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Nvidia es el banco central de la cadena de suministro de IA: ¿qué tan profundo es el foso construido por Jensen Huang?

Gavin Baker cree que Nvidia, al integrar verticalmente su cadena de suministro, asegurar la capacidad de producción de TSMC y el suministro global de componentes clave, y construir un ecosistema de centros de datos financiables, se ha convertido en el “banco central” de la cadena de suministro de AI, creando una barrera de entrada difícil de replicar. El mecanismo de garantía de valor residual de Nvidia permite que sus centros de datos obtengan financiamiento con una baja proporción de capital, atrayendo la participación de instituciones como Blackstone y KKR, mientras que el costo de financiamiento de productos competidores como TPU es significativamente mayor.

¿Las dudas sobre el modelo de “AI banco central” o “balance como servicio” están en aumento? Nvidia detiene el modelo de “financiamiento por reparto de ingresos”.

El programa "AI算力合作伙伴计划" de Nvidia fue suspendido a menos de dos meses de su lanzamiento, y las preocupaciones antimonopólicas fueron uno de los detonantes principales. Al mismo tiempo, se reveló por primera vez compromisos fuera de balance por un valor de hasta 530.500 millones de dólares. Morgan Stanley advirtió que el modelo de "financiamiento circular" está introduciendo riesgos de cola enormes y poco transparentes. Las cotizaciones de CDS se dispararon a 83 puntos básicos, el doble del promedio histórico: Wall Street está votando con precios—¿el balance de Nvidia es realmente una ventaja competitiva o representa un riesgo oculto?

¡Ingresos trimestrales de 96.2 mil millones de dólares! El negocio de potencia de cómputo de IA de Nvidia sigue creciendo, con un margen bruto del 75%.

Los ingresos de Nvidia se duplican y superan las expectativas en el último trimestre; se espera que en este trimestre superen por primera vez los 100 mil millones, y las proyecciones de crecimiento para el próximo año fiscal superan ampliamente las expectativas | Informe financiero

En el segundo trimestre, los ingresos de Nvidia alcanzaron el mayor crecimiento interanual en dos años; los ingresos de su centro de datos aumentaron un 117% interanual y el margen bruto se mantuvo en 75%, igual que el trimestre anterior. En el trimestre se registró una ganancia neta de casi 7.800 millones de dólares por valores de renta variable. La proyección de ingresos para el tercer trimestre mostró una desaceleración en el crecimiento interanual a cerca del 90%; excluyendo los ingresos por computación de centros de datos en China, no superó las previsiones más optimistas de las instituciones, y la guía del margen bruto bajó a 74%, levemente por debajo de lo esperado. Nvidia afirmó que Rubin acelerará su entrada a producción masiva, y Jensen Huang señaló que la IA ha llegado a un punto de inflexión, donde la capacidad de cómputo se traduce directamente en ingresos. Tras el reporte financiero, el precio de la acción cayó hasta un 4% en las operaciones post-cierre; luego de que en la conferencia telefónica se revelara que los ingresos crecerán un 70% en el próximo año fiscal y que Amazon se comprometió a aumentar significativamente la adopción de productos de Nvidia, la acción llegó a subir casi un 5% tras el cierre.

Informe: Se espera que la transacción de deuda de Broadcom supere los 70 mil millones de dólares

Broadcom está negociando una financiación de deuda entre 70 y 80 billions de dólares, que se destinará a apoyar las necesidades de compra de chips de empresas de IA como Anthropic. La financiación se estructuraría en capas, con una primera clase de aproximadamente 45 billions de dólares y una clase subordinada de cerca de 35 billions de dólares.

¿El mayor obstáculo para la IA son realmente los votantes estadounidenses?

Noticias del mercado: Blackstone Group (BX.US) y Apollo están en conversaciones para participar en el financiamiento de chips.

Nvidia reduce silenciosamente el tamaño de la garantía para los centros de datos de OpenAI, bajando de 250 mil millones de dólares a menos de 120 mil millones de dólares.

Nvidia y OpenAI están cerca de firmar un acuerdo de financiación para un centro de datos en Ohio, pero el respaldo financiero de Nvidia se ha reducido de 250 mil millones a menos de 120 mil millones, cubriendo solo la primera fase del proyecto, aproximadamente 5 gigavatios de capacidad computacional. El ajuste responde directamente a las preocupaciones de los inversores sobre la exposición al riesgo de Nvidia: tras la publicación del plan de garantía de 250 mil millones, las acciones de Nvidia cayeron un 5% en un solo día. El acuerdo podría firmarse este fin de semana.

Detrás de la ola de deuda de la IA: 70 mil millones de dólares en pasivos ocultos fuera de balance generan preocupación entre los inversores de bonos

A medida que Nvidia anuncia una colaboración de financiamiento en inteligencia artificial por 500 mil millones de dólares, el mercado de bonos ha visto crecer rápidamente la preocupación por alrededor de 70 mil millones de dólares en deuda fuera de balance de las empresas de IA. Esta estructura permite que gigantes de los chips como Nvidia y Broadcom respalden la deuda de sus clientes sin tener que registrarla en sus propios balances. Varias instituciones han advertido que esto es una ingeniería financiera procíclica que podría concentrar los riesgos y desatar problemas si el sector entra en una fase bajista.

“Innovación financiera impulsada por IA”: el modelo de “garantía del vendedor” de chips de IA detrás de la fuerte caída de Broadcom

Afectada por la repricing del mercado debido al riesgo de crédito asociado a las "garantías del vendedor", el precio de las acciones de Broadcom cayó considerablemente. Dado que el gasto de capital de los gigantes tradicionales de la nube está llegando a su límite, Broadcom y Nvidia han intervenido sucesivamente, proporcionando garantías a vehículos de propósito especial (SPV) para securitizar el poder de cómputo y así atraer financiación privada. Si bien esta medida extiende el gasto de capital en inteligencia artificial, el aumento de la deuda, el valor residual de los chips y la alta concentración de clientes incrementan la preocupación del mercado.

"Innovación financiera impulsada por IA": ¿CDO vs CCO = 2008 vs 2026?

La actual prosperidad de la inteligencia artificial no es esencialmente un ciclo tecnológico, sino un ciclo de crédito e inmobiliario impulsado por “la capacidad de cómputo como colateral” (CCO). Nvidia y gigantes privados han construido una plataforma de financiación de 500 mil millones de dólares que distribuye el riesgo mediante la titulización de valores. En un contexto donde ya se observa un punto de inflexión en el ritmo de inversión de capital de los proveedores de nube a ultra gran escala (segunda derivada) y prestatarios clave como OpenAI dependen excesivamente de la refinanciación, esta estructura de crédito, altamente similar a la de la crisis de las hipotecas subprime de 2008, es extremadamente propensa a romperse cuando el crecimiento se desacelera.

Nvidia ha convocado a gigantes financieros de Wall Street como Goldman Sachs y Blackstone para planear una financiación de 500 billions de dólares en AI, destinada a ayudar a sus clientes a adquirir chips.

Surgen preocupaciones por la financiación de la IA: Broadcom cae un 7% durante la jornada y se enciende la alarma por un posible riesgo de 370 mil millones de dólares

Según estimaciones de Bank of America, el proyecto de financiación de chips de Broadcom podría generar alrededor de 370 mil millones de dólares en deuda sénior para mediados de 2029, proporcionando fondos para una capacidad informática de 20GW, y solo en 2027 se podrían añadir aproximadamente 150 mil millones de dólares en deuda. Bank of America no pone en duda los fundamentos operativos de Broadcom, pero el mercado comienza a notar que, si la futura demanda de capacidad informática en IA requiere depender de plataformas de financiación cada vez más grandes para sostenerse, la lógica de valoración de la cadena industrial de IA también deberá considerar el valor residual de los activos, la tasa de incumplimiento de los clientes, el costo de la deuda y la responsabilidad de garantía de los proveedores.

Blackstone informa la venta de acciones comunes de Bridger Aerospace por 2,86 millones de dólares.