Benson defiende la intervención de Estados Unidos en la compra de yenes: solo se invirtieron fondos "simbólicos", el fortalecimiento del yen beneficia a las exportaciones de Estados Unidos y al mercado de bonos estadounidenses.

Según ha informado la APP de noticias financieras en español, el martes el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Bessent, declaró que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos realizó previamente una acción coordinada con Japón, comprando yenes con una cantidad de fondos meramente "simbólica", y defendió esta inusual intervención en el mercado de divisas. Subrayó que el fortalecimiento del yen está en el propio interés de Estados Unidos, ya que no solo favorece las exportaciones estadounidenses, sino que también puede reducir la necesidad de que Japón venda activos en dólares estadounidenses —incluida la posible reducción de tenencias de deuda estadounidense— para intervenir en el mercado.

Bessent declaró el martes durante una audiencia ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de Estados Unidos: "Un yen más fuerte beneficia a las exportaciones estadounidenses; un yen más fuerte también significa que el gobierno japonés no tiene que vender activos estadounidenses para financiar la intervención en el mercado de divisas".

El 31 de julio, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos se unió a Japón para comprar yenes. En ese momento, el tipo de cambio del yen frente al dólar había caído a su nivel más bajo en unos 40 años. Tras ello, el gobierno japonés realizó una intervención récord en el mercado de divisas, vendiendo dólares estadounidenses y comprando yenes para frenar la depreciación de su moneda, una operación que podría haber implicado la venta de bonos del Tesoro estadounidense.

Debido a que Japón sigue siendo el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro estadounidense en la actualidad, la presión potencial de venta sobre la deuda estadounidense que genera la intervención masiva de Japón en el mercado de divisas es también una de las principales razones por las que este asunto preocupa a Estados Unidos.

Bessent: Estados Unidos solo invirtió “fondos simbólicos”, pero logró enviar una señal política

Bessent afirmó que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos solo necesitó invertir una cantidad muy limitada de fondos para demostrar su apoyo a la política cambiaria de Japón. En la audiencia, Bessent declaró: "Con solo un importe simbólico, pudimos enviar una señal de apoyo a la política japonesa".

Según las estimaciones de expertos de mercado, la cantidad utilizada por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos para comprar yenes en esta ocasión fue claramente inferior a 1.000 millones de dólares. En cambio, la escala de intervención de Japón fue mucho mayor: desde finales de julio hasta finales de agosto, Japón destinó la cifra récord de 96.400 millones de dólares a comprar yenes.

Bessent también reveló que, aunque obtener beneficios no era el objetivo de esta acción, el Departamento del Tesoro estadounidense ya ha conseguido decenas de millones de dólares de ganancias con esta operación en yenes.

En cuanto a la magnitud, el significado simbólico de la acción de Estados Unidos fue claramente mayor que la inversión real de fondos. En comparación con la intervención de casi 100.000 millones de dólares de Japón, la inversión de Estados Unidos fue inferior a 1.000 millones de dólares, pero el propio acto del Departamento del Tesoro de participar directamente en la compra de yenes ya envió una clara señal política al mercado de divisas.

El fortalecimiento del yen beneficia a Estados Unidos y puede reducir la presión sobre Japón para vender deuda estadounidense e intervenir en el mercado de divisas

Bessent explicó en esta ocasión la lógica detrás de la participación de Estados Unidos en la intervención sobre el yen. En primer lugar, la apreciación del yen significa una caída del dólar frente al yen, lo que podría mejorar la competitividad de los productos estadounidenses respecto a los japoneses, por lo que un yen más fuerte favorece las exportaciones estadounidenses. En segundo lugar, cuando el yen se deprecia significativamente, Japón suele vender activos en dólares estadounidenses y comprar yenes para intervenir en el tipo de cambio. Dado que Japón posee una gran reserva de bonos del Tesoro estadounidense, si la escala de intervención sigue creciendo, el mercado podría temer que Japón venda parte de su deuda estadounidense para recaudar dólares.

Como el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro de Estados Unidos, los cambios en la asignación de activos de Japón pueden influir en el mercado de deuda estadounidense. Por ello, para Estados Unidos, evitar una depreciación desordenada del yen no solo afecta a los tipos de cambio y al comercio, sino que también atañe a la estabilidad del mercado de deuda estadounidense y al propio coste de financiación de Estados Unidos.

El mes pasado, al responder a la pregunta de la senadora demócrata Warren sobre esta intervención, Bessent ya había señalado que la volatilidad desordenada en el mercado del yen podría provocar liquidaciones forzadas por parte de los inversores, afectar a los mercados financieros globales y, finalmente, aumentar los costes de endeudamiento de hogares y empresas estadounidenses.

Bessent sigue instando al Banco de Japón a subir tipos de interés; el banco central japonés afronta esta semana una reunión clave

Además de participar directamente en la intervención en el mercado de divisas, Bessent ha insinuado repetidamente en las últimas semanas que espera que el Banco de Japón apoye al yen de manera más sostenida mediante subidas de los tipos de interés. Sus declaraciones anteriores demostraron que su evaluación de la política monetaria japonesa también es uno de los factores que influyeron en la decisión del Tesoro estadounidense de intervenir en el yen.

El Banco de Japón celebrará esta semana una reunión de política monetaria. Tras la caída del yen a mínimos de varias décadas y la intervención conjunta de Japón y Estados Unidos en el mercado de divisas, la posible adopción de una política monetaria más restrictiva por parte del Banco de Japón ya es el principal foco de atención de los mercados globales.

Si el Banco de Japón sigue subiendo los tipos, se podría reducir la amplia brecha de tipos de interés de largo plazo entre Japón y Estados Unidos, lo que disminuiría el atractivo para los inversores de tomar prestado yenes a bajo interés y comprar activos estadounidenses de mayor rendimiento (carry trade), y esto, desde la base, sostendría al yen.

“¡Ahora yo soy el crupier!” Bessent advierte a los operadores que no vendan en corto el yen a la ligera

Bessent incluso ha llegado a advertir directamente a los operadores que apuestan por una mayor depreciación del yen. La semana pasada, en un evento en la Southern Methodist University de Texas, declaró: "Ahora yo soy el crupier. Así que, cuando intervenimos en el yen, tengo un conocimiento bastante profundo sobre lo que va a hacer Japón, el Banco de Japón y los responsables de política japonesa". A lo que añadió: "Si quieres, puedes apostar en mi contra".

Estas palabras dejan entrever que la participación del Departamento del Tesoro de Estados Unidos en la intervención sobre el yen no es simplemente una operación de mercado aislada, sino que está estrechamente ligada a la evaluación que hace Bessent sobre la política monetaria futura de Japón.

Con la llegada esta semana de la reunión de política del Banco de Japón, el foco de atención del mercado está pasando de las compras directas de yenes por parte del gobierno japonés a si el banco central adoptará subidas de tipos de interés para apoyar aún más la cotización del yen.