Meta (META.US) planea emitir al menos 20 mil millones de dólares en bonos de grado de inversión transfronterizos, marcando su primera incursión en el mercado de bonos en euros.

Según información obtenida por fuentes cercanas, Meta Platforms (META.US) está considerando recaudar al menos 20 mil millones de dólares a través de la emisión de bonos de grado de inversión transfronterizos para apoyar su creciente plan de inversiones en inteligencia artificial (IA). En medio de crecientes cuestionamientos del mercado hacia los enormes gastos de capital en IA por parte de las grandes tecnológicas, Meta está sondeando el apetito de los inversores por su deuda y buscando diversificar aún más sus canales de financiación.

De acuerdo a las fuentes, Meta aún no ha tomado una decisión final sobre esta emisión de bonos y el tamaño podría aumentar dependiendo de la demanda de los inversores. La compañía ha encargado a Citigroup (C.US) y Morgan Stanley (MS.US) la organización de llamadas con potenciales inversores en bonos el lunes y martes, en preparación para una posible emisión.

Si la operación avanza con éxito, esta sería la primera emisión de bonos a gran escala por parte de Meta en los últimos seis meses, y al mismo tiempo, la primera vez que la compañía emite bonos denominados en euros. Esto refleja que Meta está siguiendo los pasos de otras gigantes tecnológicas como Alphabet (GOOGL.US, GOOG.US) y Amazon (AMZN.US), recurriendo a diferentes mercados de divisas para diversificar sus fuentes de financiamiento.

El mes pasado, Meta ya realizó un roadshow no transaccional con inversores de crédito en Europa, para entablar un primer diálogo sobre posibles estrategias de financiamiento. Tanto representantes de Citigroup como de Morgan Stanley rechazaron comentar sobre el tamaño potencial de la emisión, mientras que Meta todavía no ha respondido a la solicitud de comentarios.

Según personas con conocimiento del asunto, los bonos en dólares que Meta planea emitir tendrán vencimientos que van de 5 a 30 años, mientras que los bonos en euros tendrán vencimientos que parten desde algo más de 4 años hasta algo más de 38 años, lo que evidencia la intención de la compañía de captar fondos a largo plazo con instrumentos de distintos plazos.

Cabe destacar que este plan de financiación de Meta coincide con una nueva ola de emisiones de deuda en la industria tecnológica global. Desde el año pasado, para apoyar la construcción de centros de datos de IA y la compra de chips, las grandes tecnológicas ya han recaudado cientos de miles de millones de dólares en los mercados de bonos. Sin embargo, a medida que aumentan las inversiones en IA, el mercado muestra cada vez más preocupación sobre cuándo estos gastos se traducirán en ingresos y utilidades suficientes.

El temor de los inversores al riesgo de la deuda de las tecnológicas también va en aumento. Recientemente, los precios de los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) de varias gigantes tecnológicas estadounidenses han alcanzado máximos históricos, lo que significa que el costo de protegerse contra impagos de deuda de estas empresas sigue creciendo.

Meta ya había ingresado al mercado de bonos de grado de inversión en abril de este año, recaudando 25 mil millones de dólares en una sola emisión. Aquella operación atrajo una fuerte demanda de los inversores, con órdenes que alcanzaron hasta 96 mil millones de dólares.

No obstante, a medida que las dudas sobre el retorno de las inversiones en IA se intensifican, el entusiasmo de los inversores por bonos relacionados con la IA ha comenzado a disminuir y cada vez más compradores de bonos exigen a los emisores rendimientos más elevados para compensar los riesgos potenciales.

Este cambio también se refleja en las recientes operaciones de financiamiento de otras gigantes tecnológicas. El lunes, Alphabet ofreció tasas de interés notablemente superiores a las de operaciones similares realizadas a principios de este año para concretar una emisión de 6 mil millones de euros (unos 6.7 mil millones de dólares). Paralelamente, Oracle (ORCL.US) también planea recaudar 10 mil millones de dólares en el mercado de bonos de grado de inversión en dólares, ofreciendo una prima notablemente alta para atraer inversores a su nueva emisión de deuda.

Estas operaciones demuestran que, aunque las grandes tecnológicas aún pueden acceder al mercado de bonos para recaudar grandes sumas de dinero, el creciente escrutinio de los inversores sobre los gastos de capital e incremento de la deuda vinculados a la IA está presionando los costos de financiación de las empresas al alza.

Además de la financiación mediante deuda, Meta está apoyando la expansión de su IA mediante emisiones de acciones a gran escala. La compañía avanza con un plan de financiación de capital que podría ubicarse entre los más grandes de la historia. La semana pasada, Meta ya fijó el precio para la emisión de acciones ordinarias por 25 mil millones de dólares y recaudó 12.5 mil millones de dólares mediante la emisión de acciones preferentes.

Adicionalmente, Meta planea recaudar hasta 60 mil millones de dólares a través de un programa de emisión de acciones “at-the-market” (ATM). Este mecanismo permite a las empresas que cotizan en bolsa vender acciones en el mercado abierto por lotes, según las condiciones del mercado, para obtener los fondos requeridos.

Si se ejecutan todos estos planes, la financiación vía emisión de acciones de Meta podría llegar hasta 97.5 mil millones de dólares. Recurriendo tanto a deuda como a capital accionario, Meta deja en claro la magnitud de los recursos necesarios para desarrollar su infraestructura de IA.

No obstante, ante la incertidumbre sobre el ciclo de retornos de la inversión en IA, una financiación de tal magnitud podría aumentar las preocupaciones del mercado respecto al gasto de capital, el flujo de caja y los riesgos financieros de las grandes tecnológicas. Si Meta logrará finalizar esta posible emisión de bonos a un costo atractivo será un indicador clave del ánimo de los inversores ante la fiebre de financiamiento para la IA.