Usuarios activos mensuales alcanzan un récord, pero persisten las preocupaciones: Pinterest (PINS.US) registra ingresos y beneficios por debajo de las expectativas en el tercer trimestre, orientación débil para el cuarto trimestre, y sus acciones caen más del 10% tras el cierre del mercado.

Según información de Sabiduría Financiera APP, la plataforma de redes sociales y compras de imágenes Pinterest (PINS.US) publicó su informe financiero del tercer trimestre de 2026 el jueves 29 de octubre. A pesar de que el número global de usuarios activos mensuales (MAU) alcanzó un récord de 661 millones y la facturación neta registró un crecimiento de dos dígitos, tanto los ingresos como las ganancias ajustadas de la compañía quedaron por debajo de las expectativas de Wall Street en el trimestre. Además, la previsión de ingresos para la temporada de compras navideñas (cuarto trimestre) fue en su totalidad inferior a las estimaciones de los analistas, lo que frustró a los inversores. Tras la publicación del informe, las acciones de Pinterest sufrieron una gran presión vendedora en el mercado secundario, cayendo más del 13% en un momento, mientras que durante la sesión regular ya habían cerrado con una baja de casi el 5%.

Desaceleración del crecimiento de ingresos y resultados por debajo de lo esperado

El informe muestra que los ingresos del tercer trimestre de Pinterest fueron de 1.174 millones de dólares, un 12% más interanual (tanto en términos reportados como a tipo de cambio constante), por debajo de la media estimada de los analistas de 1.210 millones de dólares. La ganancia ajustada por acción (Non-GAAP EPS) fue de 0,46 dólares, menos que los 0,49 dólares previstos por el mercado; el EBITDA ajustado alcanzó 339 millones de dólares (con un margen de beneficio del 28,9%), también ligeramente por debajo de la previsión de 348 millones.

Los dos indicadores de rentabilidad mostraron una clara divergencia: según las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas de EE.UU. (GAAP), el beneficio neto trimestral fue de solo 22 millones de dólares, cayendo un 77% respecto a los 92 millones del mismo periodo del año anterior, y el beneficio neto por acción diluida fue de 0,04 dólares (frente a 0,13 dólares el año pasado); mientras que la ganancia neta no-GAAP fue de 270 millones de dólares, con un crecimiento interanual del 3%. La principal causa de esta divergencia fue el aumento de costos: los costes y gastos totales del tercer trimestre aumentaron de 991 millones a 1.140 millones de dólares, avanzando a un ritmo superior al de los ingresos e impactando en el beneficio operativo, que se redujo de 59 millones a 30 millones, con el margen correspondiente encogiéndose de un 5,6% a un 2,6%.

En cuanto al flujo de caja, el flujo de efectivo de las operaciones fue de 316 millones de dólares, un 2% menos interanual; el flujo de caja libre fue de 300 millones, una caída del 6%, con un margen de flujo de caja libre del 25,6%.

Usuarios en cifras récord; desempeño regional de ingresos dispar

En el tercer trimestre, los usuarios activos mensuales globales de Pinterest crecieron un 10% hasta los 661 millones, estableciendo un nuevo máximo. Dentro de ese total, los usuarios de Estados Unidos y Canadá aumentaron un 4% hasta los 107 millones; en Europa crecieron un 7% hasta 161 millones; y en otras regiones el alza fue del 13% hasta 394 millones.

Sin embargo, el crecimiento de usuarios no se tradujo uniformemente en ingresos: el mercado de EE.UU. y Canadá aumentó un 14% hasta los 894 millones de dólares, mostrando buena estabilidad; los ingresos en otras regiones se dispararon un 24% hasta 87 millones; mientras que el mercado europeo, pese a sumar usuarios, mantuvo sus ingresos estables respecto al año anterior (193 millones). El ingreso promedio por usuario (ARPU) presentó diferencias: en Estados Unidos y Canadá creció un 10% hasta 8,38 dólares, en otras regiones un 9%, pero en Europa cayó un 7% hasta 1,21 dólares, haciendo que el ARPU global apenas subiera un 1% a 1,80 dólares y que se ampliara aún más la brecha de capacidad de monetización regional.

Nuevo obstáculo: fin de exenciones fiscales para paquetes de bajo valor en la UE

Un factor negativo adicional a destacar es el cambio en el entorno regulatorio europeo. Según el CEO Bill Ready, los ingresos del tercer trimestre se vieron afectados por la nueva normativa europea que impacta a los vendedores transfronterizos.

A partir del 1 de julio de 2026, la Unión Europea eliminará la exención de derechos de aduana para productos de bajo valor importados desde el extranjero: los paquetes de bajo valor ahora deberán pagar un arancel temporal único de 3 euros por artículo; y desde el 1 de noviembre, los paquetes enviados directamente desde tiendas online fuera de la UE a consumidores estarán sujetos a una tasa adicional de gestión impuesta por la Comisión Europea. Este cambio de política afecta directamente a numerosos vendedores de envíos directos que dependen de Pinterest para llegar a los consumidores del continente, lo que perjudica la monetización publicitaria de la plataforma en Europa.

El CEO Bill Ready declaró: "Los usuarios activos mensuales de Pinterest alcanzaron el récord de 661 millones en el tercer trimestre, y los ingresos aumentaron un 12% interanual". Destacó que las herramientas de búsqueda y compras basadas en inteligencia artificial de la plataforma están elevando el valor tanto para los usuarios como para los anunciantes.

Perspectivas débiles para el cuarto trimestre castigan la acción

La verdadera causa del derrumbe en el precio de la acción fue la guía para el cuarto trimestre. Pinterest espera que los ingresos entre 1.425 y 1.475 millones de dólares (punto medio de 1.450 millones), lo que implica un crecimiento interanual del 8% al 12%, pero todo el rango queda por debajo de la expectativa de los analistas, que era de 1.520 millones. Incluso el límite superior de la previsión solo iguala el ritmo de crecimiento del 12% del tercer trimestre. La meta de EBITDA ajustada es de 538 a 588 millones, también por debajo de los 605 millones esperados por el mercado. La compañía señaló que la orientación sobre ingresos ya tiene en cuenta un leve viento en contra cambiario.

Cabe destacar que la caída de Pinterest durante la sesión normal también estuvo relacionada con el sentimiento sectorial, ya que Barron's vinculó la baja previa al mercado con preocupaciones sobre la publicidad digital tras el informe de resultados de Alphabet. La débil previsión para la temporada navideña, sumada al deterioro de las expectativas para la publicidad digital, opacó por completo el récord de usuarios logrados.