Auteur : Maelstrom
Traduction : Saoirse, Foresight News
Hyperliquid a connu une période de développement florissante — son écosystème s’est considérablement développé, le volume des échanges a atteint un sommet historique, et la bataille d’enchères USDH est devenue l’un des « événements phares » les plus suivis de l’histoire du secteur des cryptomonnaies. Mais sous la « couronne » pend aussi l’« épée de Damoclès » : HYPE va bientôt faire face à sa première véritable épreuve.
À partir du 29 novembre, 237,8 millions de tokens HYPE seront progressivement débloqués sur 24 mois. Au prix de 50 dollars par token, la valeur totale des tokens débloqués par l’équipe atteint 11,9 billions de dollars, ce qui équivaut à près de 500 millions de dollars de valeur nominale de tokens injectés sur le marché chaque mois.
Où est le problème ? Le volume actuel de rachat ne peut absorber qu’environ 17 % des tokens débloqués, ce qui signifie qu’un excédent d’offre de tokens de 410 millions de dollars sera généré chaque mois. Le marché a-t-il déjà pleinement intégré l’impact d’un tel volume de déblocage ?
Soutien à la recherche : @lukas_rppt
Essayons de changer de perspective : si vous étiez développeur chez Hyperliquid, après des années d’efforts considérables, un montant de tokens suffisant pour changer votre vie va bientôt être débloqué, et il suffit d’un clic pour les monétiser — quel serait votre choix ?
Le DAT peut-il renverser la situation ?
Grâce à Sonnet, l’une des plus grandes équipes/fonds autonomes décentralisés (DAT) de l’histoire de l’industrie crypto, le déploiement complet est prévu pour le quatrième trimestre 2025. Le projet a déjà levé environ 583 millions de dollars via le token HYPE, et 305 millions de dollars en cash. Cependant, même en additionnant les fonds de Sonnet et ceux des autres petits DAT HYPE, cela reste « une goutte d’eau dans l’océan » face au volume de tokens HYPE qui seront débloqués prochainement.
Quand les « requins » sentent l’« odeur du sang »
Dans l’industrie des cryptomonnaies, il est impossible de se retirer sans défi après avoir pris l’avantage. Le marché est un champ de bataille, et selon les données historiques, la « durée de vie » de la plupart des produits crypto est relativement courte — les gagnants attirent toujours la convoitise de nombreux « prédateurs ». La concurrence s’intensifie actuellement : il y a la pression des principales plateformes d’échange, mais aussi l’arrivée de nouveaux acteurs comme Lighter.xyz (une société d’investissement de Maelstrom). De plus, le lancement d’Aster par Changpeng Zhao deux mois avant le déblocage de HYPE — ce n’est probablement pas une coïncidence.
La partie est-elle terminée ?
