Oro por debajo de 4,000$: el rebote desde 3,900$ se debe al petróleo, no a la Fed

XAU/USD · Sesgo bajista, enfoque táctico | Gráfico diario

La vela del viernes causó daños importantes. El oro spot cayó un 3.5%, hasta unos 3,880$ —mínimo de los últimos 13 meses—, y perdió cerca de un 6% en octubre, su peor resultado en ese mes desde 2008. La plata cayó por debajo de 50$ por primera vez desde noviembre de 2025 y se dejó casi un 18% durante el mes. El oro se sitúa ahora cerca de un 28% por debajo de su cierre récord de 5,419.83$ del 28 de enero.

Después llegó el rebote del lunes. El oro se recuperó hasta la zona de 3,900$–3,940$, mientras que la plata volvió a superar los 50$. La reacción instintiva es pensar que "la Fed ha cedido".

Mi lectura es distinta: nada ha cambiado en la Fed. Lo que ha cambiado es el petróleo.

🌍 Por qué ahora

La liquidación de octubre llegó desde dos frentes, y solo uno de ellos fue técnico. Primero, el conflicto con Irán y el ataque a un petrolero en el estrecho de Ormuz impulsaron el Brent por encima de 100$, lo que incorporó los costes energéticos al cálculo de la inflación. El IPC general de EE. UU. se situó en el 3.7% en septiembre. La Fed subió los tipos ese mismo mes por primera vez desde 2023 y los mantuvo en octubre con un sesgo restrictivo. El mercado todavía descuenta una probabilidad superior al 70% de una subida en diciembre. El bono a 10 años ronda el 4.94%.

Segundo, la reversión del gasto de capital en IA golpeó al sector tecnológico, forzó una reducción del riesgo y provocó ventas de oro usado como garantía, no como activo refugio. Esa es la señal. Cuando la perturbación es inflacionaria, el oro deja de comportarse como protección y empieza a hacerlo como un activo de riesgo.

El rebote del lunes respondió a los titulares sobre la diplomacia entre EE. UU. e Irán y a una caída del crudo superior al 3%. El mercado está reajustando las expectativas de inflación, no descontando un giro de la política monetaria. Con las elecciones de mitad de mandato esta semana y los datos de empleo del viernes, el panorama macroeconómico sigue muy activo. Precisamente por eso este nivel importa ahora.

📊 Qué dice el gráfico

La estructura diaria muestra máximos y mínimos descendentes, un precio por debajo de un grupo de medias móviles con pendiente bajista y dos soportes perforados: 4,000$ y la franja de 3,946$–3,989$.

Esa franja es mi primera zona de decisión. Si el rebote se frena ahí, especialmente si no logra recuperar los 4,000$, la tendencia seguirá intacta y favorecerá otro tramo bajista. Por debajo, 3,880$ es la referencia inmediata, seguida de 3,840$. Si las ventas se aceleran, 3,800$ entraría en juego.

El escenario alcista está más claro. La segunda franja de resistencia se sitúa en 4,065$–4,100$. Un cierre diario por encima neutralizaría mi visión bajista a corto plazo. Si supera aproximadamente los 4,116$, reevaluaré toda la estructura en lugar de aferrarme a una tesis.

La plata confirma el tono defensivo: su cotización por debajo de 50$ y una ratio oro-plata cercana a 79 indican una reducción generalizada del riesgo en los metales, no una caída brusca específica del oro.

⚠️ La otra cara

Esta operación no tiene una única dirección posible. Sucden Financial espera que el oro ponga a prueba los 3,900$ de cara a la reunión de diciembre, pero prevé una recuperación hasta 4,200$–4,300$ a mediados de enero, cuando el endurecimiento alcance su punto máximo. Históricamente, las compras de los bancos centrales han aumentado cuando el precio cae por debajo de 4,000$. Tras un descenso mensual del 6%, las condiciones de sobreventa también pueden provocar un cierre de posiciones en short muy agresivo.

El verdadero riesgo de invalidación es diplomático, no monetario: un acuerdo creíble entre EE. UU. e Irán hundiría el crudo, reduciría la prima de inflación y permitiría que el oro subiera por el alivio de los tipos, en lugar de caer por ese motivo.

🎯 Cómo lo estoy operando

Prefiero vender los rebotes fallidos hacia 3,946$–3,989$ en vez de perseguir a un mercado que ya cotiza 500$ por debajo de su máximo. El sesgo seguirá siendo bajista mientras los 4,000$ actúen como techo. Me mantendré al margen por encima de 4,065$–4,100$ y abandonaré la tesis en short si supera los 4,116$.

Hay dos factores que conviene vigilar junto con el precio: la reacción del Brent a los titulares sobre Irán y las probabilidades que asigna el mercado a las decisiones del FOMC en diciembre. Si el petróleo continúa cayendo y el oro no logra mantenerse en 3,900$, el rebote habrá sido un respiro, no un cambio de tendencia.

Para quienes expresen esta visión mediante un CFD de oro, también cuando esté disponible en Bitget, el nivel de invalidación y el tamaño de la posición importan mucho más que el apalancamiento. Los CFD amplifican las pérdidas con la misma facilidad que las ganancias. Esto es un análisis, no asesoramiento.

Toda la formación sobre trading ofrecida por Bitget tiene fines exclusivamente educativos y no debe considerarse asesoramiento financiero. Las estrategias y los ejemplos compartidos son solo referencias y pueden no reflejar las condiciones reales del mercado. El trading de CFD conlleva riesgos significativos, incluida la posible pérdida de capital. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros. Investiga a fondo y asegúrate de comprender los riesgos asociados. Bitget no se hace responsable de ninguna decisión de trading que tomen los usuarios.