevadas y las empresas de la cadena de suministro de servidores suelen quedar más expuestos a correcciones rápidas.

Esto recuerda que, aunque el NAS100 incluye una combinación diversa de líderes tecnológicos y de consumo, sigue siendo muy sensible al rendimiento de las grandes tecnológicas de megacapitalización y de los valores relacionados con los semiconductores y la IA. Cuando varios componentes importantes del índice se debilitan al mismo tiempo, este puede experimentar un movimiento direccional más pronunciado.

También conviene señalar que más de 400 componentes del S&P 500 avanzaron durante la jornada. Esto indica que el capital no estaba saliendo de la renta variable estadounidense de forma generalizada, sino que se desplazaba desde determinadas acciones tecnológicas con valoraciones elevadas hacia sectores defensivos, valores de inversión en valor o industrias no tecnológicas. Este tipo de estructura de mercado, en la que el índice cae a pesar del avance de una amplia mayoría de acciones, suele indicar una rotación sectorial.

La resiliencia económica y la presión inflacionista coexisten, por lo que la política de la Fed sigue siendo un factor clave para el NAS100

En el ámbito económico, el crecimiento de Estados Unidos durante el tercer trimestre se aceleró al ritmo más rápido en un año, lo que indica que la economía en general mantiene su resiliencia. Sin embargo, el índice de precios PCE de septiembre subió un 0,5 % intermensual, su mayor aumento en seis meses, lo que sugiere que la presión inflacionista no ha desaparecido por completo.

La Fed mantuvo recientemente el intervalo objetivo de los tipos de los fondos federales entre el 3.75 % y el 4.00 %, en línea con las expectativas del mercado. Sin embargo, los traders siguen pendientes de los próximos datos de inflación y de los comentarios de los responsables políticos. En particular, el director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Kevin Hassett, afirmó que una intervención de la Fed sería apropiada si los datos de inflación de octubre fueran notablemente elevados, lo que aumentó la cautela del mercado ante la posibilidad de otra subida de tipos.

Para el NAS100, las expectativas sobre los tipos de interés siguen siendo un factor determinante para las valoraciones. Si el mercado espera que los tipos se mantengan elevados o sigan subiendo, las acciones tecnológicas orientadas al crecimiento, cuyas valoraciones dependen en mayor medida de los beneficios futuros, suelen afrontar más presión. Por el contrario, si la inflación se modera y aumentan las expectativas de recortes de tipos, las tecnológicas podrían estar preparadas para un rápido rebote.

Factores clave que deben vigilarse en el NAS100

Los traders del NAS100 deben prestar atención a las siguientes señales del mercado:

1. Resultados de las grandes tecnológicas y previsiones de gasto de capital

Los comentarios de Alphabet, Amazon, Microsoft, NVIDIA y otras grandes empresas sobre la demanda de IA, los ingresos procedentes de la nube y los planes de gasto de capital podrían influir directamente en el sentimiento del mercado.

2. Capacidad de estabilización de las acciones de semiconductores

La debilidad continuada del Philadelphia Semiconductor Index podría ejercer presión sobre el NAS100. Por otro lado, la estabilización de las acciones de fabricantes de chips podría ayudar a recuperar la confianza en el sector tecnológico en general.

3. Inflación PCE, nóminas no agrícolas y otros datos de inflación

Estos datos determinarán las expectativas sobre la trayectoria de los tipos de la Fed e influirán en el dólar estadounidense, los rendimientos de los bonos del Tesoro y las valoraciones de las acciones tecnológicas.

4. Rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y aversión al riesgo

El desplazamiento hacia bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo durante la oleada de ventas de tecnológicas indica un aumento de la demanda de activos refugio. Un fuerte incremento de los rendimientos de estos bonos podría añadir más presión sobre el NAS100 a corto plazo.

5. Acontecimientos geopolíticos y volatilidad del precio del petróleo

Los mercados siguen evaluando las señales sobre la política estadounidense hacia Irán. Un aumento significativo del precio del petróleo podría reavivar la preocupación por la inflación y elevar la probabilidad de que la Fed mantenga una postura monetaria restrictiva.

Conclusión: el NAS100 merece especial atención en un entorno de alta volatilidad

Las fuertes caídas de Alphabet y Marvell muestran que el mercado no ha adoptado una postura bajista generalizada sobre la IA. Sin embargo, los inversores toleran cada vez menos a las empresas que presentan niveles elevados de inversión sin una rentabilidad acorde. Con unos datos económicos aún resilientes, unos riesgos inflacionistas que no se han resuelto por completo y unas perspectivas inciertas para la política de la Fed, el NAS100 podría seguir registrando una considerable volatilidad en ambas direcciones a corto plazo.

Para los traders que buscan exposición a las acciones tecnológicas estadounidenses, el aumento de la volatilidad también implica que el dimensionamiento de las posiciones, la disciplina con los stop-loss y la gestión del riesgo asociado a los titulares cobran aún más importancia. Tanto si esperas que las tecnológicas se estabilicen y reboten como si crees que la presión sobre sus valoraciones continuará, es importante operar conforme a un plan bien definido.

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