OPEP+ mantiene como estaba previsto el objetivo de producción de diciembre, pero el verdadero desafío será decidir el marco para el próximo año el 29 de noviembre.
La OPEP+ mantiene sin cambios el objetivo de producción de petróleo para diciembre.
Según información de APP de Noticias Financieras Zhihui, siete países miembros del grupo exportador de petróleo OPEP+ han acordado mantener sin cambios las cuotas de producción para diciembre. Anteriormente, estos siete países ya habían finalizado en septiembre la última ronda de restitución voluntaria de recortes.
Aunque el transporte de petróleo a través del Estrecho de Ormuz está en recuperación y Arabia Saudita ha incrementado las rutas de exportación alternativas por el Mar Rojo en octubre, la capacidad de los miembros del Golfo Pérsico de OPEP+ para aprovechar objetivos de mayor producción sigue limitada.
Después de la reunión celebrada el domingo, los objetivos de producción de estos siete países para diciembre se muestran en la tabla a continuación (unidad: miles de barriles/día), junto con la producción real de septiembre de cada país, siendo septiembre el mes más reciente para las estimaciones publicadas por OPEP mediante fuentes secundarias.
Estos siete países continuarán realizando reuniones mensuales para evaluar las condiciones del mercado; la próxima será el 29 de noviembre, coincidiendo con la fecha de la reunión plenaria de OPEP+.
La tabla anterior no refleja los recortes adicionales realizados por Kazajistán y Omán para compensar la producción en exceso previa. La última revisión de estos “recortes compensatorios” fue el 7 de abril: la cuota de producción efectiva de Kazajistán fue reducida a más de la mitad, bajando a sólo 710 mil barriles/día en mayo y 720 mil barriles/día en junio. El recorte compensatorio de Omán fue menor, con su objetivo ajustado a 812 mil barriles/día en mayo y 806 mil barriles/día en junio.
El plazo para compensar la sobreproducción pasada se extendió hasta fin de año, aunque hasta el momento no se han anunciado recortes compensatorios para después de junio.
Desempeño del precio del petróleo
El día hábil anterior a la reunión (viernes 30 de octubre), los precios del petróleo acababan de experimentar un fuerte salto. El contrato de Brent para diciembre cerró en USD 117,64 por barril, con un alza del 2,40%, llegando a tocar USD 118 durante la sesión, su valor más alto desde abril; el contrato de enero, más activo, subió USD 2,63 hasta USD 113,43 por barril. El contrato de WTI para diciembre aumentó USD 2,12 (2,08%), cerrando en USD 104,12 por barril. Estadísticamente, durante la semana el WTI acumuló un alza del 0,82% y el Brent del 0,79%, ambas en su sexta semana consecutiva de subas.
Si se observa el mes completo, octubre fue un mes de fuertes subidas poco comunes: el contrato principal de WTI subió un 15,15% y el de Brent un 13,63%. El motivo detrás de la subida se atribuye a la “prima geopolítica”: los operadores se preparan para una posible escalada del conflicto en Irán tras las elecciones intermedias de Estados Unidos. Las exportaciones de crudo de Medio Oriente, soportadas por las rutas del sur de Omán y escoltas, alcanzaron 18,756 millones de barriles/día en septiembre y se mantuvieron en 17,588 millones de barriles/día en octubre, pero la reserva estratégica de petróleo de EE.UU. ya había caído a 283 millones de barriles a fines de octubre, reduciendo el margen de maniobra.
En la primera sesión tras la reunión (lunes 2 de noviembre por la mañana en Asia), el precio del petróleo retrocedió. El Brent cayó alrededor del 1,7%, ubicándose cerca de USD 111,60 por barril.
¿Qué significa esta decisión para el precio del petróleo?
El primer nivel es que “no hubo sorpresas”. Mantener la cuota estaba dentro de lo previsto por el mercado, por lo que no representa una nueva señal de precios. Jorge Leon, analista de Rystad Energy, afirmó directamente que “la decisión de hoy es relativamente simple” y no aportó sorpresas al mercado; el verdadero test será la reunión plenaria de ministros del 29 de noviembre, cuando se definirá el marco de producción para 2027.
El segundo nivel es la brecha entre la cuota sobre el papel y la capacidad real de exportación. Esto se refleja de forma cuantitativa en la afirmación de que “los miembros del Golfo Pérsico siguen limitados en aprovechar objetivos de mayor producción”: según el informe de septiembre de la Agencia Internacional de Energía, en agosto el grupo ampliado de 18 países tuvo una producción combinada de 27 millones de barriles/día, contra un objetivo total de 34,27 millones de barriles/día, una diferencia de más de 7 millones de barriles; en la región del Golfo, más de 10 millones de barriles/día de capacidad están inactivas. Los datos secundarios muestran que en julio, los siete países produjeron 24,3 millones de barriles/día frente a una cuota de 30,6 millones. Mientras no se liberen los envíos por el Estrecho de Ormuz, ajustar las cuotas difícilmente se traducirá en aumentos reales de suministros, lo que significa que la elasticidad de precios por noticias de cuotas es limitada a corto plazo y la oferta real depende más de las rutas comerciales que de las reuniones.
El tercer nivel es el riesgo de excedentes en 2027 y la asimetría en los precios. Los siete países ya finalizaron en septiembre la eliminación del recorte voluntario de 1,65 millones de barriles/día iniciado en 2023; además, la mayoría de los países seguirán recortando cerca de 2 millones de barriles/día hasta fines de 2026. Antes de definir el benchmark para 2027, primero se debe completar durante el cuarto trimestre la evaluación de la capacidad de producción de los miembros, cuyas conclusiones se esperan para mediados de noviembre. Instituciones como la Agencia Internacional de Energía advierten que si la oferta del Golfo se normaliza, para 2027 puede haber sobreoferta. Esto implica un riesgo asimétrico para el crudo: las noticias de tensiones sostienen las diferencias entre meses cercanos, pero de normalizarse la situación, la prima geopolítica se comprimirá antes de que el excedente quede reflejado en los datos de producción reales.
El estratega de UBS, Giovanni Staunovo, señaló que aunque los flujos de Medio Oriente están mejorando, todavía no se han normalizado completamente. Según Kpler, hasta septiembre los flujos de crudo por esa vía representaban sólo el 44% del nivel anterior a la guerra. Además, la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán afirmó el domingo que dos petroleros explotaron al impactar minas al atravesar el Estrecho sin su autorización; esta información no ha sido verificada de forma independiente.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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