Citi relève sa prévision du marché des stablecoins à 1,9 trillion de dollars d'ici 2030 malgré une faible maturité institutionnelle
Citigroup a révisé à la hausse sa prévision du marché des stablecoins à 1,9 billions de dollars d'ici 2030, mais a averti que l'adoption institutionnelle reste à seulement 0,5 sur une échelle de 0 à 10, selon un rapport publié le 25 septembre.
Le géant bancaire a relevé sa projection de base de 1,6 billions de dollars dans sa prévision d'avril 2025, citant une dynamique accélérée due à une plus grande clarté réglementaire et à une intégration accrue du réseau de paiement. Le scénario optimiste atteint désormais 4 billions de dollars, contre 3,7 billions précédemment.
David Cunningham, responsable de la stratégie et des partenariats pour les actifs numériques chez Citi Services, a déclaré :
« Le volume d'émission de stablecoins a augmenté de 40 % cette année alors que les décrets exécutifs, la loi GENIUS et les principales plateformes réduisent les frictions. »
Les projections révisées sont basées sur trois moteurs principaux. Premièrement, la substitution partielle des dépôts aux États-Unis et à l'étranger représente 45 % du scénario de base, Citi modélisant un déplacement de 2,5 % des dépôts bancaires américains de 2030 vers les stablecoins.
Deuxièmement, la poursuite de l'expansion du marché crypto génère 40 % de la croissance grâce à une augmentation annuelle de 20 % des émissions. Troisièmement, 15 % proviennent de la substitution des billets de banque, en particulier 10 % des avoirs en dollars américains à l'étranger et 2,5 % des billets de banque domestiques.
L'offre actuelle de stablecoins a atteint 292 milliards de dollars au 25 septembre, contre 224 milliards au début de l'année. Les volumes de transactions approchent désormais 1 trillion de dollars par mois sur une base ajustée, soit près du double du niveau de l'année précédente.
Mais l'enthousiasme des entreprises reste en deçà des projections. Catherine Gu, responsable des solutions clients institutionnels chez Visa, a qualifié l'adoption institutionnelle des stablecoins de « peut-être 0,5 sur une échelle de 0 à 10 », notant que l'intérêt sérieux des banques et des gestionnaires d'actifs reste limité.
Le rapport a également révélé que la plupart des grandes entreprises restent « curieuses plutôt qu'enthousiastes » à propos des stablecoins. Les grandes sociétés bénéficient déjà de conditions bancaires avantageuses et de paiements plus rapides, ce qui réduit l'attrait des stablecoins pour les transactions de grande valeur.
Citi estime que les tokens bancaires, y compris les dépôts tokenisés et les tokens de dépôt, pourraient capter des volumes de transactions plus importants que les stablecoins d'ici 2030, dépassant potentiellement 100 billions de dollars par an.
Ces instruments tokenisés émis par les banques offrent des cadres réglementaires familiers et une intégration plus facile avec les systèmes de trésorerie existants.
Les défis pour l'écosystème des stablecoins identifiés dans le rapport incluent la fragmentation sur plusieurs blockchains, les préoccupations en matière de confidentialité sur les réseaux publics et l'incertitude concernant le traitement comptable.
Sans reconnaissance d'équivalent de trésorerie selon la norme IAS7, les stablecoins restent moins attractifs pour les trésoriers d'entreprise.
Le rapport conclut que, malgré les progrès réglementaires, y compris l'adoption de la loi GENIUS et la mise en place de cadres internationaux à Hong Kong et aux Émirats arabes unis, l'adoption institutionnelle nécessite encore de résoudre les problèmes d'interopérabilité, d'évolutivité et de confiance qui limitent actuellement le déploiement à l'échelle des entreprises.
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