Block est bien positionné pour profiter de la demande croissante de liquidités à la demande dans les applications fintech, selon les analystes
Résumé rapide : L’activité Square de Block montre des signes précoces de reprise, alors que de nouveaux modèles de prêt et une distribution plus large contribuent à réduire l’écart entre le volume des paiements et les bénéfices. Les capacités crypto en expansion de Cash App, y compris les paiements via Lightning et stablecoins, renforcent encore le lien entre ses écosystèmes consommateurs et commerçants.
La position renforcée de Block dans le crédit à la consommation de courte durée et à grande vitesse devient un moteur clé de ses perspectives à long terme, selon une nouvelle note de William Blair, qui affirme que la fintech est bien placée alors que les outils de liquidité à la demande deviennent centraux dans la finance numérique.
La société a réitéré sa recommandation Outperform et a déclaré que le rapport risque/rendement de Block reste attractif, en soulignant l'accélération de la croissance du bénéfice brut, l'expansion des marges et l'adoption croissante des fonctionnalités d'emprunt de Cash App.
Les analystes Andrew W. Jeffrey et Adib Choudhury indiquent que la fonctionnalité Borrow de Cash App, qui a augmenté de 134 % par rapport à l'année précédente, devrait rester un moteur de croissance clé alors que de plus en plus de consommateurs recherchent de petits prêts à court terme accessibles instantanément, ce que les banques traditionnelles n'offrent pas.
Ils ajoutent que la fenêtre de remboursement rapide de quatre semaines du produit et les modèles de prêt basés sur les données de Block permettent de maintenir les pertes en dessous de 3 % tout en générant des rendements solides.
Square, l'activité de paiements marchands et de points de vente de Block, commence à regagner de l'élan alors qu'elle ajoute davantage de partenaires de distribution et déploie des modèles de prêt mis à jour pour les petites entreprises.
Certains investisseurs se sont inquiétés du fait que le montant d'argent transitant par les systèmes de Square croît plus rapidement que les bénéfices générés. William Blair s'attend à ce que cet écart se réduise à mesure que les nouveaux modèles de crédit s'imposent.
Les fonctionnalités crypto de Cash App s'étendent également. La plateforme a ajouté la semaine dernière la prise en charge des paiements en bitcoin et stablecoins, y compris les transactions Lightning que les clients peuvent effectuer même sans détenir de BTC, en payant directement depuis leur solde en USD.
Les utilisateurs peuvent désormais envoyer et recevoir des stablecoins, et les commerçants Square peuvent choisir d'accepter ou de régler en dollars ou en bitcoin, renforçant ainsi le lien entre l'application grand public de Block et son réseau de commerçants.
Perspectives 2026
Cette note de recherche intervient après que Block a annoncé un chiffre d'affaires de 6,11 milliards de dollars au troisième trimestre plus tôt ce mois-ci, dont près de 2 milliards provenant de ses services bitcoin — soit environ un tiers du chiffre d'affaires total.
Le bénéfice brut a augmenté de 18 % sur un an, bien que le résultat opérationnel ajusté et l'EBITDA aient manqué le consensus, faisant chuter l'action de près de 10 % après la clôture. Block détenait 8 780 BTC à la fin du trimestre et a enregistré une perte de valeur négative de 59 millions de dollars sur ses avoirs.
Malgré des indicateurs du troisième trimestre inégaux, William Blair affirme que Block reste sous-évalué par rapport à ses pairs et prévoit une hausse de plus de 40 % au cours de l'année à venir.
Les actions Block (symbole XYZ) poursuivent leur baisse entamée il y a trois semaines, s'échangeant juste au-dessus de 58 dollars aujourd'hui — en baisse de plus de 27 % par rapport au mois dernier, lorsque le titre est brièvement passé sous les 80 dollars, selon la page de prix de The Block. Cette chute a largement suivi la propre correction du bitcoin, passé de son record au-dessus de 126 000 dollars à environ 93 000 dollars. Les analystes de William Blair prévoient toutefois que XYZ pourrait repasser au-dessus de 90 dollars au cours de l'année à venir.
Graphique du prix de Block (XYZ). Source : The Block/TradingView
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