¡Las acciones de chips estadounidenses caen por octava vez consecutiva! Se evaporan 2 billones de dólares en capitalización de mercado, marcando la racha bajista más larga desde 2008.
Esta semana, las perspectivas de retorno de la inversión en inteligencia artificial fueron cuestionadas por el mercado; el índice de semiconductores de Filadelfia acumuló una caída del 11,4% y el Nasdaq bajó más del 4% en una sola semana. Las acciones de CoreWeave cayeron más del 25% en la semana y sus bonos alcanzaron niveles críticos, generando dudas sobre el modelo de financiamiento con deuda de alto rendimiento. Algunos estrategas advirtieron que ser demasiado pesimistas podría llevar a perder oportunidades, mientras que "Wood" aumentó sus posiciones en CoreWeave contra la tendencia.
Una ola de dudas en el mercado sobre las perspectivas de retorno de inversión en inteligencia artificial ha empujado a las acciones de chips a una racha negativa de ocho días consecutivos, marcando la caída más prolongada desde la crisis financiera global de 2008.
El Nasdaq ha caído más del 4% esta semana, registrando su peor desempeño semanal desde la turbulencia arancelaria de abril de 2025. El índice de semiconductores de Filadelfia perdió un 11,4% esta semana y acumula una caída superior al 13% en los últimos ocho días de operaciones, evaporando alrededor de 2 billones de dólares en valor de mercado.
Los elevados costos de construcción de infraestructura de IA y el incierto panorama de retorno de utilidades están llevando a los inversores a reexaminar los fundamentos lógicos de este sector. El analista de Gain Capital, Fawad Razaqzada, indicó:
Los movimientos de precios de esta semana muestran que el debate del mercado comienza a cambiar de foco. El interrogante ya no es cuán grande será el mercado de IA, sino cuánto podrán realmente ganar de las enormes inversiones necesarias para lograrlo.
Michael Hartnett, del Bank of America, advirtió que en las próximas semanas el mercado estará dominado por una actitud de aversión al riesgo, mientras los inversores buscan evitar las operaciones relacionadas con IA, el entorno de tasas altas y la incertidumbre de las elecciones legislativas estadounidenses.
Racha de caídas en acciones de chips, 2 billones de dólares de valor evaporados
El índice de semiconductores de Filadelfia cayó un 11,4% esta semana, acumulando ocho sesiones consecutivas a la baja, estableciendo la racha de pérdidas más larga desde la crisis financiera de 2008. Es la quinta vez este año que el índice corrige al menos un 10%.
Según Stocktwits, la capitalización bursátil de las compañías de semiconductores se redujo en unos 2 billones de dólares en los últimos ocho días. Si se mide desde los máximos de 52 semanas individuales de cada acción, el sector habría perdido cerca de 4 billones de dólares en valor de mercado. Aun así, el índice de semiconductores de Filadelfia acumula una subida de alrededor del 60% en lo que va del año.
El viernes, el ETF (SOXQ) que sigue al índice se desplomó cerca del 4%; en la plataforma Stocktwits, el sentimiento minorista respecto a SOXQ pasó de “neutral” a “bajista” en el último día.
La caída fue generalizada. Nvidia, la acción con mayor peso en el índice, retrocedió más del 6% esta semana; los fabricantes de equipos para semiconductores como Applied Materials y KLA Corporation sufrieron pérdidas aún mayores, mostrando que la presión vendedora no se limita al segmento del diseño de chips.
El segmento de chips de memoria también estuvo bajo presión: Micron cayó un fuerte 14,6% esta semana y el índice de chips de memoria bajó un 17,6% en el mismo período.
CoreWeave en el centro de atención, se cuestiona el modelo de deuda de alto rendimiento
En esta ola de ventas, CoreWeave ha sido el foco debido a su gran dependencia de financiamiento a través de bonos de alto rendimiento para expandir la infraestructura de IA.
El viernes, la acción de CoreWeave, un proveedor de servicios de computación en la nube, cayó otro 11,9%, acumulando un desplome de más del 25% en la semana. Sus bonos llegaron a niveles que suelen sugerir dificultades financieras, reflejando una preocupación de fondo en el mercado sobre el modelo de financiamiento basado en deuda de alto rendimiento.
Según Bloomberg, el gasto de capital de los gigantes tecnológicos, liderados por los mayores proveedores de nube, está cerca de alcanzar el billón de dólares anual, con una porción significativa financiada mediante deuda. En un contexto donde los rendimientos del Tesoro de EE. UU. se mantienen elevados—la tasa del bono a 10 años subió a 5,09%—los costos de financiamiento siguen en ascenso.
Fawad Razaqzada señaló:
Las tasas de interés más altas reducen el valor presente de los flujos de caja futuros y, al mismo tiempo, incrementan el costo de financiar la infraestructura necesaria para la próxima etapa de crecimiento de la IA, lo que constituye un doble golpe para las operaciones vinculadas a IA.
Además, indicó que estas preocupaciones ya están empezando a extenderse al mercado crediticio.
Cathie Wood, fundadora de ARK, tiene una visión diferente. Comparó a CoreWeave con Coinbase, señalando que este último también sufrió presión sobre sus bonos antes del auge cripto, pero finalmente se benefició del crecimiento del sector. Wood afirmó que ARK aumentó posiciones en CoreWeave y Cerebras durante la caída esta semana.
El CEO de Nvidia es optimista, estrategas advierten sobre el riesgo de rebote
Ante la reciente caída de las acciones, el CEO de Nvidia, Jensen Huang, declaró en un evento en Berlín a la periodista de Bloomberg, Emily Chang, que los beneficios de la tecnología de IA pronto superarán la preocupación de los inversores.
Huang afirmó:
Todo esto pasará, y la razón es muy simple: será transformador, tendrá un impacto positivo en todas las industrias y en todos los países, sin duda alguna esto continuará, y apenas estamos en el comienzo.
Los estrategas de mercado aconsejan a los inversores no ser demasiado bajistas. Brett Pachuba, de SpotGamma, dijo en una entrevista con CNBC que si grandes tecnológicas como Meta o Google publican noticias positivas, podría reavivarse la demanda por acciones de IA, dejando a los inversores con posiciones bajas expuestos a perderse la recuperación.
Declaró:
Realmente creo que hay que ser especialmente cauteloso cuando los inversores adoptan una postura cada vez más bajista.
Dave Maza, CEO de Roundhill Investments, señaló que el sentimiento hacia las acciones de chips de memoria ya es negativo, debido a la presión competitiva en la cadena industrial, las declaraciones públicas del CEO de Broadcom, Hock Tan, y los desafíos macroeconómicos.
No obstante, remarcó que la demanda real por chips de memoria sigue fuerte; la producción ya está vendida hasta 2027 y los clientes piden entregas incluso para 2028. Brian Jacobsen, de Annex, opinó:
El evento más relevante de la semana no son los datos de inflación ni las declaraciones de la Fed, sino la forma en que el mercado está reaccionando. Cuando varias acciones relacionadas con IA caen, los fondos fluyen hacia salud, finanzas, materiales y empresas de mediana y pequeña capitalización, rubros que han mostrado un desempeño relativo superior.
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