La stratégie Bitcoin de Metaplanet n’a pas généré les rendements attendus : une étude révèle

Points Clés

• La stratégie Bitcoin de Metaplanet Inc est sous surveillance alors que la valeur d'entreprise tombe en dessous de la valeur de ses réserves de Bitcoin.
• Le cours de l'action de la société n'a pas suivi le rythme de son objectif ambitieux d'accumuler 30 000 BTC d'ici la fin 2025.

Metaplanet Inc, une société cotée à Tokyo, fait face à une pression croissante en raison de sa stratégie agressive sur Bitcoin. La valeur d'entreprise de la société est tombée en dessous de la valeur de ses réserves de Bitcoin, selon un récent rapport de Bloomberg.

La société a commencé à acheter du Bitcoin en avril 2024 afin de se couvrir contre les problèmes économiques persistants du Japon, tels que l'augmentation de la dette publique et la dépréciation du yen. Elle s'est inspirée de la stratégie de MicroStrategy, faisant du Bitcoin un actif de réserve stratégique.

Du succès initial à la pression croissante

Au départ, cette stratégie a été couronnée de succès. L'action de la société a atteint des sommets historiques à la mi-juin, se négociant avec une prime significative par rapport à la valeur de ses avoirs en crypto. Cependant, le rallye s'est rapidement arrêté et le cours de l'action a chuté d'environ 70 % par rapport à son pic.

Au 14 octobre, la capitalisation boursière combinée et la dette de Metaplanet équivalaient à seulement 99 % de ses avoirs en Bitcoin, faisant chuter sa valeur nette d'actif modifiée (mNAV) en dessous de un.

Selon les données de BitcoinTreasuries.Net, Metaplanet détient actuellement plus de 30 823 Bitcoin, évalués à plus de 3,4 milliards de dollars. Cela en fait le quatrième plus grand détenteur public de la principale crypto, après Strategy Inc., MARA Holdings et XXI.

Bien que la société ait atteint son objectif ambitieux d'accumuler 30 000 BTC d'ici la fin 2025, le cours de son action n'a pas suivi.

En septembre, les actionnaires ont approuvé un plan d'émission d'actions privilégiées, levant environ 1,4 milliard de dollars via une vente d'actions internationale pour continuer à accroître ses réserves de Bitcoin. Cependant, les analystes notent qu'avec moins de capital disponible pour des achats contracycliques, le rôle de l'entreprise en tant qu'acheteur clé du marché s'est affaibli. Cela a ajouté à la pression sur son action, qui a chuté de 20 % la semaine dernière.

Défis pour les entreprises de trésorerie d'actifs numériques

De nombreuses entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT) ont récemment connu ce recul boursier. Les sociétés qui se négociaient autrefois avec des primes glissent désormais vers des décotes alors que l'enthousiasme des investisseurs s'estompe dans un contexte de baisse du prix du BTC.

Les experts avertissent qu'une forte exposition au Bitcoin pourrait déclencher des crises de liquidité lors des périodes de baisse, qualifiant ce modèle de « bombe à retardement ».

Pendant ce temps, certains partisans de Bitcoin à long terme considèrent la décote de Metaplanet comme une opportunité d'achat potentielle. Malgré le refroidissement de la demande des entreprises, les investisseurs continuent d'injecter des fonds dans les ETF Bitcoin au comptant, qui ont attiré plus de 5 milliards de dollars d'entrées rien qu'en octobre.