¿Los servidores de IA son un festín o una burbuja de valoración? Evercore ISI rebaja la calificación de Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) a "igual que el mercado", y las acciones caen más del 10%.
Evercore ISI rebajó la calificación de Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) de "superar el mercado" a "neutral", argumentando que tras el fuerte aumento del precio de las acciones, la relación riesgo-recompensa se ha equilibrado.
Zhihu Finanzas APP ha observado que las acciones de la empresa de infraestructura tecnológica empresarial Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) cayeron cerca del 11% este lunes. La acción retrocedió 6,68 dólares para cerrar en 55,41 dólares, después de que Evercore ISI rebajara su calificación de "superar al mercado" a "igualar al mercado", argumentando que tras una fuerte subida del precio, la relación riesgo/recompensa ya se ha equilibrado.
Esta caída se produjo después de que en la jornada anterior las acciones de Hewlett Packard Enterprise subieran más del 12%, evidenciando una volatilidad reciente en su negociación.
Recientemente, Evercore ISI rebajó la calificación de Hewlett Packard Enterprise de "superar al mercado" a "igualar al mercado", opinando que, tras la reciente subida de la acción, la relación riesgo/recompensa se ha vuelto más equilibrada. La firma mantiene un precio objetivo de 65 dólares y señala que el progreso en la integración de Juniper, la mejora de márgenes y una posible demanda relacionada con Helios son factores que podrían llevarles a adoptar una visión más positiva en el futuro.
El 2 de septiembre, la compañía reportó ganancias por acción no-GAAP de 1,11 dólares e ingresos de 12.200 millones de dólares, ambos superando las expectativas del mercado. La gerencia elevó la guía de crecimiento de ingresos para el año fiscal 2027 a un rango del 13% al 17% y prevé un flujo de caja libre de al menos 5.000 millones de dólares.
En la conferencia de resultados, la gerencia también señaló que se espera que las limitaciones de suministro en capacidad de memoria y wafers persistan, y expresó que, a medida que aumenta la proporción del negocio de cloud y AI, los márgenes brutos se normalizarán hacia niveles históricos.
En las dos semanas posteriores a la publicación de los resultados del tercer trimestre fiscal, Wall Street ajustó de forma intensiva las valoraciones sobre Hewlett Packard Enterprise. En el último mes, al menos 13 bancos de inversión actualizaron el precio objetivo o la calificación de esta empresa de infraestructura tecnológica empresarial, mostrando una inusual polarización: Bank of America elevó el precio objetivo hasta 88 dólares, su nivel más alto en el sector, mientras que Wells Fargo lo recortó a 54 dólares, el valor más bajo. El enorme abismo entre 88 y 54 dólares es un auténtico reflejo del voto del mercado frente al auge de los servidores AI y las preocupaciones sobre márgenes.
Tendencia alcista: la cartera de pedidos es el mejor argumento
La primera oleada de acciones tras los resultados fue mayoritariamente optimista. Simon Leopold de Raymond James elevó el precio objetivo de 74 a 86 dólares manteniendo la recomendación de "compra", justificando el impulso sostenido de los servidores AI y la mejora en las aportaciones de servidores tradicionales y almacenamiento. Wamsi Mohan, de Bank of America, fue aún más agresivo: el 31 de agosto subió el objetivo de 80 a 82 dólares, y al día siguiente de los resultados lo llevó a 88 dólares, destacando el potencial de crecimiento y expansión de márgenes impulsados por la AI. Tim Long, de Barclays, subió su precio objetivo de 67 a 79 dólares, señalando que la sorpresa positiva en el tercer trimestre provino tanto de la demanda de servidores como de la mejora en precios y márgenes.
Asiya Merchant, de Citi, llevó el objetivo de 74 a 76 dólares, destacando en particular que las cargas de trabajo de inferencia de AI y AI orientada a agentes impulsaron el crecimiento de la cartera de pedidos estándar de HPE en un 42%, y prevé que la mejora del flujo de caja permitirá a la compañía aumentar la rentabilidad para los accionistas a partir del cuarto trimestre fiscal. Deutsche Bank, Truist, JP Morgan y Argus también subieron o mantuvieron la recomendación de compra, con objetivos en el rango de 68-70 dólares. Morgan Stanley mantuvo su calificación de "sobreponderar", ajustando levemente el objetivo entre 67 y 69 dólares, tras haberlo mejorado desde "neutral" ya a mediados de agosto.
Tendencia prudente: no es que no vean potencial, es que subió demasiado rápido
En el otro extremo, los movimientos también fueron frecuentes, aunque adoptando una postura más contenida de "reducir el precio objetivo sin rebajar la calificación". Aaron Rakers, de Wells Fargo, fue el más tajante, recortando el precio objetivo de 67 a 54 dólares pero manteniendo la recomendación de "igualar al mercado", el valor objetivo más bajo de todos. Piper Sandler lo redujo a 57 dólares, UBS a 59 dólares, Susquehanna a 62 dólares, todos ellos manteniendo posturas "neutrales" o de "mantener"; KeyBanc igualmente reiteró su recomendación de mantener. Y este lunes, Evercore ISI avanzó un paso más rebajando la recomendación de "superar al mercado" a "igualar al mercado", provocando una caída diaria de casi el 11% de HPE, cerrando en 55,41 dólares, lo que supone la última manifestación de la divergencia en las valoraciones.
La lógica de los prudentes no es compleja: las acciones de Hewlett Packard Enterprise han subido aproximadamente 118% en lo que va del año, y la relación riesgo/recompensa se ha estrechado considerablemente. La propia gerencia reconoció en la conferencia de resultados que persistirán las limitaciones de suministro en memoria y capacidad de wafers; y conforme aumenta la cuota del negocio de Cloud & AI, los márgenes se normalizarán a niveles históricos. Es decir, el incremento por AI es real, pero el crecimiento en volumen no necesariamente implica crecimiento en los beneficios.
Sumando los datos de TipRanks y MarketBeat, de los 18 analistas que cubren Hewlett Packard Enterprise, 12 recomiendan "comprar", 1 "compra fuerte", 5 "mantener" y ninguno "vender", con una calificación consensuada de "compra moderada" y un precio objetivo medio de 69,44 dólares, lo que sigue implicando un potencial al alza de cerca del 16% respecto al valor actual.
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